现行会计准则中公允价值应用与盈余管理——基于星湖科技公司的数据分析

管亚梅 孙响

现行会计准则中公允价值应用与盈余管理
——基于星湖科技公司的数据分析

管亚梅 孙响

伴随着经济全球化的脚步，我国市场经济飞速发展，资本市场越来越完善，企业生产经营将面临更多的风险和不确定性。为了满足财务报表使用者对企业财务报表信息真实性、及时性和公允性的需求，2007年新颁布的《企业会计准则》引入了公允价值这一计量属性，并在2014年建立了单独的公允价值准则，因而给上市公司进行盈余管理提供了更大的空间。由于损益直接受到公允价值计量属性的影响，在引入这一计量属性后，上市公司的利润有了更大的调节、操纵空间，利用公允价值计量进行盈余管理的企业一般情况下存在利润剧烈波动现象。

公允价值 指标体系 盈余管理 利润分析

一、引言

计量是会计的核心，而计量的关键在于选择会计计量属性。会计准则是公司向管理层和外部相关者传递信息的基本规范，盈余管理则通常是会计选择和职业判断。我国曾经普遍使用历史成本这一计量属性，但是随着市场经济的发展和资本市场的愈加完善，历史成本这一计量属性已经越来越无法客观、真实的反应企业的财务状况和经营成果，这反而限制了投资者作出正确合理的投资决策。我国在2007年新会计准则中重新引入了公允价值计量属性，目的就是提高会计信息质量，满足各个利益相关者对会计信息的使用需求。出于我国资本市场环境的考虑，我国在引入公允价值计量属性时显得更为谨慎，包括使用前提、范围、具体方法。本文主要分析星湖公司如何利用公允价值计量属性进行盈余管理，揭示上市公司的盈余管理手段，帮助会计信息使用者认清上市公司的盈利情况，引导投资者正确投资。

二、文献回顾

国外许多学者从多个方面展开了深入的研究论证，即公允价值计量下会计信息的相关性，公允价值对公司利润的影响等。研究表明：公允价值虽然准确性更强，能更真实反映上市公司的财务状况和经营成果，但是会计的具体项目会受到公允价值计量方式的影响，这就增加了上市公司管理者操纵利润的空间，并且公允价值计量条件下的盈余管理更容易被发现。

我国在2007年颁布新企业会计准则，新准则对公允价值计量属性采用“适度、谨慎和有条件的”的引入。学者最先集中在公允价值计量下盈余管理产生的经济后果，即采用公允价值计量到底是抑制了公司的盈余操纵行为还是加大了上市公司进行盈余管理的可能性，以此研究公允价值计量下的盈余管理。

韩冬梅、王敬玲(2008)研究了公允价值与盈余管理的关系，研究表明：公允价值计量容易成为盈余管理的工具，因为其存在更多的主观判断和估计。公允价值本质上与盈余管理没有必然联系，但是公允价值天生是盈余管理的工具。

孙玉普(2010)对新会计准则实行前后具有可调节性的应计利润进行比较，样本结果表明2007年应计利润的平均值远高于2006年，而2008年在2007年基础上呈现下降趋势，说明公允价值扩大了上市公司盈余管理的空间。

社会主义市场经济快速发展，我国资本市场更加完善，公允价值计量属性的应用也更加普遍。公允价值计量越来越深入的影响着具体的盈余项目，如非经常性损益科目中的投资收益、资产减值损失、非货币性资产交换收益等。

叶建芳(2009)选取2007年以前的非金融类A股上市公司为样本，研究公允价值下企业是否有利用金融资产重分类操纵利润的动机。研究表明，持有大量金融资产的公司会购入金融资产确认为可供出售金融资产，以降低公允价值变动损益引起利润波动；然后上市公司为调节下滑的经营绩效，通常又会改变持有意图，将金融资产在必要的时机出售。

韦易彤(2010)对公允价值计量下会对利润产生影响的具体会计项目展开了研究。研究表明：上市公司很有可能利用非货币性资产交换、长期股权投资、金融工具等项目的公允价值变动来进行盈余管理。

王虹（2011)通过实证分析得出结论：亏损公司为减少利润，有少计利用金融资产公允价值变动应计入公允价值变动损益的数额，但无明显证据证明有多计公允价值变动损益增加利润的现象。

三、研究设计

（一）研究方法

本文采用案例分析法，选取具体的上市公司作为案例，旨在研究公允价值计量下的盈余管理问题，通过文献综述找到所研究问题的理论基础和研究现状之后，实证分析具体的案例。本文选取广东肇庆星湖科技股份有限公司为案例分析的代表，建立盈余管理评价指标体系，分析评价星湖科技公司在公允价值计量下的盈余管理。

（二）指标选择

虽然公允价值对盈余管理的操纵可以通过不同的手段，但由于公允价值变动计入损益项目，所以，无论是采用何种手段，最终都会反映到公司的利润上来。我们主要从财务报表中的利润表入手，选择评价指标体系。公允价值计量下的盈余管理，主要是通过与利润相关的损益类科目，如公允价值变动损益、非经常性损益、资产减值损失等，调控利润达到目的。选择了评价指标体系后，我们计算各个评价体系，观察其变动情况，通过评价指标体系对星湖科技的盈余管理手段进行分析评价。我们先判断星湖科技盈余是否稳定，考察利润波动等盈余情况，然后分析该公司是否存在利用金融资产计量或者重分类、债务重组、非货币性资产交换等手段进行盈余管理的行为。

1、非经常性损益占利润总额的比重=非经常性损益÷利润总额

根据新颁布的企业会计准则，非经常性损益项目包含的内容较广，这里只列出对本文分析有用的几种，包括非货币性资产交换损益、公允价值变动损益、资产减值损失等科目。通过计算这个指标，我们可以得出星湖科技盈余的两个方面的评价。首先，我们可以评价该上市公司盈余的持续性好坏，公司盈余持续性与该指标是负相关，即指标越小，非经常性损益占利润总额比重小，盈余持续性越强。而且，如果上市公司非经常性损益占利润总额比重大，则该上市公司存在利用这一手段进行了盈余管理的嫌疑。

2、盈余现金保障倍数=当期经营活动现金流量净额÷当期净利润

盈余现金保障倍数反映了企业当期净利润中现金收入的保障程度，体现企业每一元钱的利润用多少现金来作为支撑。盈余现金保障倍数通常为正数，如果该指标下降，则有必要怀疑公司盈利的真实性；若指标上升，则表明公司的盈余质量得到改良。

针对上市公司盈余管理质量我们设计了以上两个指标。我们可以通过计算上述指标，判断上市公司基本的盈余管理情况。

3、公允价值变动损益占净利润的比重＝公允价值变动损益÷净利润×100%

上市公司从二级市场购入的金融资产均要以公允价值入账，包括交易性金融资产、直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产在后续计量中采用公允价值，持有期间的公允价值变动计入“公允价值变动损益”科目，通过损益影响净利润。因此，上市公司可依据自身的盈余状况以及市场行情的好坏，通过持有大量的交易性金融资产来调节报告期的收入，从而实现盈余管理的目的。

4、其他综合收益占综合收益总额的比重=其他综合收益÷综合收益总额×100%

新准则中利润表新增“其他综合收益”和“综合收益总额”。根据修订版的《企业会计准则第30号-财务报表列报》：综合收益总额包括净利润和其他综合收益扣除所得税影响后的净额，后者内容包含以下产生的利得和损失：持有和处置金融工具、长期股权投资权益法下按持股比例应得的其他综合收益等。准则规定，企业要对过去期间已经计入其他综合收益但本期才转入损益的金额给出详细解释，还要在会计报表附注中披露以上项目及其所产生的税务变动。虽然这些项目需要上市公司给出详细的解释内容，但仍可以被利用进行盈余操纵。

四、案例分析

（一）公司简介

广东星湖生物科技股份有限公司是以生物发酵和生物化工为核心技术的生物医药企业。公司的前身是1964年创建的农业微生物药厂，1981年转产味精，公司1992年在原国有企业肇庆味精厂的基础上转制成为股份制企业。1994年8月星湖公司正式在上海证券交易所上市，证券简称“星湖科技”。2009年4月，广新控股集团受让肇庆市国资委持有的星湖科技国有控股权,正式成为星湖科技的第一大股东,现持有公司股份的17.52%。现公司总股本5.5亿股，为全流通股。

（二）行业特点

生物药品制造行业投资前景广阔，其价值仅次于银行业。生物医药和人民的日常生活息息相关，在保证国民经济健康持续发展中，起到了积极的不可替代的作用。生物医药行业中企业经营具有高风险、高投入、高回报率等特点，从星湖科技所处的行业特点来看，我们判断：星湖科技可能在经营业绩差的年度通过以前年度未确认的收入来增加当期利润，而在经营绩效好的年度少确认收入。

（三）星湖科技案列分析

1、星湖科技财务数据特点

上市公司普遍存在盈余管理的现象，而且盈余管理的动机不同也会导致其手段的多样化。本文认为不管是什么样的动机和手段，盈余管理的结果都会表现为公司各年利润的剧烈波动。净利润不仅仅体现着上市公司本期的经营业绩，而且也影响到企业的外部形象，是投资者决策的风向标。上市公司盈余管理的主要手段就是控制盈余，存在盈余管理的上市公司利润表最终会表现为净利润的大幅波动。

表1 基本财务数据单位：元

从上表星湖公司2011-2013年基本财务数据，我们可以看到：

（1）该公司2011-2013年的净利润波动非常大，2012年星湖科技利润总额为-2.25亿元，同比下降371.65%，主营业务收入增长幅度很小，而营业成本相比2011年增长进18%，财务费用和销售费用均有上升，其中财务费用较上年增加15,902,097.27元，主要原因是公司该年度应付债券的利息、借款利息增加所致。归属于母公司所有者的净利润-2.028亿元，同比下降331.34%。2012年星湖科技货币资金大幅下降，2011年的5.8亿下降为2012年的1.9亿，主要是由于本期公司主营业务发生亏损和本期子公司工程项目支付款项增加所致。公司总资产下降1.1亿元。

（2）星湖公司在2011-2013年都有巨额的非经常性损益，主要来源于计入当期损益的政府补助和处置可供出售金融资产等取得投资收益，但是主营业务收入并不高，证明该公司盈余管理行为存在。

2、星湖科技2011年—2013年盈余管理评价指标计算如下表：

表2 指标计算表

3、指标分析

（1）非经常性损益占利润总额的比重

2011年，星湖科技有着1.38亿元的非常性损益，同比上升12.29%。2011年度非常性损益大幅上升的因素主要是：除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益由2010年的176万增加到2011年的1.2亿，涨幅惊人，也是非经常性损益上涨的最主要原因；单独进行减值测试的应收款项减值准备转回项目从2010年的92万增加2011年的200万。星湖科技2012年度非常性损益9525万，同比下降约168.84%。金融资产和金融负债产生的投资收益变动较大，相比2011年下降50%，处置可供出售金融资产等取得的投资收益相比2011年下降接近50%，也是非经常性损益下降的最主要原因；星湖科技公司利润总额持续下降，从2011年盈利8300万到2012年亏损2.25亿。公司主要的产品饲料添加剂销售收入大幅减少，同比下降47.61%。经过上述分析，我们看到星湖公司2011年和2013年非常性损益占税前利润的比重很大，2011-2013年的非常性损益也出现了大幅波动的状况，2011-2012经历了税前利润的连续下滑，星湖公司税前利润对非经常性损益的依赖大，盈余很不稳定。因此，有运用非常性损益调节利润的动机。

（2）盈余现金保障倍数

盈余现金保障倍数在2011年到2012年期间均为正。从前面的分析我们知道，若盈余现金保障倍数上升，则表明公司的盈利情况有所好转，若该指标持续下跌，我们有理由怀疑该公司的盈余可靠性。我们注意到星湖科技公司2013年该指标为负数，2013年经营活动现金支出相比于2012年有了大幅度减少，相反利润增长较大，扭亏为盈。星湖科技公司盈余的现金保障水平较低，经营活动现金流量分布不均衡，有待改善和提高。

（3）公允价值变动损益占净利润的比重

此指标和公允价值计量属性的关联是最紧密的。星湖科技主要是交易性金融资产影响公允价值变动损益。2011年，星湖科技购入交易性金融资产77万元，2012年出售了39万元。在此期间，2011年公允价值变动损益为-393687.5元，因为持有交易性金融资产公允价值下降；2012年星湖科技出售一部分后使得原计入公允价值变动损益的金额转出，公允价值变动损益减少为-173002.6元；2013年公司又大幅购入交易性金融资产，公允价值变动转入损益使得公允价值变动损益增加140万。由于星湖科技是属于制造型企业，交易性金融资产投资业务在其资产中只占很小的一部分，再加上其属于非金融类企业，所以，公允价值变动对净利润的影响也不很显著。虽然星湖公司持有大量的可供出售金融资产，但该公司没有利用金融资产的重分类来进行盈余管理。

（4）总结

通过对星湖科技2011年到2013年几个盈余管理指标的评析，我们可以知道该公司利润主要来源于主营业务收入，税前利润对非经常性损益依赖大，有些年份非经常性损益占净利润的比重较大；盈余现金保障倍数存在较大波动，现金保障程度和盈余质量不高。总体来说，星湖科技利用公允价值计量手段进行盈余管理，以此达到美化公司财务报表、维护公司社会形象等目的。

五、结论及改进建议

通过分析星湖科技盈余管理的评价指标体系，发现该公司的确有利用公允价值计量属性操纵盈余的动机。引入公允价值计量属性，有助于提高会计信息的相关性和可靠性，全面的衡量企业的财务状况和经营成果。然而公允价值应用的不合理减弱了会计信息价值相关性，不利于资本市场的健康发展。同时，公允价值计量也给上市公司的盈余管理带来了新的空间。公允价值的应用在我国尚处于起步阶段，相关法律规范和会计准则尚未完善，市场也不成熟，导致上市公司滥用其进行盈余管理的现象普遍存在。上市公司作为公允价值运用的直接实施者，应当合理使用公允价值计量方法。根据对星湖科技这一案例的分析，对如何促进上市公司恰当应用公允价值，避免过度的使用公允价值操纵利润，提出以下几点建议。

（一）加强企业的信息披露

在公允价值引入以后，上市公司必须扩大信息披露的内容，不仅仅包括使用财务报表披露，表外披露也很重要。上市公司应充分披露公允价值确定的依据、使用估值方法和估值假设等信息，同时可以参考西方国家较成熟的披露机制。完整、可靠的信息披露将使企业管理层和外部投资者受益匪浅。同时，真实可靠的信息披露能一定程度上防范盈余管理行为的发生。星湖科技内部监管部门应在会计准则的基础上，加强公司在公允价值计量下的信息披露。

（二）借鉴国外公允价值的估值方法

国外的估值方法经历了考验，值得我们借鉴。2008年金融危机下，美国国会曾授权美国证券交易委员（SEC）在必要时可以停止执行公允价值计量属性运用，但是SEC并没有这样做。随着学术界研究的深入，人们深刻意识到公允价值的确认还有其他方式，研究发现通过非活跃市场也可以获得公允价值，打破了过去的认识即公允价值的获得只能通过活跃市场，尤其是公允价值确定可以采用公允价估值模型和方法。采用数据挖掘技术和数据仓库，建立涵盖全部业务和管理信息的数据仓库平台，因而能更多地使用市场上的信息，这些经验都值得国内借鉴。比如FASB中提及的在公允价值计量的估值技术中最小程度使用不可观察值，最大程度地使用相关的可观察输入值。

（三）加强监管力度

会计准则制定的不断完善需要结合监管力度的不断加强，加强监管力度包括以下方面：完善企业内部控制制度、完善证券市场的监管、强化外部审计的监管、政府监督等。以内部控制为主，辅以外部监管，保证上市公司合理按照会计准则规定提供财务信息，减少上市公司盈余管理的空间。

（四）加强公允价值理论研究，细化公允价值应用标准

我国财政部已经建立单独的公允价值计量准则，通过建立的统一公允价值准则，有效地制约管理层运用概念定义的模糊性和差异性做挡箭牌，提高了会计要素价值的准确性，拓展了公允价值计量模式在我国的应用范围。公允价值的顺周期性是指：公允价值在什么条件下适合使用，什么条件下不适合。鉴于目前公允价值理论基础并不完善，需要加强理论研究，由有关部门指导负责指导企业应对公允价值应用顺周期性，做出正确的会计处理。

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Application of Fair Value and Earnings Management in Current Accounting Standards—-Data Analysis Based on Xinghu Technology Company

GUAN Ya-mei,SUN Xiang
School of Accounting,Nanjing University of Finance and Economics,Nanjing 210023

With the pace of economic globalization,China's rapid development of market economy,more and more perfect capital market,the production and operation of enterprises will face more risks and uncertainties.In order to meet the demand of information authenticity,timeliness and fairness of the users of corporate financial statements,in 2007 the newly promulgated "Enterprise Accounting Standards"introduced the measurement attribute of fair value,and in 2014 established a separate Fair Value criteria,and thus provided more space to the listed companies for earnings management.Because the profit and loss are directly affected by the fair value measurement attribute,after introducing this measurement attribute,the profit of the listed company has a greater adjustment and manipulation space,and there are sharp fluctuations in profits at those enterprises who are using the fair value measurement for earnings management under normal circumstances.

Fair Value,Index System,Earnings Management,Profit Analysis

F230

A

管亚梅，女，南京财经大学会计学院教授，研究方向：审计理论与实践；江苏南京，210023孙响，男，南京财经大学会计学院研究生，研究方向：审计理论与实践