房价对居民消费的影响效应研究

牛静敏 叶蕴盈 王勇

[摘 要]现阶段，房地产对居民生活影响较大，房价的高低直接影响着居民除了住房以外的其他消费，那么房价对居民的消费究竟有多大影响？文章选取城镇居民除了居住以外的其他消费性支出、房地产价格和城镇居民可支配收入作为研究指标，以佛山市为研究对象，用Eviews软件模拟，探讨收入、消费与房价之间的关系，结果发现长期和短期佛山市的房价对居民消费有抑制作用。

[关键词]可支配收入;消费;房价;佛山

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.29.029

1 引言

1998年我國住房改革以来，房地产市场持续发展，居民住房条件得到改善。住房具有消费和投资的双重属性。随着房价的上升，居民在住房方面的消费支出增加，那么这些住房方面的消费是否能影响居民在除了住房以外的其他方面的消费，包括购买衣服、食品、汽车、旅游、保险、教育等。即高房价是否抑制了居民其他消费的增长呢？

房价通过消费理论以及一系列的传导机制影响到了人们的消费，随着经济出现波动，政府这只有形之手就会参与到经济调控，而消费作为经济增长的动力，稳定消费就是这只有形之手调控目的之一。研究高房价对居民消费的抑制作用，可以帮助政府更好地去出台、完善一些住房政策，使住房在消费方面不阻碍经济的发展。2019年，佛山房价均价为1.3万元/平方米。本文就作为二线城市的佛山地区来探究一下高房价是否对居民消费有抑制作用。

2 指标选取及样本数据说明

2.1 理论分析与数据选取

房价对居民消费支出有两种影响：①房价促进消费。对于有房者来说，直接卖掉这套房子，那么他的增值收益会增加，同样对那种有多套房子且无贷款的人来说，这种收益是明显增加，进而对消费有正面的影响，促进经济的发展。②房价抑制消费。由于房价上涨，加大了消费者的负担，对于租房者来说，意味着要支付更高的租金费用。而大部分消费者会把一部分收入都转化为储蓄，为以后买房做准备。这些支出和储蓄都会挤出消费者当前消费， 进而导致他们当期预算约束比较紧张，从而消费减少。房价的上升对于消费者而言，是一种压力，可能会使他们的消费心理进行转变，不敢再去消费，致使消费力不足。房地产之所以会产生正反两方面的影响，主要是由于房地产具有的属性特征决定的。房地产具有长周期性、消费属性和投资属性。长周期性指房地产的消费通常要20年以上，而房屋的使用周期对其需求格局有重大影响。消费属性是指房地产用于满足居民日常的居住与生活需求。投资属性指居民将房地产作为一种固定资产长期持有，以实现资产的保值增值。其中投资属性和消费属性的侧重会随着经济发展水平而改变。当经济发展处于较低水平时，居民的收入也是较少的，所以房地产仅需要用来满足基本的生活居住。而当经济发展好的时候，居民收入也跟着增加，这时房地产不仅用来满足基本的生活居住，更多的是进行一种投资。房地产作为一种稀缺资源，应该是以消费属性为重的，但是随着经济不断发展，人口从农村向城市不断转移，加上我国投资渠道较少，导致房价一路飙升，超越了普通工薪阶层能够承受的正常水平。

通过对上面分析，得出房价对消费有促进作用和抑制作用。这里选取的是佛山市来研究房价对居民消费的影响。以城镇居民人均可支配收入、城镇居民人均消费性支出-居住和房价作为变量。一般代表房地产价格的有商品住宅价格、住房销售价格和商品房成交价格等，佛山市采用的是商品住宅平均价格。下面将结合佛山市的具体情况，根据选取的数据来构建模型，对房价上涨与城镇居民消费进行实证分析。

2.2 佛山市的数据分析

从图1可知，佛山市城镇居民人均可支配收入、人均消费性支出以及商品住宅平均价格基本呈持续上升趋势，在1998—2017年，收入从10522元上升至46849元，城镇居民人均消费性支出-居住从7614.11元上升至26655元。在2014年，城镇居民人均可支配收入与消费性支出都有回落趋势。从图中可以看出消费-居住在2014年减少。但是房价的增长幅度比收入和消费缓慢很多，特别是2002年后，差距就逐渐拉开。收入和消费都是2014年下降了一点，而房价呈上升趋势。为了更准确地分析它们之间的关系，笔者将通过建立模型来解析。

2.2.1 ADF检验

从表1中可以看到FSR（收入）、FXF（消费-居住）、FFJ（房价）的统计量值均比5%查验程度临界值要大，以是谢绝序列是平稳的假定，这三个序列都是不平稳的。因而对三个序列分别举行一阶差分，得出的结果是<5%查验程度临界值，谢绝原假定，所以是平稳的，即FSR、FXF、FFJ都为一阶安稳序列，可以进行协整查验。

2.2.2 Johansen协整检验

从表2特征根迹检验结果中可以看出，当统计量数据为32.2557，大于5%下的值29.7971，因此拒绝有0个协整关系的假设;当统计量数据为12.3045，小于5%下的值15.4947，因此接受至少1个协整关系的假设。可以得出GSR、GXF和GFJ有1个协整关系。说明它们之间存在长期稳定的均衡关系。因此可以进行下一步向量误差修正。

由式（1）可以看出，商品住宅平均价格上1%，会导致居民人均消费性支出-居住减少0.5729%。即从长期来看，佛山市房地产价格上涨对消费有挤出效应，抑制消费增长。

2.2.3 VECM（向量误差修正模型）

由式（2）可以看出，商品房住宅平均价格、居民人均消费性支出-居住和居民人均可支配性收入三者之间存在一个短期稳定的协整关系。居民人均可支配性收入和商品房平均销售价格系数都为负，即收入与房价对消费的影响是反向的。可以理解为：在短期，人均可支配性收入增加1%时，消费支出-居住则减少0.3543%;房价上涨1%时，消费支出-居住减少0.9036%。因此，可见佛山市房价变动在短期对居民消费起着抑制作用，存在挤出效应。

3 结论

通过分析数据可以得出：佛山市居民的收入、消费都是稳步上升的，在收入增长的2015年，房价却有所下降，是因为受到2014年房地产市场政策的影响。2014年，由于整个宏观经济环境呈现低迷状态，且商品房供过于求，导致房价下跌较快，因此政府出台分类调控、“9·30”房贷新政、放宽公积金带框等政策以应对房价下跌，再次印证了房地产市场是受政策影响较深的市场。

基于以上的结果发现，根据二线城市佛山的Johansen检验结果来看，在1998—2017年，房价变动和居民人均消费性支出-居住存在长期反向均衡关系，即房地产价格在长期对消费存在挤出效应。通过VECM的结果可以看出，房价对消费的影响是反面的，即房价上涨在短期会减少消费的支出，佛山市的房价对消费有抑制作用。

参考文献：

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