物流企业应用供应链金融的风险分析

赵翠 张轩萁

【摘要】供应链金融以供应链为载体，涉及金融、产业和科技三大领域，在快速发展的过程中仍存在诸多风险。京东供应链金融虽已取得显著成果，但其发展速度与发展环境并不完全匹配，面临着自身系统和市场环境与法律环境等多重风险。针对上述风险，京东可以通过完善系统流程、建立风险准备金、细化条款条例等方法降低风险系数，通过承担社会责任、推进产业融合等实际行动构筑良好发展环境，为京东以及贯穿供应链上下游企业的物流行业的长远发展打下基础。

【关键词】供应链金融；京东物流；风险系数

【中图分类号】F275；F83

一、物流行业供应链金融发展现状

随着全球化和互联网经济蓬勃发展，物流行业正在迅速崛起，朝着智能化、网络化、信息化、服务化方向不断发展，逐渐成为国民经济的重要支柱产业，而供应链金融作为物流服务中的一个重要环节，与物流行业的发展紧密相连。当前传统的金融机构在供应链金融业务中的主导地位减弱，而政府、产业服務机构、以市场经济为基础的金融机构、创新金融机构以及电子商务企业等各类参与者，都在推动着供应链金融行业的更新发展，构筑了一个更加多元化的金融结构[1]。

物流行业的业务涉及多个领域的不同产业，其运作模式决定了其必然处于至少一条供应链中，物流公司的资金需求来源于上下游中一项或多项实体产品或业务。相较于传统银行授信方式，物流供应链金融能够拓宽金融机构的信息渠道、缓解银企信息不对称情况和提高中小企业信用水平，有效降低了物流公司进入金融市场的标准，一定程度缓解了我国中小企业的融资约束问题[2]。据COFACE发布的《中国企业付款调查报告》显示，虽然中国企业在受新冠肺炎疫情影响的封控期间信用期限有所延长，自2021年的77天增至2022年的81天，但2022年遭遇逾期付款的比例自2021年的53%降至40%，达到过去五年的最低水平。

二、京东供应链金融应用现状

京东供应链金融经历了银企合作模式和自营模式两个发展阶段。在银企合作模式下，银行等金融机构作为主导方负责对供应链进行集中管理，京东供应链金融通过订单融资、入库订单融资、应收账款融资和委托贷款融资为上下游中小企业提供融资。这种模式虽然缓解了中小企业的融资难问题，但因受制于多方主体，产品服务相对保守，盈利能力和融资效率有待提高。基于此，京东开始探索自营供应链金融模式，开发特色金融产品，利用自有资金，以京保贝、京小贷、动产融资和企业金采为典型模式帮助上下游企业解决了融资难题。

前期的客户资源积累和大数据处理能力的迅猛发展使京东逐渐建立起包括信贷、第三方支付以及财富管理协同发展的供应链金融生态圈，产品呈现专业化、差异化、多元化。2023年5月，京东宣布推出京保贝无追模式、小额保理、采购融资快捷版、动产融资快捷版、小额融资租赁、京票秒贴2.0平台等供应链金融升级版产品。凭借模式突破，京东供应链金融目前已覆盖20多个消费产业。在京东云的技术支撑下，京东开展数智供应链和供应链金融的“双链联动”，面向政府、企业和金融机构搭建供应链金融平台，联合中国工商银行共同推出基于数字人民币智能合约的可编程供应链金融全链路解决方案，实现供应链金融与工行数字人民币智能存管产品的有机结合，助力实体产业实现数字化转型和升级，采购融资的首单落地邢台金塑。

京东供应链金融的目前发展态势迅猛，从《2023年二季度小微金融报告》来看，截至2023年6月末，京东的在贷余额同比增长了85%，在贷客户数量同比增长了64%，可见企业线上贷款需求持续增加。京东供应链不断完善的举措满足了来自不同细分行业的越来越多的中小微企业发展，为近40万中小微企业提供了资金支持。批发零售业、制造业、科学研究和技术服务业、建筑业以及租赁和商务服务业的融资需求和活力尤为突出，其小微金融活跃度指数排名位居前列。

三、京东供应链金融面临的风险

京东供应链金融涉及产业、科技、金融三个领域，拥有复合型能力优势的同时也面临着多重风险，且京东供应链金融与政府部门、征信部门、供应商、出资方等多方主体相互关联，链条中任何一个环节出现问题，都有可能影响整体的运行效率。

（一）行业信用风险

当前对于中小企业征信情况查询主要依靠中国人民银行征信系统和市场化的私营征信系统。其中中国人民银行可查的信用信息结果不向非金融机构提供，而市场化的征信信息平台所囊括的天眼查、蚂蚁金服等平台虽然收集了大量的客户信息，但因存在竞争关系和不同的处理标准，往往各自独立，难以实现信息交互共享。

京东供应链金融在发放贷款时，评估融资方信用状况主要基于自身平台贸易历史数据，难以验证企业所提供的信息的真实性，对其线下交易背景和在其他平台的交易背景缺乏充分的信息调查。且交易中涉及一些小微企业可能存在企业架构不清晰、经营信息不完善、交易情况难追溯等问题，线上信用评估系统就已知信息难以对融资企业信用状况做出准确的评估判断[3]，融资企业存在的信用和违约风险增加了京东供应链金融的信用风险。除上述因素外，京东与上下游企业的合作紧密程度、关联企业的业绩情况等多重因素也会使京东供应链信用风险增加。

（二）流程处理风险

首先，京东供应链金融在流程处理的信息获取层面存在风险。京东收集并处理用户资信信息、经营信息及交易信息的过程中涉及大量的商业涉密数据，而供应链上的各参与方通过共享信息系统均可获取相关信息，客户信息私密性得不到充分保障。在流程处理过程中还存在获取信息权限的主体未落实、操作制度不健全等隐患，这不仅会加大上传信息方的泄密风险，客户也很有可能会出于自身利益保护的考量而隐藏部分风险系数大、涉密级别高的信息，有选择性地上传信息，甚至上传虚假信息。

其次，流程处理的自动化过程存在风险。无论是之前的“京保贝”“京小贷”，还是目前京东推出的智能合约，从融资申请到满足条件即放款，再到交易完成后的还款，其融资流程都是自动完成的。在这样全流程自动化的链条中，每一环节的触发机制是否考虑到了不同企业的真实情况，流程设计存在的风险点是否有相应的处理机制仍是未知，自动化流程背后隐藏着一定的操作风险。

此外，京东供应链金融的业务流程高度依赖科技和数据，互联网的不稳定性决定了数据安全本就存在一定风险，且单个流程节点的数据安全问题会波及整个供应链条，黑客攻击或内部工作人员操作失误导致的数据泄露或损毁都将对整个供应链金融链条产生毁灭性打击。

（三）环境变化风险

市场环境变化对京东供应链金融的影响十分广泛。京东供应链金融的服务对象涉及电子制品、食品、饮品、服装、美妆、医疗制品等不同领域的多个细分行业，也就面临着多个行业的潜在风险。相关行业一方面会受到国家行业政策调整和税率变化等宏观政策的影响，另一方面会受到国家突发公共卫生事件和食品药品安全问题等导致的供需失衡影响。如果京东投资对象或放贷对象受到市场变化波及而经营情况恶化、丧失还款能力，京东将面临资金难以收回的严重风险，甚至难以偿还上游企业借款，面临违约风险。

此外，京东作为电商零售平台的主要参与者，与电商巨头淘宝的规模差距明顯，电商零售平台的市场占有额不足淘宝的二分之一，拼多多紧随京东之后，抖音、快手的电商市场份额在近年快速增长，京东面临着市场份额被进一步挤占、运行成本增加的问题，从而直接影响其供应链金融的运作效率。

金融监管环境变化会给京东供应链金融带来一定的合规风险。自2015年国内P2P网贷平台出现大规模风险问题后，监管部门对金融市场的监管力度明显加大。2019年国务院办公厅下发了《关于促进平台经济规范健康发展的指导意见》，对于互联网平台和金融业务的融合发展提出了更高要求，从技术和规章制度双重层面严格监管，而在此期间京东供应链金融不断创新和扩张的金融业务难免触碰到金融监管的边界地带，面对不断提高的准入要求，京东供应链金融存在一定的合规风险。

（四）供应链金融的相关法律不够完善

2020年底《民法典》和《民法典担保解释》对供应链金融涉及的担保、质押、保理合同等进行了更具针对性的规定，但供应链金融中应用的区块链技术作为新兴信息技术，缺少可供借鉴的监管性法律条文，依托区块链架构的金融业务网络未受到相对完善的法律体系规范和保护。此外，现有法律法规在对于京东智能合约的法律效力界定、数字资产的权利归属和违约、金融科技犯罪的划分与惩罚等方面仍不够清晰具体，尤其是京东科技联合工行推出的智能合约，受到技术操作因素和当事人意思表示程度难以准确辨别的影响，合同效力、合同履行和合同违约追责等制度规范还有待考虑[4]。

四、京东发展供应链金融的优化路径

（一）融合区块链，推进信用评估体系建设

京东对融资参与方的信用评估需要一套稳定、完整、真实的行业信用评价体系，遵循“范围确认—风险识别—风险分析—风险评价—风险应对—审核”过程，借助大数据对信息进行分析处理，并将其作为融资数据挖掘和分级参数设置的重要一环[5]，贷前调查和贷后监控并重。在对客户进行信用评价时不仅要考虑数据显示的资信情况和不良贷款情况，还要综合分析过往交易方对其的信用评价，衡量其组织结构框架是否清晰完整、未来发展态势是否乐观、交易信息是否真实合规等，确保其有充足的资金能力和信用保障。在整个考评体系中应针对每一考评项目建立统一的参照标准，既要与其他信用评估机构保持系统的相对独立性，也要保证供应链条内部的各评价环节相互接洽[6]。

在融资开始后京东需要加强对物流与资金流的管理追踪，监控每笔交易事项的实时动向并进行流动性匹配。同时，建立有针对性的风险预警机制，在确定交易方后随即制定出风险应急处理预案框架，持续监控各项风险指标，并定期生成风险报告，便于及时掌握风险动态进行相应调整。

此外，京东供应链金融可以充分利用区块链与银行、税务、工商等征信体系建立信息共享机制，与征信信息平台达成合作关系，成立行业内部信用数据库，共同更新企业征信状况，从而规避授信风险，规范供应链金融的行业环境。

（二）加强业务流程管理，保障数据安全

内部管理存在风险会阻碍连锁金融客户群的进一步扩大，产业、科技与金融的多产业融合也要求更加系统的监管体系。在流程处理过程中，京东一方面要充分利用大数据等技术手段强化融资参与方的审核流程，将其贯穿于信息归集整理、交叉印证、数据溯源和动态分析各个环节，为客户群体精准画像，对不同规模、不同需求、不同发展态势的企业进行主次分明的差异化分析，确保各参与方的背景数据真实可靠，为中小企业提供更到位的资金支持；另一方面也应确立严格的信息安全管理制度和反欺诈系统，在加强网络和信息系统安全防护的同时建立备份和恢复机制，以防数据损坏，还可以通过设计数据自毁触发机制以防数据泄露，保障各参与方的信息数据安全，推进业务的持续安全运行。

京东供应链金融还可以借助平台数据搭建起平台自身的支付体系，使支付流程具有更强的独立性，摆脱第三方机构的限制，将企业核心数据安全全面掌握在自己手中。

在工作人员选用上，京东应并重专业知识和实践能力。物流业务早已不局限于传统的运输、仓储，重点应放在选拔和培养产业技术与金融融合性人才，加强金融业务学习和产业与互联网思维培养，并实施定期能力考核机制和对应的奖惩机制，降低业务流程中的操作失误概率，提高业务团队的工作效率和应急处理能力。

（三）积极承担社会责任，打造优质融资环境

首先，京东发展供应链金融时应明确自身传递价值、帮助中小企业降低交易成本的定位，让金融真正回归产业[7]。京东可进一步深化与金融机构合作，帮助解决其链属企业的运营资金问题，与其共同推进企业集团现金管理、供应链动态支付折扣、供应链电商支付结算等非信贷业务；通过利用区块链技术提高交易的效率和透明度与可靠性，建立公开、透明的对外信息平台，使交易过程可视化，社会监督资金使用合规透明；同时建立起严格的内部控制体系，加强关键岗位的监督管理，防止不正当利益输送，并积极配合执法机构开展调查和打击腐败行为，起到积极的带头作用。

其次，京東应深耕产业融合，推进供应链金融的生态化发展。京东可充分利用供应链金融平台共享供应链交易、物流、资金流信息等数据，实现供应链企业、金融机构和物流企业的互联互通，通过推广环保产品和绿色金融服务促进节能减排的循环经济发展，同时加强对供应商和客户的环保监管，推动其履行环保责任。

再次，京东要站在中小企业角度关注客户的需求与反馈，进行深入的行业研究与客户交流，从中获取客户根本需求和信息反馈，以此为基础开发产品、精进服务，推动供应链金融产品与结算方式创新，拓宽产品领域。对交易表现良好的客户京东可以采用适当的优惠政策，提供特色化服务以增加客户黏性。

最后，需要京东加强对市场波动的敏感度，通过参数分析和数据处理完善市场风险预警，强化风险可预见性和风险评估的准确性，从而及时调整对融资企业的贷款标准和市场策略，增强市场竞争力。

（四）细化规范条款，降低法律风险

目前，京东虽然难以针对行业法律法规做出重大变革，但可以通过改善自身服务提高行业准入门槛，并且在业务开展中以更加规范的合同条款对相关企业进行约束，针对双方的权利和义务进行更加具体的情况说明，尽量避免模糊不清的条款，从而减少后续可能发生的纠纷。此外，京东还应针对供应链金融建立合规审查和审计机制，通过定期合规审查和审计，及时发现并纠正业务中的违规行为。

五、结论

伴随客户积累和大数据平台的搭建，京东供应链金融体系不断升级完善，其迅猛的发展势头背后虽存在一定风险，但通过京东融合区块链进行产品业务差异化发展、协同上下游企业进行供应链金融体系完善，在政策环境的支持下和其对于风险的持续管控下，京东供应链金融在优化发展的同时也将推动物流行业的供应链金融生态化发展。

主要参考文献：

[1]张钧涛.“一带一路”背景下物流供应链金融的优化路径[J].山西农经，2021（01）：10-11+14.

[2]李高涵.物流供应链金融对中小企业融资约束的影响研究[J].中国储运，2023（07）：153-155.

[3]郑昱，张凯夕.供应链金融风险管理研究——基于中小企业融资视角[J].金融发展研究，2020（10）：45-51.

[4]杨昭莹.区块链技术在供应链金融中的应用研究[J].中国市场，2022（19）：172-174+183.

[5]邵懿.供应链金融下电商企业融资风险识别与控制研究——以京东金融产品京保贝为例[J].国际商务财会，2021（14）：58-62.

[6]龚强，班铭媛，张一林.区块链、企业数字化与供应链金融创新[J].管理世界，2021，37（02）：22-34+3.

[7]宋华.中国供应链金融的发展趋势[J].中国流通经济，2019，33（03）：3-9.

责编：梦超