入行三十年有感（上）

卧龙

1993 年10 月，我开通了深圳证券交易所账户，正式踏入股坛，成为“ 股民”—— 通常炒股票者称为投资者，为何称为“ 股民”，不解—— 至今不经不觉三十载！ 投资期间跌宕起伏，不胜慨叹，今日成文，与诸位分享。

初开股票账户，成为新投资者，总是心里激动，究竟买什么股票，究竟如何投资？真是十万问号心里藏。当我领到股票卡之后，可以交易时第一时间在交易大厅打听买什么股票。在广州读书时同班有位同学来自深圳布吉，他家人都炒股票，于是乎有时在学校图书馆看《深圳特区报》股市行情，知道排第一是“ 深发展”。本地证券公司交易大厅内多有谈论深发展便是股王，好，于是买下人生第一只股票——深发展（现平安银行）。

当时深发展股价超20 元，一手要2000 多元，连三手都买不了。于是只买一手，余下资金买些低价股—— 这就犯了大多数投资者常见错误：力求手数。所谓力求手数，便是买股票喜欢买低价股。你看茅台股价四位数，一手都要近17 万大洋，有几个人买得起？但重庆钢铁、华远地产这些低价股则不同，股价只有低单位数，2000 大洋可以买10 手以上，这便是力求手数。其实炒股票最主要是为了赚钱，而非一种生活。哪只股票能升便买哪只，而股票上升原因多样，但与股价高低关系不大。

炒股初期，总是喜欢看股评文章来筛选个股。当时买深发展余下资金买入沈物发（0511，后改名为辽物资，早已退市），是因为价格低，我还能买上两手。我入市时遇上大熊市，此两股走势都不好，只好斩仓出局。接下来是广东概念股白云山（0522，并非现600332）上市，于是捧场；穗浪奇（000523，现广州浪奇）也捧场；还有东方宾馆（000524，现岭南控股）。白云山和浪奇上市后连拉大阳线，赚钱；东方宾馆上市高开低走，蚀钱。但股友们不亦乐乎。

1993 年11 月深圳股市小阳春之后，走势转差，而1994 年开始更是急转直下。深科技（000021）1994年春节前上市，年轻人自然喜欢买科技股，一上市便买入。由于深科技上市时是短期急跌低位，故此首日成交相对清淡，但翌日大升16%，第三日更飚升21%，遂卖出欢天喜地过农历新年。其中一位股友在首日收市前卖出（当时还是T+0），主要是担心大市走势不佳，被我们耻笑“心理素质不过关”。

1994 年春节前深圳股市连升三日，春节后一条大阴线，将市场打懵，投资者发觉仍然身处熊市。后来炒作深赤湾（000022，现已退市）和深招港（000024，现已退市），由于大市持续下跌，炒特区概念股亦遭逢蚀钱命运。

当时证券部提供行情分析内参，是一家名为“巨灵信息”公司所提供。其分析师日日唱空，使得交易大厅里众股友义愤填膺，要求撤换（现在想来也好笑）。但现实股市走势却如巨灵分析师所言，不断下跌。即使1994 年4 月出现反弹，但“巨灵信息”也不看好，认为反弹结束还会继续下跌。中国股市一直跌到1994 年7 月底，你可想而知，我这种股坛初哥纵使能在市场某些股票操作上赚钱，但最终一计数，从入市到1994 年7 月底上证指数325 点、深圳指数94 点时，亏损75%！ 而其他股友亏损80% 甚至90% 者不计其数。

上证指数从1993 年2 月1558点跌至1994 年7 月最低325 点，跌幅79%。1994 年8 月1 日，上证指数跳高18.3% 开市，因为周末出台“三大救市政策”。在开市前，大家都心情激动地谈论能跳高多少开市，一位老者填买单价格比上周五高10%，我则认为5% 即可，开市后众人都大跌眼镜，毕竟巨熊已久，压抑太大。我连忙卖出手持封闭式基金，然后买入琼能源（000502，已退市），买入理由是翌日除权。第二日琼能源果然飚升30% 以上，我立即卖出，等待红股到帐也卖掉。

在超级反弹大行情中，众股友发挥船小好掉头之优势，日日参与短炒。当时多数股评文章都认为新牛市展开，但“野鹤山人”则撰文认为是X 浪反弹，并非新牛市。交易大厅内众股友自然又是一番批判。

讲到波浪理论，我初次接触波浪理论却是突发偶然。我在进入股市之前虽然看过一本香港万里出版社股票基础知识书，但其实对股票投资一无所知。而所在证券部经常代销一些内部资料，这对于股坛初哥而言，实乃及时雨，因为初时《股市动态分析》、《股市导报》这些专业杂志其文章尚未看得明白。

某一日，我在证券部发现一本蓝色封面内部资料，书名是《波浪理论》。出于好奇，让营业员拿来翻翻。谁知这一翻不得了，书中居然说柏彻特先生（我当时并不了解）于1978 年依据波浪理论预测到1980 年代美股大牛市以及1987 年华尔街股灾。我暗想，何许人也如此犀利？ 波浪理论如此神奇？1993 年已有市场分析人士运用波浪理论分析深沪股市。但我并不懂波浪理论，所以每周买《股市动态分析》等杂志只看作者分析结论。既然有教授波浪理论的书，何不学习？ 至少可以明白专家分析过程而非只看结论。老实讲，那本100 多页《波浪理论》我用了不到两个小时便阅读完成。看完之后，心想波浪理论亦不外如是，1、2、3、4、5 浪升完要跌个A、B、C。股市第5浪结束我卖出，看准C 浪结束再买回来，等下一个5 浪未见顶我便将股票沽清。一年炒作几回，很快可以富甲天下，洗脚上岸也。可惜我入市时并非C 浪结束而是刚进入主跌段。“ 广东概念股”短暂风光过后，市场进入“ 物贱斗穷人”阶段，每日都是比哪只股票股价更便宜。当时主流意见是C 浪接近结束阶段，马上展开新一轮八浪（五升三降）循环，368 点历史高位指日可待。哪怕是较为谨慎者认为1992年11 月低点作为上一个第4 浪低点，应该是C 浪结束理想之地。然而市场继续朝着相反方向前进，因为更大级别之第2 浪有时会回吐第1浪几乎全部升幅。以深证指数为例，1991 年9 月最低点46 点，1993 年2 月牛市最高368 点，而1994 年7 月底跌到94 点，回吐绝大部分升幅。

再讲回在1994 年8、9 月间超级大反弹行情。上海股市自然是炒作浦东概念股、新上海概念股，而深圳股市则炒作A2 权证板块。其实沪深股市已经自最低位325 点及94 点反弹至1994 年9 月1052 点及200 多点，升幅可观，但股民依然恋恋不舍。

此处简单介绍当时所谓“A2 权证”。1994 年9 月初，深圳证券交易所多家上市公司陆续推出配股方案，大多数方案中，国有股、法人股股东表示愿意放棄配股权并转让给个人投资者，交易中所产生权证分A1 及A2 权证，其中A1 权证代表购买公众投资者股配股部分，A2 权证代表购买国家股、法人股转配股部分。深圳证交所打算安排转配部分权证同时上市。同年10 月，中国证监会特批深圳交易所6 只权证转配部分继续交易。1994 年12 月此6 只权证分拆成A1 权证及A2 权证，其中A1 权证交易在规定时间内退出，但A2 权证交易则延期至1996 年6 月。由于A2 权证交易时间长，又是新生事物，自然受到市场追捧。

厦海发（000526，现学大教育）当时发行A2 权证，由于有当初深宝安（000009，现中国宝安）权证疯狂炒作历史，市场热捧A2 权证概念股，其余包括闽闽东（000536，现华映科技）、闽福发（000547，现航天发展）、湘中意（000548，现湖南投资）等。

厦海发在除权登记日收市时，被大幅拉g 高收市。由于当日我因公出差，委托一位股友在收市前15分钟帮我以市价买入厦海发。以至于我出差回来，下班后去看收市行情，简直不敢相信。当即预约去大酒楼吃饭庆祝。家人都怀疑我是否“痴线了”。

翌日我当即低开后卖出厦海发正股，持有权证只等获利啦。这轮炒作，我不但弥补以往所有亏损，且大幅获利。其实，多数新股民，都经历类似遭遇，因为发现“黑马”而暴赚，但亦可能为今后蚀钱而埋下伏笔。