智能座舱，谁能拔得头筹？

@董师傅

智能座舱赛道，越来越热闹。

新能源汽车的上半年是动力电池，比拼的是在各种环境下的续航能力，而下半场则是智能化，为消费者带来更便捷的生活体验，因而智能座舱成为行业的共识。

那么，智能座舱会对资本市场带来何种变化？

复盘来看，汽车座舱也在不断迭代。

第一代比较简陋，主要卖点是车载收音机、磁带播放器，可以为用户提供电台、音乐等较为简单的车载信息娱乐功能;

第二代电子化程度得到大幅强化，主要卖点是中控屏、车机系统，可以为用户提供导航、娱乐等较为丰富的车载信息娱乐功能;

第三代融合了智能技术，主要卖点是更大的中控屏、液晶仪表盘、HUD（抬头显示）、流媒体后视镜等，带动车内音响、座椅、灯光、显示等设备的全面升级，可以为用户提供信息娱乐、人机交互、视觉感知等典型功能。

“见智研究”表示：“智能座舱与传统座舱的主要区别在于人機交互能够更加智能化。一是语音识别、人脸识别、手势识别都将是人与车智能交互的途径，而车窗屏幕则是非常重要的载体，用于显示导航、路况等;二是车内娱乐化，随着车内显示的升级，车载信息娱乐就变成了非常重要的功能，几乎可以实现所有在手机上的功能;三是座舱舒适化，如更舒适可自动加热的座椅，声控氛围灯、智能车载空调等。”

更为关键的是，汽车智能化也获得了政策面的支持。

资料来源：罗兰贝格，汽车之家，中金公司研究部

譬如，2021年7月工信部发布的《关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见》要求智能驾驶汽车生产中必须具备驾驶员监测DMS功能。

DMS，也就是驾驶员监控系统，能够通过汽车驾驶舱内摄像头检测驾驶员在行车过程中的状态，识别疲劳驾驶、危险动作等状态并进行语音提醒，是智能座舱的重要功能之一。

据佐思汽研数据显示，2021年1—9 月中国乘用车新车的DMS系统销量达25万套，同比增长244%，渗透率为1.7%;而据汽车之家的数据显示，2021年新车型DMS搭载率为20.5%，相比2020年增长6.6个百分点。

眼下，特斯拉、蔚来、理想、小鹏等国内外造车新势力纷纷在智能座舱上做文章，而华为的鸿蒙系统也加入了战场，大战一触即发。

一名新能源汽车业内人士表示：“智能座舱不仅仅适用于新能源汽车，传统燃油车也适用，落地的场景很大。”

而中金公司认为：“随着智能座舱软硬件升级，单车价值量也在不断提升，将带来千亿级增量市场。具体来看，车载显示系统大屏、多屏化发展;行车电脑显示屏幕中液晶仪表盘逐渐占据主流;HUD呈现出技术升级的趋势，AR-HUD占比提升;车内氛围灯、车载声乐系统的配置也更加高端化。经我们测算，受益于车载信息娱乐系统升级、智能化配置渗透率提升，2025年中国智能座舱市场空间达1196亿元。”

目前来看，A股有多家公司涉及智能座舱概念，其中三家成为外界的焦点。

联创电子是一家涉足光学镜头、摄像模组及触控显示一体化的公司，业务范畴涵盖智能手机、平板电脑、运动相机、智能家居以及智能座舱。

据公开资料显示，联创电子已有多款镜头产品通过Mobileye以及英伟达认证，与特斯拉及多家全球知名汽车一级供应商紧密合作，并成为华为车载镜头的主供;而在与蔚来的合作中，公司中标ET7全部7颗8M车载镜头模组。

民生证券认为：“公司产能储备充足，模造玻璃自制率100%，资源向车载光学倾斜。合肥车载光学产业园新规划0.5亿颗/年车载镜头及0.5亿颗/年模组，产能规划充足强化核心优势。公司与Mobileye、Nvidia、华为、Aurora、大疆等解决方案厂商战略合作，车载镜头与Valeo、Magna、Aptiv、Mcnex、Tesla、蔚来等知名客户定点签约。”

德赛西威是国内智能汽车龙头公司之一，2021年全年预计净利润为8.00亿元～8.50亿元，同比增长 54.40%～64.05%，扣非净利润预计为7.85亿元～8.35亿元，同比增长69.88%～80.70%。

2022年1月，与高通宣布将基于新一代骁龙座舱芯片平台打造第四代智能座舱系统， 支持多屏联动、AR等技术。

此外，基于英伟达Xavier芯片开发的IPU03 搭配于小鹏 P7/P5，基于英伟达Orin X芯片开发的IPU04产品已经获得理想汽车的订单。

图源：东吴证券

华金证券认为：“德赛西威第四代智能座舱系统具备高性能计算、人工智能引擎、多传感器处理和丰富网络连接能力。作为骁龙数字底盘技术重要的组成部分，第四代骁龙座舱平台通过强大的性能和灵活的软件配置，满足智能汽车对分区或域在计算、性能和功能性安全方面的需求。”

星宇股份是一家汽车车灯总成制造商及设计方案提供商，产品涉及前照灯、后组合灯、雾灯、氛围灯等，客户包括上汽、一汽、宝马、吉利、奇瑞、红旗等众多国内外品牌。

氛围灯是智能座舱的一个重要特征，可实现静态模式、呼吸模式、音乐律动模式等多种功能，深受女性的喜爱，因而也是一个不可忽略的细分赛道。

需要注意的是，智能座舱还远未到成熟阶段，如果HUD换代不畅、人机交互发展受挫等都可能影响智能座舱普及。

另外，联创电子、德赛西威、星宇股份的涨幅较大、股价较高，投资风险不容忽视。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

董师傅，银行股业绩这么好，可以买不？每次想买都犹豫，害怕没有人来拉，不赚钱还可能亏钱。

兴业银行、平安银行等多家银行预告2021年净利润同比增长超过20%，其中江苏银行净利润增速竟然高达30.72%，盈利能力杠杠的。然而，银行股的表现却大相径庭，据同花顺iFinD数据统计，申万一级行业中的银行板块指数去年全年累计涨跌幅为-3.65%，不但远弱于当年上证指数表现，且在31个申万一级行业指数中排名靠后。总而言之，银行股估值已与基本面出现相当程度偏离，2022年存在回暖的可能，但能否如大众预期的那样仍不确定，毕竟有的人乐于看银行股的业绩，而有的人关注银行股的风险。

董师傅，晋控煤业怎么样？感觉业绩爆表了，会不会是下一个“潞安环能”？

晋控煤业预告，2021年净利润为48.68 亿元左右，比上年同期增加39.92 亿元左右，同比增长455.84%左右，推算其2021年第四季度净利润22.72 亿元左右，同比增长1910%，环比增长84%，赚得盆满钵满。此外，其母公司是晋能控股集团，为全国第二大煤炭企业，按照要求未来证券化率达80%以上，而当前仅有24%左右，存在集团资产注入上市公司的预期。客观来看，晋控煤业基本面尚可，但煤炭供应紧张的时刻已经过去，爆炒的希望不大。因此，可以关注其的分红投资机会。