人民币汇率变动对出口的影响探究——以江苏省高新技术产业、纺织产业为例

王 玮

(上海海事大学经济管理学院，上海 201306)

一、引言

自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。中国汇率制度的这一重要改革在国内外引起了广泛关注，广大学者对人民币升值对中国出口的影响展开深入的研究。

汇改之初，大多数学者认为人民币升值将对传统产业如纺织业的出口造成重大影响，进而影响到就业、经济增长和社会稳定等。然而，2006年纺织业出口高速增长，对此，很多学者认为一些有利因素可能抵消了汇率波动对出口的影响。从2008年下半年开始，随着人民币升值加速、国际金融危机引起的外部市场需求下降、出口退税政策调整等一系列不利因素的叠加，中国外贸出口在2009年上半年遭遇了“寒流”，许多出口型中小企业步履维艰。本文对汇率改革及人民币升值对江苏省出口贸易的影响及对不同行业影响存在的差异进行分析。

江苏省在我国对外贸易中占据重要的地位。从2005年起，江苏省外贸进出口、出口、进口额连续5年保持全国第二位，出口额连续五年占全国出口总额的20%。纺织业是江苏省的传统优势产业，作为劳动密集型产业，对于就业增长具有重要意义;高新技术产业作为新兴产业，随着产业结构的调整和升级，是未来产业发展的趋势所在;选择“一新一旧”产业进行对比分析，对于如何根据汇率波动制定产业政策具有指导意义。

二、文献综述

汇率波动与贸易收支的相关理论中最具代表性的是弹性分析法。该观点认为:由于不同行业的进出口弹性不同，汇率波动对不同行业的对外贸易会产生不同的影响;由于汇率波动与进出口之间的传导时滞，汇率波动对对外贸易的即期与长期影响不同。基于这一理论基础，国内外学者大多通过实证研究分析汇率波动与进出口之间的关系。

Silvana Tenreyro(2004)利用美国1970—1997年的相关数据研究了名义汇率变动对贸易收支的影响，结论是名义汇率的波动对贸易收支没有显著影响。Tanfiq Choudhry(2005)从名义汇率和实际汇率两个角度研究了1974—1998年汇率变动对美国与加拿大、日本两国之间贸易的影响，结果表明，名义汇率的波动对美加、美日的双边贸易有显著的影响，且大多数为负面影响;实际汇率影响则不显著。任兆璋、宁忠忠(2004)用1978—2002年的年度数据对中美之间贸易收支差额与人民币实际汇率之间的关系进行了研究，认为人民币贬值或升值对中美贸易差额的影响十分有限。沈国兵(2005)利用1998—2003年的月度数据对中美贸易关系进行了实证分析，结论是中美贸易收支与人民币汇率之间没有长期稳定的协整关系，人民币汇率浮动并不能解决美中贸易逆差问题。

需要注意的是，上述研究主要使用总体贸易数据，没有分行业进行研究。鉴于不同行业有着不同的进出口弹性，不同行业对于汇率变动的敏感度不同。另外，不同省份之间由于行业实力及比较优势的差异，采用不同省份不同行业的数据也会有不同的结果。因此，本文在已有研究的基础上，选取全国出口大省的两个有代表性的产业进行实证研究，运用数据平稳性检验和协整检验来验证人民币实际汇率变动对纺织产品、高新产品出口的长、短期影响，分析汇率的波动对纺织产品、高新产品出口是否存在长期均衡关系，并对江苏省的对外贸易提出政策建议。

三、汇率波动对纺织业与高新技术产业出口的影响

1.2001年以来的汇率变动情况

图1 2001—2010年人民币实际有效汇率指数(以2010年为基期)

本文使用实际有效汇率来分析汇率波动对两大产业的影响。用实际有效汇率测算一国汇率不仅考虑了所有双边名义汇率的相对变动情况，而且还剔除了通货膨胀对货币本身价值的影响，综合地反映了本国货币的对外价值和相对购买力以及一国产品的国际竞争力。从图1可以看出，自2005年以来，人民币的实际有效汇率的整体趋势是波动上涨的。从2005年7月到2010年12月，人民币实际有效汇率升值20.60%，其中，2006年升值1.78%，2007年升值4.45%，2008年升值13.63%，2009年贬值5.19%，2010年升值5.70%。

2.汇率波动对高新技术和纺织产业出口增速的影响

2001—2010年，纺织业占江苏省出口总额的比重从20.4%下降到7.7%;与此同时，高新技术产业的出口额比重从20%增至50%，从这两组数据我们可以看出，随着中国加入WTO以及对外开放水平的不断提高，江苏省出口产业在外部市场和汇率的共同影响下实现了产业升级(见表1)。

表1 2002—2010年高新技术产业与纺织业的出口增速 单位:%

2005—2010年，随着人民币进入升值通道，高新技术产业的出口增速呈现下降趋势，纺织产业的出口增速也呈现下降趋势，两大产业均在2009年出现负增长。随着人民币的升值，两大产业的出口增速逐年下降，反映出人民币累计升值幅度已对相关产业出口带来一定的负面影响。

四、实证分析

人民币汇率只是影响贸易的因素之一。定性分析并不能把汇率波动和原材料价格上涨、外部需求等其他因素变动对出口的影响区分开来。特别是根据我国的实际情况，2007年下半年至2009年，国内出口企业同时面临着原材料价格持续上扬、人力成本大幅度提升、出口退税减少、世界经济增速放缓和人民币加速升值等多重不利因素的叠加影响，更需要在剔除其他因素影响的情况下，单独、严谨地考察人民币汇率升值对出口的影响。

首先，针对时间序列数据可能存在的非平稳性，运用ADF单位根检验对数据的平稳性进行检验。其次，如果各变量单整阶数相同，则可采用Johansen协整向量自回归(VAR)法来验证人民币汇率变动与出口之间是否存在长期均衡关系。

数据说明:本文所使用的数据为江苏省纺织业出口额(TEX)、高新技术产业出口额(TEC)、人民币实际有效汇率指数(REER)。为消除时间序列中的异方差问题，以上数据均采用自然对数进行变换。对数变换后的数据分别记为:LnTEX，LnTEC，LnREER。

1.数据的平稳性检验

用ADF方法检验数据平稳性，结果见表2。

表2 各变量平稳性检验

由表2平稳性检验的结果可知:江苏省纺织业出口额、高新技术产业出口额、人民币实际有效汇率在1%置信水平下均一阶单整。

2.人民币实际有效汇率与纺织业出口的协整分析

通过Eview6.0软件的Johansen协整检验方法对人民币实际有效汇率与纺织产业进行协整分析，结果见表3。

表3 人民币实际有效汇率、纺织产业出口额协整分析结果

由表3可知无论是迹统计量还是最大特征值统计量均在5%假设水平下接受了原假设，即人民币实际有效汇率与江苏省纺织产业出口之间不存在协整关系。

3.人民币实际有效汇率与高新技术产业出口的协整分析

同理，通过Eviews6.0软件的Johansen协整检验方法对人民币实际有效汇率与高新技术产业的协整分析，结果见表4。

表4 人民币实际有效汇率、高新技术产业出口协整分析结果

由表4可知无论是迹统计量还是最大特征值统计量均在5%假设水平下接受了原假设，即人民币实际有效汇率与江苏省高新技术产业出口之间不存在协整关系。

五、结论

第一，江苏省的纺织产业、高新技术产业出口与人民币实际有效汇率之间均不存在协整关系。这说明人民币实际有效汇率的变化在长期不会引起江苏省这两大产业出口的增加。

第二，江苏省近几年的产业变换(高新技术产业出口额所占比例逐渐增加，纺织产业出口额所占比例逐渐下降)不是由于汇率压力而进行选择的结果，而是内生的自己主导的产业升级。

第三，受2008年的国际金融危机影响，江苏省主要出口市场经济疲软，2009年江苏省两大产业均出现负增长，这说明两大产业的出口额与外部需求状况存在很大关系，一定程度上说明了江苏省相关产业的需求弹性比较大。

六、建议

第一，人民币实际有效汇率与江苏省相关产业出口额之间没有显著的关系，因此，长期看来，为保持出口额的增长，降低外部环境对出口额的不利影响，人民币实际有效汇率不应成为主要关注变量。

第二，为了维持出口的稳定增长，政府部门应重点关注一些可控的政策变量，如出口退税率。通过调节出口退税率，在保持出口稳定增长基础上，培育企业的竞争力，提高企业在国际市场上的议价能力。

［1］Silvana Tenreyro.On the trade impact of nominal exchange rate volatility［J］.Journal of Development Economics，2007(82):485 －508.

［2］Taufiq Choudhry.Exchange rate volatility and the United States exports:evidence from Canada and Japan［J］.J.Japanese Ini.Economies，2005(19).

［3］卢向前，戴国强.人民币实际汇率波动对我国进出口的影响:1994—2003［J］.经济研究，2005(5).

［4］沈国兵.美中贸易逆差与人民币汇率:实证研究［J］.南开经济研究，2004(6).

［5］贺力平.人民币实际有效汇率与近年来中国经常账户顺差［J］.金融研究，2008(3).

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