对新型货币比特币的观察与瞻望

■ 高卫民 江苏淮安改革发展研究会

货币形态的演变伴随着人类经济的发展。从最初实物货币到金属货币，再到如今的纸币等信用货币，概莫能外。现如今电子货币及虚拟货币也走进了人们的视线，比如腾讯公司的Q币、人人网的人人豆等，他们在各自领域扮演了不同的交易角色。但是，这些电子货币不过是将真实货币虚拟化，必须依靠一个第三方机构进行货币兑换并监控管理全部交易。因此，它们只能被看做是真实货币的一种延伸。

一种被称之为“比特币”的货币，在计算机技术高超的“极客”圈子里悄然流转了4年后，开始逐渐走入大众的生活，在某些领域，比特币甚至可以直接取代流通货币，可以买咖啡、在网络上消费，它甚至成为了一种投资品，近3年内市值上涨达到惊人的程度。与以前的虚拟货币相比，比特币的诞生标志着真正意义上的数字货币出现在我们面前。其最大的特点在于没有统一的发行管理组织，没有第三方的参与，而是平等地属于参与其中的每一位。

一、比特币的横空出世

比特币（BitCoin，BTC）诞生于2009年初。是一种开源的、基于网络的、世界上第一个分布式的点对点的匿名电子货币。当年2月11日晚，一个网络署名“中本聪”的人在P2P基金会网站上发帖，称自己开发出了一个叫作比特币的开源P2P（点对点）电子现金系统，它完全去中心化，没有中央服务器或者托管方，不受任何政府、任何银行的控制，所有一切都是基于参与者。

比特币通过公开的复杂算法生成。任何人都可以下载软件制造比特币，但需要极高的计算能力。比特币经济使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为。P2P的去中心化特性与算法本身，可以确保无法通过大量制造比特币来人为操控币值。基于密码学的设计可以使比特币只能被真实的拥有者转移或支付，这同样确保了货币所有权与流通交易的匿名性。比特币的好处：不会被冻结、无法跟踪、不用纳税、交易成本极低。比特币可以直接经由网络进行点对点交换，不用经过银行或票据交换所，甚至还可以兑换成人民币、美元、欧元等实体货币。于是有人用它网购，有人用它支持自己喜欢的内容，还有人用它来玩扑克。在过去一年内，比特币对美元的币值已经上涨了约一千倍，一些淘宝商店也开始支持比特币兑换实体货币、支付等业务。比特币与其他虚拟货币最大的不同，是其总数量是非常有限的，具有极强的稀缺性。该货币系统在前4年内只有不超过1050万个，之后的总数量将被永久限制在2100万个之内。

从实体货币的定位来说，支付手段、流通手段、价值尺度、世界货币和贮藏手段的五大特性，以比特币目前的定位，这些都可以实现。甚至于对比实体货币，比特币因为其没有实体，不受政府管控，网络交易可追溯，能保持总量的基本恒定等特点，在某些方面更优于传统货币。比特币兑传统货币就是一种对现有规则的新挑战，通过技术革命所带来的对传统金融交易模式的变革。

在我国，比特币已经开始应用于日常生活。今年3月，美国留学生杰克在北京某咖啡厅内用0.012比特币购买了一杯咖啡。虽然交易的金额并不高，但却是这家咖啡店做成的第一笔比特币生意。书店里，一本名为《麦田里的中国王子》的小说，标价为32元人民币，同时它还有另一个价格：0.07个比特币。在网络上，比特币可使用的范围似乎更广。在淘宝网上输入“比特币支付”，便出现超过70种商品。作家长铗说：“我还想通过比特币购买房子……”比特币在网络上的用途已经越来越广泛，维基百科、全球第二大社交网站MySpace，还有一些电子运营商都已经开始接受比特币。还有很多合法的市场可以接受比特币。

不过比特币汇率波动过大，加上还有网络黑客入侵疑虑，未来比特币想跃升为主流货币还有段路要走。

二、比特币的市场嬗变

比特币在出现之初，几乎一文不值，平均1美元能够买到1309.03个。由于比特币特殊的算法，随着参与制造比特币的人越来越多，对计算能力的要求也在迅速提高。在2010年12月，对于一台普通的个人电脑来说，制造出50个比特币大约需要一年的时间，这在当时可以兑换约15美元。另一个获得比特币的方法就是通过mtgox.com等比特币交易中心用其他货币来购买。比特币的汇率是由市场决定的，2011年以来比特币迅速升值，截至2011年6月，每个比特币报价已达20美元，比半年前增值了70倍。但在前些天，这种“货币”一度冲上了1个“货币”兑换266美元的历史高价；更刺激的是，随后的时间里，它又高台跳水跌到了80美元的水平——这种大起大落的行情绝对让投资客看傻眼——所有热爱赌博、所有患有资产缩水焦虑症的人们，在狂喜和迷惑中看到这一幕，在冲动和自制间左右为难。

由于比特币与信用货币兑换比率具有不确定性，这让比特币具备了投机品的特点，投机也成为参与比特币交易的一种原因。2012年7月10日，我国成立了国内首个“比特币对冲基金”——“老端比特币一号”，规模为10万元人民币，到今年3月份，理论上已经获利10倍。3月底4月初进行了第一次分红：所有人可以拿回自己的本金，外加4倍的利润，但需要支付20%作为基金的费用，剩余的资金继续投资比特币。

2012年底，比特币产量减半了，这是近期比特币价格暴涨的基本面因素之一；另一方面是，老百姓对于纸币的信心正在逐渐降低。在“量化宽松”的时代，这样一种发行数量有限的货币，使饱受通胀之苦的人们看到一丝曙光。而在某比特币论坛上，不时有狂热的投资者宣称将自己的部分财产转换为比特币。

同时，塞浦路斯金融危机让比特币大出风头。随着政府对银行储户征税和施加严厉的资本管制，人们疯狂寻求资金出路。那些不信任政府的人突然发现，比特币或许可以挽救他们的财富。其中，来自危机中心的希腊、西班牙、意大利等国家的资金最多。也有消息称，瑞典海盗版权改革组织的创办人将自己所有的存款都兑换成比特币。不得不说，这是一个令传统货币非常尴尬的局面。于是越来越多的人开始将存款转化成比特币，政府确实没办法查封你的比特币，美国人想封维基解密的比特币账户，至今都没有成功。

事实上，比特币作为虚拟货币，从传统的经济学角度来说，在对抗实体货币的路途中，可谓是将那句“劣币驱良币”的定理诠释得完美无瑕。在美国有70万商户支持比特币支付，有美国媒体近日罗列了比特币在现实中可购买到的几种商品和服务，包括可以换取美国豪生连锁酒店住宿一晚，在一些特定网站上购买枪支武器、羊驼毛绒袜子、多米诺披萨、贵金属等，德克萨斯一家人还以300个比特币的价格卖出了他们的保时捷卡宴。不过，目前全球500强企业都还没有接受比特币交易。

三、挑战传统金融体系

从比特币的理念来说，一定程度上符合金融的发展。互联网金融的出现从两方面颠覆传统金融体系，一是引入互联网为代表的先进技术手段，提升传统金融服务手段。二是互联网金融提倡更开放、更民主、更重视个人自主选择，更重视小微金融。以比特币为代表的虚拟货币设计理念正是符合了这种趋势。

由于比特币不依赖央行或财政部等中央发行机构，而是通过软件代码来保障交易。比特币的设计初衷就是对抗现有的货币体系。伴随人们对比特币的信心不断增长，市场开始认识到其作为交换手段的内在价值。

比特币的价值取决于有多少人、多少商品和服务商愿意接受比特币的付款。这导致比特币的价值变化空间很大。如果接受人数增加，比特币将拥有巨大的升值空间。目前拥有比特币的人数仅有数十万。如果用户数量减少，其价值就可能下跌。很多投资比特币的人都不确定它到底能保值或维持多久，有的人出于投机心态，希望购入比特币等待将来升值卖出。但是也有很多坚定的货币数量论者认为，比特币建立了一种至今为止最为完美的货币数量控制机制，实现了诺贝尔经济学奖得主弗里德曼的伟大设想，有可能发展成为一种和现行法币体系并行的信用货币，并获得稳定的币值。

已故经济学家弗里德曼曾提倡废除美联储，他设想用一个自动化系统取代中央银行，以稳定的速度增加货币供应量，消除通胀。现在，比特币似乎让弗里德曼的梦想成真：其不由任何政府、企业或银行创办，没有规则，却可以真实交易，并将通胀设定在可控水平上。根据金融服务公司Javelin的数据，全球实体现金的使用正在逐步收缩，2011年仅占交易份额的27%，并且预计到2017年将下降至23%。造成这种现象或是因为全球正在逐步倾向于移动支付和信用卡及借记卡支付，而网上零售的规模也在剧增。在此背景下，网络虚拟货币也得到大显身手的机会。

比特币基于加密算法的生成办法，一方面取代了央行，另一方面解决了信任问题。传统货币都由政府信用支撑，由政府维护货币功能的稳定实施，但比特币没有发行主体承担相应的责任，虽然比特币还有可能增加发行数量、也可能有越来越多人接受比特币的存在。然而，也正因为这样的自由性，当比特币的“金融体系”出现崩溃的时候，不会有美联储主席伯南克一样的人出来救市。不过，各国央行必须承认，他们应仔细考虑如何来更好地填补电子货币的真空。

四、关注环境和风险性

有人抨击比特币容易给洗钱活动创造有利条件，但是比特币的支持者认为，比特币只是比较类似于现金，现金也用于洗钱，应该批评的是犯罪的人，而不应该批评现金本身。不过无论是谁，都承认比特币给政府的监管增加了难度。只是自由主义者认为这是好事，而喜欢政府管制的人则认为不好。

5月7日，美国商品期货交易委员会（简称“CFTC”）官员表示，正在考虑网络虚拟货币“比特币”是否适用于该机构的法规。CFTC是美国衍生品行业的最高监管机构。美国财政部3月也曾表示，比特币交易所将与西联汇款等其他资金服务公司一样，受到洗钱法规的监管。比特币目前已经四岁，它被誉为独立于传统权威之外的货币，而如果对它的监管加大，可能会给比特币的支持者们带来挑战。

对于虚拟货币，各国态度并不相同，毕竟虚拟货币出现是一种草根服务创新。不过，如果虚拟货币规模达到一定程度，并积累了系统性风险，那么虚拟货币将会受到监管部门的关注，美国的呼声或许表明，虚拟货币未来很有可能会纳入监管，而各国政府的监管思路也将影响虚拟货币的前景。

目前比特币的风险与其他类金融资产一样，是其价格的大幅度波动，只要是资产，市场就会有涨落，何况已经涨了上千倍之后呢？目前全世界交易的比特币大概每天20万个，国内的交易额按人民币计价最高可以达到数百万甚至1000万元。比特币中国的注册用户是31000人，近30日交易量达到270000个比特币，主要用户是挖矿的矿工和投资者为主。“比特币中国”认为，近期比特币的疯狂表现可能催生巨型泡沫，现在风险很大，不过还有越来越多的人正在进入，所以泡沫暂时并不会破灭。

只不过比特币在中国井喷势头不减，在“淘宝”搜索页面，“比特币”的相关项约有400多个“宝贝”。再看淘宝店铺，除了热卖比特币外，网店还销售比特币的配套用品，如比特币4核矿机等项目。不仅如此，一些淘宝店还出现了将比特币作为正式结算货币的店铺。淘宝网站中有10多家的淘宝店铺支持比特币支付，支持比特币支付的商品，有节能灯、手机、十字绣、古董等实物，也有“周易服务”等虚拟物品。

由于比特币依靠互联网生存，其价值与信用也受到互联网环境的左右，但就目前国内的信息安全形势来看，持有、“挖掘”、交易比特币，都面临很大风险。值得注意的是国外已经多次发生黑客攻击比特币的事件，由于比特币的特殊性，被盗后基本无法找回，所有损失只能由用户自行承担。大型比特币交易平台MT.Gox就曾因此遭遇过多次黑客攻击。2011年6月20日，黑客先进行DDoS攻击，使交易平台无法正常登录，或者刷新极其缓慢，造成网民恐慌性抛售比特币，比特币兑美元的价格从18美元急落至1美分，其注册用户信息也被泄露。2011年8月8日至12日，比特币暴跌68%，2012年1月17日单日下跌36%，均被认为是遭到黑客攻击所致。在价格降低到一定程度时，黑客停止攻击，并大量购入比特币，等待价格回升再大量抛售，从中获取暴利。

如果虚拟货币的发展跨越了界限，如对信用货币体系产生严重干扰、破坏，甚至出现了货币替代现象，必然会被纳入监管。具体来说，就是一国居民对现有信用货币币值稳定失去信心，或在信用货币资产收益率相对较低时发生的大规模货币兑换，虚拟货币在价值贮藏、交易媒介和计价标准等货币职能方面全部或部分地替代信用现象。

从比特币本身的规则、模式来讲，它本身就是一个持续改善的过程，不应该作为一种炒作、投机品，现在是在做一种虚拟货币体系的尝试，但也有人认为这是一种“旁氏骗局”。因为比特币的用户都是匿名的，现在比较有效的应对方法就是注册多个钱包，把比特币分散到各个钱包，做一个分散风险的控制；另外，如果是通过挖矿来获取比特币的用户，要做好挖矿过程控制，防止电脑病毒的入侵。

五、前景的预判与瞻望

从目前来看，比特币的发展前景充满了未知。一方面它创新的理念，可靠的技术吸引了众多人的目光；另一方面，由于信用的缺失，与现有货币制度的对抗使得它很难得到公众的广泛认可。

1.对金融体系的影响。据估算，目前比特币的总值约有4000万美元。这一数量对现有金融体系很难造成影响，因此比特币发展首先面临的问题是如何让更多的人接受认同它。假如当比特币成为被一个较大群体认可的货币时，那么它会成为一个取代现有金融环境的货币新体系吗？也许需要漫长的时间去演变，但一旦建立，势必将改变现有的经济秩序以及传统的货币理论。

2.关于价值。比特币不是空想设计出来的虚拟货币，而是经过计算“生产”出来的。就像采矿需要众多的人力和物力，比特币的产生同样消耗了大量的计算资源、时间和能源等。这从某种意义上来说也是固化在商品中的社会必要劳动时间。从本质上看，比特币是一种新形式的一般等价物而非货币符号，同时他也有望成为互联网环境下等价于黄金的新货币。不过黄金在漫长的历史中除了成为货币外，还演变为装饰元素，拥有自身的使用价值，比特币要走的路还很长。

3.信用保证。也许这是比特币发展所面临的最大的质疑。货币的发行依靠国家信用作保证，而比特币缺乏一个拥有信用保证的发行机构，没有担保及保证金，在初期很难被大多数人信任。因此，比特币只能依靠参与人数、使用范围以及影响力的增加来提升信用。当越来越多的人加入到比特币系统中，比特币才能真正成为一个稳定可靠的货币。

4.保密与自由。由于采用了平等的P2P技术以及公私匙的加密方法，从而在资金转移时不需要个人信息的认证。没有中间机构记录你的交易信息，政府、组织或他人无法跟踪你的账户，冻结资产，通过它可以实现免税，大大降低交易成本，你可以真正自由地匿名地管理个人资产。美国互联网创业者和博客作者Jason Calacanis和他的LAUNCH团队在对比特币进行了一个月的调研后得出结论说，“比特币可能是自互联网以来最危险的科技项目，是科技自由主义者的一次政治声明”。的确，被称为真正意义上第一个电子货币的比特币身上有太多的反传统：平等开放，匿名式，非中央机构发行，拒绝政策调控……因此，许多人评论说这是一次无政府主义者、自由主义者对现有权威的挑战。无论比特币成功与否，相信它的理念与构想将会给我们带来许多思考。

5.政府的态度。这一点对比特币的发展至关重要。比特币自有的货币秩序、匿名分布式的特点以及对非法交易的间接保护使得其很难被政府认可。这种不受管控的货币流通势必会对金融环境造成冲击，同时其自身的风险性也会对社会经济秩序产生威胁。因此，对于这种不可控的虚拟货币，各国政府很难展现鼓励与支持的态度，而这又将关乎比特币未来能否顺利发展。

6.良好前景瞻望。一方面，政府和中央银行应正视比特币的存在，主动出击，动用国家巨大的计算能力，抑制私人挖掘的动力，将绝大多数比特币集中在国家手中。另一方面，研究成立比特币银行，在比特币交易中推行中间机构，以消除其匿名性，使其可以被监管。此外，国际联合发行比特币本位的信用货币，从而促进非主权货币体系的建立。通过这种新型的国际结算货币来挑战美元霸权地位，使国际金融体系更加和谐、稳定。