博弈论视角下企业归类变更盈余管理行为研究

贺燕 彭婷

摘 要：近年来，归类变更盈余管理以其强隐蔽性和低成本逐渐成为上市公司粉饰经营情况的一种新手段，如何治理企业归类变更盈余管理行为俨然已经成为一个亟待解决的问题。本文通过构建归类变更盈余管理行为的博弈模型，对结果进行分析，并提出相关的政策建议。

关键词：归类变更盈余管理;企业治理;博弈论

中图分类号：F27 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2022.18.028

0 引言

财务报表会计信息失真在一定程度上会误导投资者、债权人等利益相关者的决策，导致其利益受损。而企业盈余管理的滥用是影响会计信息失真的主要原因之一，因此国内外学者一直对盈余管理保持有足够高的关注度。目前，学术界对应计和真实盈余管理的研究取得了丰硕的成果，而对新型的盈余管理方式——归类变更（Classification Shifting）的研究却较为欠缺。归类变更盈余管理是企业管理层有目的地将某些经常性费用归类到非经常性损失，或将某些非经常性收益归类到经常性收入，对企业财务报表中会计科目进行错误归类以夸大核心收益的行为。

随着我国资本市场的不断发展，监管部门已经逐渐察觉到许多企业通过增加非经常性损益净额来提高净利润的行为。证监会为准确考核上市（拟上市）公司持续经营能力，在多项监管法规中提出“非经常性损益”这一考核指标。然而，我国某些公司却通过归类变更盈余管理行为来对“扣除非经常性损益后的净利润”这一指标进行操纵。管理层通过该行为以期达到改变企业利润构成、夸大核心收益的目的。这种归类变更盈余管理行为不仅影响了企业会计信息的真实性，而且在一定程度上降低了监管指标的监管效力，进一步影响了投资者等利益相关者的决策。为了提高会计信息的真实性和制度监管的有效性，如何治理企业归类变更盈余管理行为成为一个亟待解决的问题。

1 归类变更盈余管理行为的博弈分析

企业管理层的归类变更盈余管理行为是一个涉及多个利益方的博弈行为，涵盖管理层、股东、政府、债权人等在内，但股东常常是该行为的直接受害者，所以本文着重构建股东与管理层之间的博弈。尽管有时候管理层与股东之间存在合谋的可能性，但当两者相互作用时，他们之间很难达成具有强约束力的契约，难以形成合作博弈模式（李延喜、李生滨等，2012）。并且，虽然管理层和股东彼此的行为存在时间上的差异，但是他们在做出选择时并不知道其他博弈方的策略，即该博弈可以认定为一种静态博弈。因此，本文对企业管理层归类变更盈余管理行为的分析，以该行为是管理层和股东之间的非合作静态博弈为前提。此外，为便于进行分析，假设管理层和股东具有同质性，即管理层和股东内部存在行为一致性;假设双方行为均为理性行为，即其追求自身效用最大化的原则不变。由委托代理理论和信息不对称理论可知，作为股东与管理层之间存在委托代理冲突和信息不对称，两者的目标函数存在一定的差异。因此，本文构建股东与管理层之间的博弈模型，通过数理分析，进一步探索企业的归类变更盈余管理行为。

在企业归类变更盈余管理行为的博弈分析中，管理层的策略行为有进行归类变更盈余管理或不进行归类变更盈余管理两种，股东的策略行为有监督管理层行为或者不监督两种。由于股东和管理层之间存在契约关系，股东需要支付给管理层契约收入W，股东期望从管理者的经营中获得正常的剩余收益V。企业管理层进行归类变更盈余管理行为的概率为q，其中0<q<1。管理层进行归类变更盈余管理行为可以从中获取契约收入以外获得超额收益βS，其中β是驱动因素的驱动效应系数，且β>0，驱动效应越强，β取值越大。显然，管理层所获得的超额收益βS是对股东期望获得的正常收益V的侵占。股东对管理层行为进行监督的概率为p，其中0<p<1。股东的监督行为所需付出的监督成本为C，但该行为也并非一定能够检查出管理者的归类变更盈余管理行为。因此，将查出管理层归类变更盈余管理行为的概率设为φ（α），0<φ（α）<1。φ（α）是一个关于企业治理因素α的函数，企业治理效应越好，股东发现管理层归类盈余管理行为的概率越高。如果股东发现管理层的归类变更盈余管理行为，可以对其处以罚金F，以弥补管理层对股东利益侵占造成的损失，且F>βS（否则处罚不具有威慑力）。如果股东不进行监督，会造成负面影响损失L（如声誉的影响，监管部门的处罚等）。基于以上假设，可以得到管理层和股东之间的支付矩阵，具体如表1所示。

通过对表1支付矩阵中各策略集合的收益进行分析计算，发现仅当φ（α）βS<F且C<L時，存在唯一的纳什均衡，双方的选择策略为“监督，进行归类变更盈余管理”。若不满足上述条件时，则存在混合策略均衡。

根据该支付矩阵可知，管理层的期望收益E1和股东的期望收益E2如式（1）、（2）所示：

管理层和股东的行为旨在追求自身利益的最大化，因此对他们的期望收益进行求导得到效用函数，如式（3）所示：

令上述效用函数的导数为0，可得出效用最大化的条件，如式（4）所示：

从以上数理模型分析可知，在股东与管理层的归类变更盈余管理博弈行为中，企业股东进行监督的概率p受以下因素影响：如果增加对管理层归类变更盈余管理行为的罚金F，可以降低股东进行监督的概率p，该结论可以用“守卫与小偷”的博弈分析结论来解释，即守卫要想多休息，就必须加大对小偷的惩罚力。同理，如果股东想要降低监督的概率p，那么就必须加大对管理层归类变更盈余管理行为的惩罚力度;如果企业治理机制足够完善，即φ（α）足够大，那么股东进行监督的概率可以适当降低;如果股东当驱动效应β越强时，管理层进行归类变更盈余管理所获得的额外收益βS越大，股东受到的利益侵占情况更严重，因此，如果股东想减少对管理层归类变更盈余管理行为的监督概率p，必须提高对驱动效应因素的敏感度，最大程度降低驱动因素对管理层归类变更盈余管理行为的影响。结合本文的研究，发现在企业管理层的归类变更盈余管理博弈行为中，治理因素在一定程度上会影响股东的决策。

此外，企业管理层进行归类变更盈余管理行为的概率q受以下因素影响：如果股东对管理层进行归类变更盈余管理的罚金F更高，罚金会增加管理层归类变更盈余管理行为的执行成本，所以管理层进行归类变更盈余管理的概率q越小;如果股东进行监督的成本C越小，管理层进行归类变更盈余管理的概率q越小;如果股东不进行有效监督造成的负面影响损失L越大，管理层进行归类变更盈余管理的概率q越小;如果企业治理机制更完善，股东发现管理层归类盈余管理行为的概率φ（α）越大，能够有效治理管理层的行为，因此，如果要降低管理层进行归类变更盈余管理行为的概率q，必须加大对企业治理效应因素的关注度，完善企业治理机制，最大程度提高企业治理因素对管理层归类变更盈余管理行为的影响。结合本文的研究，发现在企业管理层的归类变更盈余管理博弈行为中，治理因素在一定程度上会影响管理层的决策。

2 研究结论与建议

企业的归类变更盈余管理行为掩盖了企业的真实业绩情况，损害了会计信息的真实性，降低了监管指标的有效性，从而导致投资者对企业真实经营绩效做出误判，损害其利益。为提高我国会计信息的真实性和制度监管的有效性，保护投资者等多方利益和资本市场的健康运行，亟需对企业的归类变更盈余管理行为采取有效的治理措施，因此提出以下对策建议：

（1）在企业的内部治理上，巩固大股东治理和内部控制治理的积极治理效应。在大股东治理方面，企业治理层应采取措施保证大股东对公司的积极治理效应，鼓励大股东积极地参与到企业经营管理中，对管理层的行为进行有效监督，努力提高企业的核心竞争能力。

（2）在企业的外部治理上，强化机构投资者治理和会计师审计治理的积极治理效应。在机构投资者治理方面，要进一步推进机构投资者在我国的发展使其发挥出正向治理作用。

（3）在政策制定上，提高对企业归类变更盈余管理行为的关注度和重視度。政策制定的完善也是治理企业归类变更盈余管理行为一种有效的措施。

对于证监会政策制定者而言，尽管证监会的监管政策中不断提高对“扣除非经常性损益的净利润”的重视程度，但趋于该制度导向，企业为达到监管要求可能会利用“非经常性损益”进行更多的归类变更盈余管理，从而减低了该监管指标的有效性。因此，证监会需要对监管指标和监管政策进行优化。此外，证监会可以加大对企业的归类变更盈余管理行为的惩治。SEC曾在2010年对将“回扣”分类到营业利润的戴尔公司处以1亿美金的高额罚款以惩戒其归类变更盈余管理行为，借此威慑其他公司的行为。并且，根据文章中的博弈模型分析结果可知，如果增加该行为的罚金F，可以减少管理层进行归类变更行为的概率q。因此，我国证监会可以加大对企业的归类变更盈余管理行为的惩罚力度，从而达到减少该行为发生的目的。

参考文献

[1]李延喜，李生滨，徐硕彤. 考虑管理者风险偏好的盈余管理博弈分析[J].当代经济管理，2012，（08）.

[2]曾三云，李娟.盈余管理与公司治理研究综述[J].现代商贸工业，202，（04）.

[3]于博，张梓元.盈余管理对商业银行流动性创造的影响研究[J].农村金融研究，2021，（12）.