腾讯音乐：单季营收或首次下降

1月25日，交银国际发出一份最新研报，研报将腾讯音乐2021年四季度收入预测下调5%至76亿元人民币，同比/环比降9%/3%。经调整净利润8.5亿元，对应经调整净利润率为11.5%，同比降4.9个百分点。毛利率环比降70个基点至28.7%，主要因社交收入占比下降。

这是机构发出的首个预测腾讯音乐营收双降的报告。这次预测营收下降的主要理由是腾讯音乐的社交娱乐业务持续收缩。长期以来，在腾讯音乐的业务里，依托全民K歌和直播的社交娱乐业务才是营收的大头，占比在六到七成。

2021年8月，腾讯被国家市场监督管理总局责令后宣布放弃独家版权，腾讯音乐多年来依靠独家版权构筑起来的“护城河”坍塌。在独家版权护城河灰飞烟灭后，腾讯音乐的直播业务遭遇抖音和快手的双重夹击，月活用户不断流失。

2021年三季报显示，腾讯音乐社交娱乐移动MAU已经连续六个季度同比下滑。2021年Q3该公司社交娱乐移动MAU為2.05亿，较上年同期的2.35亿下滑12.8%;较二季度的2.09亿，环比下滑1.9%。另一方面，放弃独家版权后。腾讯音乐在付费用户数量上也面临较大压力。