中小企业财务可持续增长策略

黄平+蒋一波

摘 要：中小企业的发展对我国的经济发展起着至关重要的作用。所有的中小企业都在渴望增长，但在现实生活中，许多企业因执行了不恰当的财务策略导致失败。本文分析了中小企业可持续发展的重要性，分析了中小企业可持续发展中存在的问题，并提出企业可持续发展策略相关建议。

关键词：中小企业；可持续发展；策略

随着我国经济的快速发展，中小企业逐渐成为我国经济发展中不可或缺的力量。日益激烈的市场竞争使企业不断提高自己的市场意识，关注市场需求，为迎合消费者不断创新，不断扩大自己的生产规模和种类，把企业做大做强。但是由于其自身的特殊性，中小企业的可持续发展受到各方面的制约。我们应该清楚的看到，我国中小企业还停留在粗放型的生产阶段，由于其各方面因素限制，中小企业既面临着机遇，又面临着挑战。

一、企业可持续发展概念

企业可持续发展这一理论是伴随着社会可持续发展理论的提出而发展起来的，是指企业既要考虑当前发展的需要，也要考虑到未来发展的需要，不能以牺牲后期的利益为代价，换取现在的发展。企业可持续发展的战略核心是财务可持续增长。财务角度的可持续增长，一般通过可持续增长率和实际增长率的对比进行研究分析。对财务可持续发展研究最具代表性的学者是罗伯特·C.希金斯。他将可持续增长率定义为：在不耗尽财务资源的情况下，企业销售所能达到的最大比率，并提出了相应的财务可持续增长模型。希金斯财务可持续增长模型：

可持续增长率（SGR）=销售净利率*资产周转率*期初权益乘数*留存收益率。

企业可持续增长率取决于以下四个因素：销售净利率，资产周转率，期初权益乘数，留存收益率。销售净利率反映了企业的盈利能力，资产周转率反映了的企业资产管理水平，权益乘数反映了企业财务杠杆政策，留存收益反映了企业的股利分配政策。

实际增长率为本年销售收入相对上年销售收入增长的百分比。当企业的可持续增长率与实际增长率差异较大时，企业可能会面临超速发展或低速发展的问题。当可持续增长率大于实际增长率，表示企业呈现为低速发展，容易出现资金剩余。当可持续增长率小于实际增长率，表示企业呈现为超速发展，企业会陷入财务资源紧张的境地。因此，中小企业在发展的过程中应重视可持续增长率与实际增长率的差距，以免陷入超速发展和低速发展的困境。

二、财务可持续增长在中小企业发展中的重要性

1.中小企业持续经营的前提

中小企业是一个具有生命的有机体，企业的目标是生存，盈利，发展。财务管理作为企业管理体系中的核心，是企业可持续发展的命脉，并逐渐成为企业的核心竞争力。财务可持续增长能源源不断的为企业提供生产发展的动力，中小企业只有实现了财务可持续增长，才能不断吸收内外部资源，不断创新，不断开拓发展，在激烈的市场竞争中获得一席之地。

2.为中小企业制定战略目标指明方向

中小企业在发展过程中，财务可持续增长问题一直是管理者较为关心的方面。可持续增长率是衡量企业是否实现财务可持续增长的重要指标。如果一个企业对自己的增长能力没有一个明确的认识，盲目追求发展，这样可能会导致企业陷入财务危机。巨人集团的破产就是典型案例。最初该企业增长迅速，一味追求扩张，但是在发展中对自身过于高估，盲目追求企业效益最大化，最后导致破产。相反，如果一个企业过于保守，增长能力不足，常年业绩平平，可能最终会陷入被收购或并购的境地。因此，在中小企业长期发展中，财务可持续增长能够为企业制定正确的财务战略提供依据。

3.有利于中小企业合理配置财务资源

对于中小企业来说，财务资源属于稀缺性资源，在这种情况下，企业应制定合理的财务战略，并充分利用有限的资源以实现企业财务可持续增长的目标。可持续增长作为一种指导思想，指导着财务战略的制定和实施，对其有激励和制约的作用。财务战略的本质就是通过合理配置企业的财务资源来实现企业效益最大化，一个好的财务战略应考虑到企业的长远利益，而不是仅仅局限于当前利益。中小企业只有实现了财务可持续增长并且遵循可持续增长指导思想下制定的财务战略，企业才能稳定持续发展。

三、中小企业可持续发展中存在的问题

1.投资过度

对中小企业来说，在融资困难，资金有限的情况下，投资能力是影响企业可持续发展的重要因素之一。正确的投资有利于企业提高资金使用效率，优化企业财务资源配置，有助于企业长期可持续发展。但是很多中小企业管理者盲目投资，过度多元化经营，投资能力明显不足，导致企业白白浪费有限的资金，不能集中发展自己的优势产业，丧失了企业的增长机会，长久下去，中小企业不能保持可持续发展，逐渐走向衰败。

2.融资策略不明确

融资是企业筹集资金的行为和过程，一般分为内源性融资和外源性融资。当企业实际增长率高于企业可持续增长率时，会出现财务资源紧张，资金短缺的问题。许多中小企业通常会通过融资来解决这一问题，而一般性的内源性融资已经不能满足它们的需要，必须借助外源性融资，而过度依靠外源性融资会增加其财务风险和财务成本，因此如何通过合理的融资策略来满足企业可持续发展的要求是中小企业要考虑的重要问题。

3.企业盈利能力不足

销售净利率是净利润与销售收入的百分比，是衡量企业盈利能力的指标。相比于大型企业，中小型企业在控制生产成本和产品质量方面处于下风，销售产品的渠道和方法也较少，导致了企业的销售净利率低，企业盈利能力不足。而根据希金斯财务可持续发展模型，销售净利率是影响可持续增长率的重要因素。盈利能力的不足，导致可持续增长率低，可持续增长率低于实际增长率，企业增长缓慢，长久下去中小企业不能保持可持续发展。

4.企业营运效率低

资产周转率是反映资产周转情况的指标，是销售收入与平均资产总额的比值，代表了公司的营运能力。很多中小企业没有良好的运营体系，都是依据管理者的个人意愿来执行，而大多数企业管理者管理能力和素养普遍不高，不能从战略的角度来规划企业的发展，只注重眼前利益，导致企业的资源不能合理分配和利用，资产利用效率低下。而资产周转率是影响企业可持续增长率一个重要因素，资产周转率的下降会导致可持续增长率与实际增长率的差异增大，中小企业不能保持可持续的发展。

四、中小企业财务可持续发展的策略

中小企业的发展不能盲目发展，要走可持续发展的道路，针对上述存在的各种问题，有以下策略可供参考：

1.适度投资

中小企业应根据自身的优势和劣势对市场进行分析，尽可能收集所处行业发展情况和国家政策等信息，从而来确定中小企业的发展方向，选择正确的投资项目，合理配置企业财务资源，管理者要树立整体战略的意识，将投资纳入企业的战略管理，对投资项目进行整体评估，判断企业技术能否满足项目的要求，投资项目是否可以长久给企业带来经济利益，在对各方面进行考核后，做出正确的投资，在优化财务资源配置基础上，实现中小企业可持续增长。

2.灵活选择融资方式

我国中小企业在做出融资决策时，应考虑不同的融资策略和增长的相关性。企业在不同的发展状态下，应采取合适的策略，这样才能实现企业的可持续发展。无论是高速增长的企业和低速增长的企业，都应遵循先内源融资，在内源融资不能满足的情况下，再负债融资，最后股权融资的思想，这样才能使中小企业的发展与企业的资源相协调。从可持续增长的角度来看，内源融资的重要性远远大于外源融资。内源融资依靠的是企业的自有资金，自有资金越雄厚，企业的财务基础越稳固，抵御外部环境变化的能力就越强，有利于维护企业财务状况的稳定性，实现企业的可持续增长。

3.注重技术创新，提高核心竞争力

针对企业盈利能力不足这一问题，中小企业应加强技术创新，形成产品的核心竞争力。消费者最注重的是产品的质量，企业产品质量提升，销量自然而然就会提高。而且技术领先带来的优势会提升品牌价值，进而会带来长远的利益，是企业实现可持续发展的必由之路。除此之外，中小企业应加强成本费用控制，降低产品费用，以提高企业的利润水平，进而提升企业的盈利能力。中小企业盈利能力的增强可以提升企业可持续增长率，缩小可持续增长率与实际增长率之间的差异，为企业的可持续发展奠定基础。

4.建立和完善营运资金管理机制

资金管理的好坏直接影响到企业整体的效益，中小企业的低效运营往往是因为缺乏有效的营运资金管理制度。因此，中小企业应建立有效的资金管理机制，通过资金责任制将资金层层落实到各个部门，并监督和检查实施情况，奖惩结合，资金的有效利用可以大幅度提高企业的财务可持续增长能力，为企业创造更多的资源，从而实现企业的可持续发展。同时中小企业应定期对资产进行评估，对于长期闲置的资产应尽快处理，对于有使用价值的资产，应找准其定位，提高其使用效率，力争最大限度达到资产盘活，加快资产周转速度，提高企业资金运营效率，实现中小企业可持续增长。

综上所述，通过对中小企业发展问题进行分析，有些是内部因素导致，有些是受外部环境影响。中小企业首先应从内部不断完善自己，尽快提高自己的核心竞争力，完善企业组织制度。同时，政府应加大对中小企业的扶助，保障中小企业稳定发展。不同时期，中小企业发展特点大不相同，也伴随着不同的问题，所以我们一定要认真对待和解决中小企业的发展问题，促进中小企业又好又快的发展。

参考文献：

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作者简介：黄平（1959- ），女，安徽合肥市人，安徽大学商学院院长助理，副教授，硕士生导师，主要研究方向：财务管理理论与实务；蒋一波（1993- ），男，安徽蚌埠市人，安徽大学在读硕士研究生，主要研究方向：财务管理理论与实务