企业智力资本计量方法研究

张兴福

张兴福/安徽工业经济职业技术学院讲师,硕士 （安徽合肥230051）。

传统的估值方法不考虑机会成本，而评估值期权估值方法则是基于传统的方法来考虑和计算价值的机会，量化价值投资机会，拓宽投资决策的思路，使估值方法趋于合理化。期权理论应用到高科技企业的价值评估，传统的价值分析方法不完全是消极的，而是在保存传统的估值方法的基础上，合理对其进行改善及扩展。

一、智力资本的基本内涵

全世界范围内对于智力资本（IC）的相关概念和概括还没有一个比较统一的说法。第一个有关智力资本概念的学说是由美国经济学家约翰·肯尼思·加尔布雷思在1969年提出的，他在自己的概念概括中说明了IC不仅是指纯粹的智力形式的知识，或许还应该包含一些正常的智力活动。从这个意义上说，IC不只是一个静态的无形资产，也是一种有效利用知识的方式，如果从约翰·肯尼思·加尔布雷思的角度来看待智力资本的过程，那就是应该采取实现目标的一种手段。这就说明了，智力资本应该不仅是无形的，而且也存在动态的一面。在约翰·肯尼思·加尔布雷思之后，经济学家斯图尔特认为，智力资本应该是被用于创造财富知识的总和，这其中应该包括知识、信息、知识产权和经验。埃德文森将其定义为，企业为支持其竞争优势，所获得市场的知识，经验，专业技能，组织技术，客户关系。JohanRoos认为应该更深入地了解智力资本，对于智力资本而言，实际上是企业用来保持市场领先地位、增加企业销售利润和创造股东价值的有效手段。综上所述，如果企业拥有IC知识库的无形资源和创造价值，那么对于企业而言就存在了一种无形的核心竞争力，这种无形的核心竞争力会依赖于公司边际效益递增的基础。虽然IC还没有一个统一的定义，但学者们通过汇聚多数文献将IC分为三类，即：人力资本、组织资本、资本结构或外部资本的内部结构。这三种资本之间相互作用，相互依存，共同创造商业价值。

二、企业构建智力资本计量的必要性

（一）适应企业内部的IC管理要求

对有形资产、无形资产的衡量管理，使得公司在对于智力资本的管理上会难上加难，这种情况在一定的程度上是因为公司缺乏对于实物资产信息的管理。仅仅因为对现行会计制度的片面了解，使得企业更加注重实物资产，而忽略了企业的无形资产，只将其注意力放在对实际资产的管理上，而忽略公司发展核心竞争力、建立和保持自己的竞争优势。因此，为了加强智力资本的管理，企业需要充分了解他们的IC的条件，这就需要对IC概念的流动及其投资效率进行测量和反射,建立有效的内部管理工具，以帮助提高业务绩效。

（二）满足企业外部的IC资料披露

当前公司对于外部财务的报告，其目的主要是为了反映库存的状态信息，以及对于公司以往有形资产的财务状况和经营业绩的总结和计量。但是，对于用户而言，这种类型的报告信息只能用来预测公司未来的资本财务表现，存在一定程度的限制性,严重的可能会导致IC数据管理之中的内幕交易。所以，从企业发展来看，公司对于IC资料的披露是非常有必要的，这就需要公司在IC及其动态测量方面要尽可能反映其经济价值。

三、企业智力资本计量的方法

(一)托宾 Q 法

詹姆斯·托宾是诺贝尔经济学奖得主，他的设计认为Q值是基于智力资本的价值大小来确定的。计算公式为：Q=VM/VR （公式2）。其中，VR代表企业资产的重置成本，VM代表企业资产的市场价值。这种方法适用于企业之间或不同行业的公司在同行业之间的比较。然而，资产的市场价值和资产重置价值计算公式在测量这两个属性时是不匹配的。同时特定资产重置成本的确定也仍然是一个问题。

（二）平衡记分卡

平衡计分卡是由诺顿和卡普兰首次提出的，这是基于这方面知识的开发和利用使得公司的无形资产比有形投资和管理的能力起到了决定性的作用。管理者运用历史成本为基础设计会计模式，努力构建持久的竞争优势。平衡计分卡从财务，客户，内部业务流程，学习和成长的角度来看，是在四个不同的组织分别进行数据收集和分析。平衡计分卡是股东对外部和内部的资产进行测量和客户的关键业务流程的创新，学习和成长的平衡，也是相对客观与主观的测量之间有很大的联系。这可能使该组织的使命和战略转化为一套全面的性能测量工具，为管理者提供战略测量和管理制度的框架。平衡计分卡不仅强调收购的财务目标和能力的建设，监测自发的和无形的资产，为未来的发展提供依据。

（三）智力资本计量方法的比较和选择

第一，市场价值与账面价值法的优点在于计算方便，缺点是这样的计量方法将属于智力资本的那一种无形资产价值完全去除在智力资本的范围之内了，这样的做法使得市场价值非常容易受到非智力资本因素的影响。第二，托宾Q法的优点在于计算方便，比较容易让人看到结果后可以很快理解。它的缺点在于将市场价值中的一些随机的因素加入里面了，这样会对智力资本价值的创造机制造成不必要的麻烦，也存在误导企业智力资本的定价因素。第三，平衡记分卡的优点在于可以有效将企业的智力资本与企业长期战略合理地结合在一起，而且为以后智力资本管理和企业的长远发展构架可行的桥梁。它的缺点是一些价值创造因素过于教条，完全不能够满足对于企业管理层的需要，而且因果分析太少。第四，斯堪的亚智力资本导航器计量方法的优点在于它可以为企业的未来而实现自身和企业的连接，为企业实施智力资本管理提供了一些比较系统的方法，而且具有系统性的特点。其缺点在于完全忽略了一些企业本身所具有的企业文化、员工的主观能动性和学习能力等，一些关于指标的建立和假设不太合理。

智力资本的计量方法可以说还处于一个比较新的研究状态，它时刻处于一种更新换代的过程，尽管经济学和管理学家们都提出了很多种计量方法，但是，经过许多年的实验和应用，目前应用比较广泛的还是平衡计分卡的计量方法。

四、企业智力资本计量方法的构建思考

企业智力资本计量系统必须立足于 “三个面向”的基础上：第一，面向未来。由于智力资本是公司的战略资源，智力资本计量主要设计用于管理公司的未来表现，而不是提供历史性能报告。由于面向未来的措施需要提供决策方面的信息，以及为历史业绩报告提供支持决策的信息或建议。第二，流程化。企业智力资本的测量是一个过程，从创建到最终的应用过程中，智力资本通过一系列的活动实现，在这个活动中，智力资本需要通过知识的不断更新和修正。第三，体系为指导。企业智力资本是一种能力，是表现自己特性的能力，一个有效的能力做的事情就是对“未来行动的潜在影响”。因此，应采取测量目标为导向的测量系统的整体概念。

（一）要重视和加强对企业的智力资本管理

随着时代的发展，各企业也开始重视企业的无形资产。一些外国公司已经加强了智力资本管理，有的甚至设置了智力资本管理部门，进行智力资本管理，注重智力资本相关的智力资本报告的编制与评估，并不断加强智力资本的审计工作。中国企业普遍没有意识到这一点，这在未来的知识经济时代是非常重要的。

（二）多方位地开发人力资本

企业人力资本应该是以企业利润最大化为根本目标和出发点，对于资本结构保护和支持，促进个人智力的创作，并鼓励不断开发个人智力潜能。首先，企业的工作人员要对管理的基本业务技能进行分类和评估，并不断创新技能，使企业制定计划有一个合理的分寸;第二，人力资本管理，通过库存管理和增量管理的结合。在现有的股票资本的分类、评估、结构调整的基础上增量投资，对人力资本进行有效的管理;再次，对公司的决策和管理结构，程序，组织安排，评估，进而再按照智力资本增值、流动性的原则进行组织设计和管理创新。

（三）采用内部管理的计量方法

首先，尽管智力资本按照三分法分为人力资本，结构资本和客户资本，这已基本达成了共识，但是这仅仅是从一个静态的角度来看，其实，每部分的智力资本并不是孤立的，而是相互关联的，通过互动来为企业创造价值，它应该是从一个动态的角度分析智力资本。智力资本的静态组建是企业价值增长的一个方面，通常这三个企业智力资本大于智力资本的价值总和。此外，还反映了一个动态的过程中的智力资本贡献的价值。所以，从静态的角度来看，还有一定的局限性。此外，要弄清楚智力资本的作用，它作为一种战略资源，决定了一个企业价值观影响企业的竞争优势。简单地说，智力资本是资本中隐含的，肯定会为企业创造价值的，它可能会成为真正的核心竞争力。智力资本的四个组成部分的互动提高了企业创造价值的功能。对于内部的管理，主要在于它能够提供必要的信息，所以管理者的智力资本管理策略也应做出相应的变化，并充分利用所学知识获得长期的竞争优势。因此，内部计量模型将专注于相关指数的评估和智力资本的发展趋势，而不是专注于计算其经济价值。

（四）努力培养智力资本

要通过员工的努力，客户的忠诚度，企业文化，制度和流程的不断完善，发现和培育智力资本。客户群体可分为五大类，即怀疑观望者、可能是买家、象征身份的产品、短期客户和长期客户。其中，象征身份的产品是很重要的，顾客是上帝，长期的顾客是最好的顾客。应根据不同的客户群体采用不同的管理战略，制定具有不同影响力的业务活动，增加客户的信任、忠诚度。提升企业知名度是一个重要的方面，另外客户资金管理、企业的口碑效应，应该也会吸引更多的消费者或供应商，使企业在信贷扩张的过程中获取资本的增值，价值的复制和资本的无限使用。关注客户的后续调查，了解客户的心态，进行产品改进，建立顾客数据库，并随时更新，不断反映客户的动态，积极主动和顾客接触，对老客户发掘新的机遇，以赚取新的财富。

五、总结

由于智力资本的资源与工业经济有所不同，因此也必然要突破传统的测量模式，形成智力资本计量框架，以适应其测量的需要。因此，本文对智力资本计量只是一个初步的研究，为测量智力资本的进一步研究起到抛砖引玉的作用。

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