基于因子分析法析河北省内各企业的发展方向

董春慧，史宝娟

(河北联合大学 研究生学院，河北 唐山 063009)

河北省地处东部沿海地区，环绕京津两大都市，是环渤海经济圈和京津冀经济圈的重要省份。优越的地理位置，丰富的自然资源孕育了河北省内众多的企业。由于经营范围和管理状况等各方面的原因，这些企业的发展状况良莠不齐。据数据统计，河北省重点行业排头兵企业各市分布:邢台39 家，石家庄31 家，衡水23 家，沧州18 家，唐山17 家，保定16 家，张家口12 家，邯郸11 家，秦皇岛9 家，承德8家。这些在地理位置上的差异与资源的丰富还是贫瘠有很大的关系。其次河北省百强企业排名中与矿产有关的就占到了67%，轻工业的占比只有20%左右，可见河北省对于资源的依赖性实在是太强了，而且产业分布的很不合理。河北省的企业的首先要把眼光放长远，在企业的经营方向上做出调整。但是这些是在长期来看才会有效果。

本文主要是从定量分析的角度分析河北省的企业较快实现发展的方式。为此我们需要一套定量反映企业发展状况的指标，通过这些指标可以准确分析和判断河北省企业内部发展现状，以及预测其未来的发展方向。本文试图用因子分析的方法，从财务指标的角度，对河北省企业的现状进行分析，从而为切实提高河北省各公司的竞争力提供参考。

一、用因子分析方法分析

(一)数据的选取

随着河北省的发展，各种规模各种类型的企业都迅速发展起来，目前很多都已经进入股票市场，上市融资，寻求更快的发展。目前已经有46 家企业上市，进入A 股市场。本文从中选取了16 家公司，并用这些企业的财务指标进行分析。本文用的数据来源于2011年这些企业的年度报告，利用因子分析讨论河北省2011年的公司发展状况。数据见表1，其中X1 每股收益(元)，X2 销售毛利率(%)，X3 主营业务增长率(%)，X4 总资产增长率(%)，X5 净利润增长率(%)，X6 资产负债率(%)，X7 流动比率，X8 存货周转率，X9 固定资产周转率，X10 总资产周转率。Y1 荣盛发展，Y2 乐凯胶片，Y3 同方国芯，Y4博深工具，Y5 冀东水泥，Y6 长城汽车，Y7 恒信移动，Y8 沧州大化，Y9 老白干酒，Y10 天业通联，Y11天威保变，Y12 福成五丰，Y13 开滦股份，Y14 宝硕，Y15 宝石A。这些数据是来自这15 家河北省上市企业的2011年的年报，其中的各比率都是按相关数据计算而得。比较能反映河北省内各企业的发展状况。

表1 河北省2001年企业发展状况

二、研究分析过程

(一)检验数据的可行性

因子分析的前提之一是选取的原始指标数据之间有一定的相关性，因此我们在求解初始因子之前，先需要检验数据的可用性。KMO(Kaiser －Meyer －Olkin)检验该检验的统计量用于比较变量之间的简单相关和偏相关系数。KMO 检验的数值变化从0－1，一般来说，KMO 越接近于1 越适合作因子分析，若较小，表明变量偶对之间的相关不能被其他变量解释，进行因子分析不合适。KMO 的值为0．7 时为“还好”，0．6 时为“中等”，0．5 时就为“糟糕”了。由下表可知本文中为近似0．7，表示还可以做因子分析。

Bartlett 检验的目的是确定所要求的数据是否取自多元正态分布的总体，若差异检验的F 值显著，表示索取数据来自正态分布，可以做进一步的分析。从结果来看，本例中的相伴概率值0．0000 小于指定的显著性水平0．05，拒绝零假设，表明相关系数矩阵不是单位阵，原有变量之间存在着相关性，适合做因子分析。本文数据的KMO 值和Bartlett 值如表2。

表2 检验数据值

根据上表可知本文数据适合做因子分析。

(二)确定主因子

利用SPSS 软件计算特征根、贡献率和累积贡献率，进而确定数据的主因子。指标变量与因子之间具有较强的相关关系，因子能够反映样本指标的信息量，因子分析的效果才比较显著。为了尽可能清晰的显示因子分析的过程，本文将结果中的两张解释的总方差表格都展示出来。表3 和表4 即是本文数据的解释的总方差。

表3 解释的总方差

表4 解释的总方差

提取方法:主成份分析。

由上表可知，前三个主因子的特征值大于1，且三个主因子的累积方差贡献率为85．042%，因此选取3 个主因子，这样原有变量丢失较少，可以对原始信息有85．042 的解释，因子分析效果较理想。

(三)成分矩阵的分析

表5 是本文数据的成分矩阵，根据下表可知每股收益，销售毛利率，资产负债率等属于第一主因子可以视为企业的盈利能力;主营业务增长率，总资产增长率，净利润增长率等可以视为第二主因子，可以视为企业的未来发展能力;而存货周转率，固定资产周转率，总资产周转率，流动比率等可以视为第三主因子，可以反映企业的营运能力。它们的方差累积贡献率分别为44．673%，23．245%，17．124%。总的累积贡献率为85．042%，很好的解释了本文的数据。其中企业的盈利能力所占比重最高，对于企业的发展影响最大。但总的来说这三个方面对于企业的发展都很重要，所有企业的发展都应该注意这几方面的发展。只有这些方面发展的好，企业才有可能朝更广阔的方向发展。只有河北省内每个企业都尽可能的发展的好，河北省才能发展的更好。

表5 旋转成份矩阵a

(四)各个主因子得分和综合因子分析

由于本次评价选取了15 家有代表性的河北省上市企业，进而对这15 家企业进行综合评价。

下表是这些指标的成分得分系数矩阵，根据因子得分系数矩阵与15 家河北省上市企业原始指标的标准化值可以计算每个主因子的得分和综合因子得分。

表6 成份得分系数矩阵

F1 =0．220* Y1 －0．075* Y2 +0．044* Y3 +……+0．209* Y8 +0．052* Y9 +0．188* Y10

F2 =0．047* Y1 +0．292* Y2 +0．359* Y3 +……－0．023Y8 +0．063* Y9 －0．052* Y10

F3 =0．009* Y1 +0．045* Y2 －0．045* Y3 +……+0．061* Y8 +0．773* Y9 +0．363* Y10

(其中Y1、Y2……Y10 分别代表15 家上市企业表1 中的原始数据的标准化值)

综合因子得分公式:

F=0．44673F1 +0．23245F2 +0．17124F3

表7 每个河北省上市企业的各因子得分和综合因子得分以及排名情况

根据上表可知，开滦股份，长城汽车，恒信移动，老白干酒，荣盛发展，宝硕，冀东水泥，博深工具等企业综合得分排名都很靠前，这些企业中宝硕，开滦股份等是盈利能力比较好;荣盛发展，博深工具，冀东水泥，长城汽车，老白干酒等企业是企业的未来发展潜力比较高;而恒信移动是营运能力较强。同时可知同方国芯，天威保变，宝石A，乐凯胶片天业通联等企业的综合得分很低。这些企业的盈利能力，营运能力，未来发展能力都不太乐观，这说明这些企业的内部管理有问题。需要适当的调整。由这些数据可知，要想提高河北省企业的核心竞争力，企业对这三个方面能力的管理必须受到重视。

三、结论

综上所述，本文通过对河北省15 家上市企业的各财务指标数据进行因子分析，得出这15 家企业的核心竞争力的综合排名，进而得出企业的盈利能力，未来发展能力和营运能力都非常重要，其中尤其是企业的盈利能力应该得到企业足够的重视。

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