互联网金融下供应链金融运营研究

姚嘉伦

摘要：在互联网金融兴起的大环境下，新型供应链金融模式应运而生。本文在梳理传统供应链基本概念、主要模式、优势与存在问题的基础上，将传统供应链金融与新型供应链金融进行对比研究，并使用AHP多目标模糊综合评价法和有序加权算子法则对供应链金融进行绩效评价和风险评估，分析互联网金融下供应链金融运营的优势与存在的问题，为其未来的发展提供指导。

关键词：供应链金融 互联网金融 绩效评估 风险评价

近年来，我国供应链金融发展迅速，而随着互联网金融的兴起，电商纷纷选择进入供应链金融领域，凭借其在商品流、信息流的优势，帮助供应商解决资金问题。本文通过文献搜索、发放问卷以及构建绩效评价、风险评估模型，研究互联网金融下新兴的供应链金融模式的运营优势以及存在的问题，并提出对策建议。对于我国供应链金融的发展，具有一定的指导意义。

一、供应链金融简介

从上世纪80年代起，随着贸易全球化与制造分工化的趋势越来越明显，产品链的不断复杂化及核心企业协调主导整个生产过程，供应链管理（SCM）应运而生。这一概念的提出，给整条产品链的生产效率、生产成本都带来了极为可观的改善。然而，伴随着越来越多的中小企业加入了供应链，分工带来的效率优势与成本节约等优势逐渐被部分节点上的资金瓶颈与整条供应链上的融资成本所抵消，为了供应链的连续高效性，只依靠产品链上各企业间的协作已经难以维系。是以，供应链核心企业逐渐开始挖掘财务供应链管理的潜在价值，而各国银行也进行相应的金融创新以满足时代的需求，供应链金融走进人们的视野。

二、传统供应链金融运营的主要模式

传统供应链金融模式通常是指线下模式，闫俊宏、许祥秦（2007）根据质押物的不同将供应链金融模式分为以下三种：

1.应收账款融资模式

此种模式是指银行等金融机构基于买卖双方签订真实贸易合同所产生的应收账款，并以其作为主要还款来源的融资业务。其业务流程图如下：

2.保兑仓融资模式

保兑仓融资模式是指融资企业在供应商确保回购的基础上，依据银行指定仓库的供应商货单作为质押来确定获得的贷款额度，前提是其提货权为银行所有。其主要业务流程图如下：

3.融通仓融资模式

在付出现金直到存货卖出时期，融资企业可以将购得的原材料以及产出的成品押存为第三方物流的融通仓，得到商业银行贷款授信额度。其业务流程如右下图所示：

三、供应链金融运营的优势分析与存在的问题

中小企业常因为其固有的财务结构与信用特点导致融资困难，资金短缺成为阻碍其发展的瓶颈，传统银行融资为对抗信息不对称可能导致的风险，通常要求中小企业提供担保、抵押；然而在清算时中小企业的价值因处置成本和资产专用性程度等因素的影响有较大损失，故为其设定的贷款抵押的要求更加严格，融资问题难上加难。

异于传统金融融资的供应链金融，不再独立地评估供应链各节点的信贷准入，而是对考量个体对于整个供应链的做作用及其与核心企业过往合作。此外，供应链金融中银行提供的信贷一般基于贸易的真实背景，严格控制资金的使用，确保其准确有效，增强了整体供应链的运营优势。此外，银行借用核心企业的资信降低了融资风险。供应链金融还引导将销售收入用于直接清偿贷款，降低违约风险的同时维持了整条供应链的稳定。供应链金融中，银行“独占”了整个供应链的金融业务，规模效应降低了其信贷交易成本；中小企业借助核心企业的信用支持，得到了在单一状态下无法得到的优惠贷款；而物流企业也在这一过程中扩展了业务。这样就实现了供应链上各参与主体的共赢。

然而，尽管供应链金融在近几年发展迅猛，许多问题也开始初现端倪。风险问题便是其中的一个主要问题。由于国内供应链金融尚处于初步探索阶段，适用于供应链金融业务特性的风险监管理念与规范体系存在严重缺失。在实际放贷中，商业银行往往选择规模相对较大、发展前景良好的大型企业进行授信来规避金融风险，门槛的提高阻挡了许多急需融资的中小企业，从而制约供应链金融效用发挥的最大化；此外，在评估风险过程中，某些不符合标准企业利用银行更关注供应链的整体风险这点，通过依附信誉良好的核心企业获得授信可能。此时一旦出现融资问题，影响将沿着链条扩散从而引起更严重的危机。此外，在整个供应链金融体系中还需要考虑各主体的利益偏差。在融资端，银行与融资企业往往从各自利益出发，银行注重风险管理，而融资企业追求效率提升，从而在融资过程中将产生矛盾。在供应链上，核心企业在合作时常依托其关键地位任意设定交货时间、货物价格、账期等贸易条件，给上下游企业施加压力。

四、互联网下供应链金融的运营-以京东金融为例

（一）理论分析

从2013年起，基于互联网的迅猛发展而逐渐兴起的移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等计算机技术对现有的金融业务产生了深刻的影响，供应链金融的业务流程也凭借互联网的优势被极大地优化，具体体现在：

1.供应链的长度得到了较大压缩。传统供应链可大致分为“供应商一核心企业一经销商”三个部分，而随着电子电商的出现，经销商的功能逐渐被B2C电子商务模式所替代，随着使用第三方电子商务平台的中小企业数量日益增加，传统供应链中的经销商角色逐渐被电商平台所取代后，供应链链条开始大幅缩短。

2.供应链金融的信息化作用更加显著。传统供应链金融模式的信息化仅是融合了物流、信息流、资金流管理，但通过运用现代电子计算机与大数据通讯技术，供应链金融各个利益主体的业务流程都得到了优化，各自业务得以共同发展，这不仅提升了业务的运作效率，最大化了各主体的经济效益，同时也更易于监管。

3.供应链金融组织者趋向多元化发展。传统供应链金融在一定程度上仍然处于传统商业银行的业务范围，作为资金的提供者，商业银行履行组织管理的职责，而互联网金融下的供应链组织者，既可以是互联网电商，亦可以是商业银行；组织者的多元化有助于组织者从多角度了解融资企业的真实情况，从而提供更加符合实际需求的融资服务。