跨界投资的机遇与风险

摘 要：在这个飞速发展的经济大转型大发展时代，迅速崛起的商业传奇屡见不鲜，急速凋零的商业悲剧也成为常事，大企业谋求稳固江山，再创佳绩，小企业寻求机遇，奋勇直追。跨界投资成为当今许多企业拓展业务，提高业绩热衷的大动作，备受社会关注。但是玩跨界就像玩下棋，跨出一步就如棋落一子，需步步为营，一着得势，胜局可定，若是一着不慎，也许就是满盘皆输。

关键词：跨界投资；互联网金融；游戏产业

引言：本文就以昆仑万维科技股份有限公司为例，从它长达一年多的跨界投资历程入手，剖析它跨界投资前的动因，跨界投资后的成果以及面临的危机，从而了解它是如何从一个默默无闻的游戏公司，发展成为具有国际视野的互联网全球大品牌，并且从中得出一般性的启示和对策。

一、理论分析

在具体分析之前先对跨界进行相关的介绍。跨界的本质是整合、融合。跨界应用广泛，小到个人，大到企业都可以跨界。而本文分析的跨界从广义来说是在移动互联网的普及使得信息融通加速的基础上产生的一种另类的投资方式。而从狭义来说，并无投资跨界，因为企业本无边界，只是视野跨界，而在此主导下产生的一种另类投资行为。

二、公司背景

北京昆仑万维科技股份有限公司，是业内前沿的综合性互联网集团。自2008年成立以来，昆仑万维聚焦“打造海外社交媒体和内容平台”的发展战略，围绕研发及运营的核心优势，逐渐在全球范围内形成了移动游戏平台（昆仑游戏&闲徕互娱）、海外软件商店平台（BrotherSoft&1Mobile）、信息分发平台（Opera）、亚文化社交（Grindr）等四大产品板块。

三、案例分析

（一）事件概述

昆仑万维在短短的一年之内，从一个单纯的游戏公司发展为一个以游戏为主导，同时也涉足了金融，医疗，社区，视频，互联网产品等其他产业的多栖发展的成熟的互联网跨国品牌。

（二）跨界投资动因分析

下面来分析一下昆仑万维选择跨界投资的动因，主要从企业外部环境，内部环境两大板块考虑。

1.企业外部环境分析：

（1）经济环境分析

剖析这次收购浪潮，花出去的18亿元人民币看似很杂，然而大部分都是进入到互联网金融，电商等产业。所以此次密集跨界在某种程度上，可以认为是有计划，有选择的。昆仑万维将互联网金融视为未来发展的关键业务，其他小额投资，如生鲜食品、医疗和社交网络等，为互联网金融服务。这有利于为集团的互联网金融丰富业态，提供流量，形成交易闭环。

（2）产业环境分析

互联网独角兽公司疯狂收购和投资成为互联网这个新兴产业的新潮流，比如大名鼎鼎的腾讯公司，其盈利能力领跑中国互联网产业的背后是几年的势力扩张——京东，58同城，美团，滴滴出行等众多行业的领跑者都被它收入囊中。昆仑万维为了适应产业的新变化，必须建立属于自己的生态链，才有望在未来撑起公司发展的大格局。

（3）竞争环境分析

中国的游戏行业渐趋稳定，已有饱和趋势，促使昆仑万维另辟蹊径谋发展。

游戏产业的集中度攀高使得市场份额不断向大厂商集中，大大的挤压了中小互联网公司的发展空间，大型的游戏公司也状况不佳，如腾讯，网易等处于成熟期的游戏公司的发展也趋疲态，用户的活跃度，市场份额也开始停滞甚至下滑，用户增长方面难以有发展空间。种种竞争压力都逼迫着昆仑万维需要寻找新的增长点来突破这一瓶颈，在恶性的行业生态中寻求发展机遇，而跨界投资正好适应了这一需求。多元化的发展不仅有利于创新企业摆脱风险，也有利于树立企业文化，创造优秀品牌 。

2.企业内部环境分析

（1）企业资源分析

虽然昆仑万维作为国内游戏的头部企业，原创和引进了不少优秀产品，但是公司并非全面向好，仍有缺陷亟待改变。如部落冲入母公司Supercell曾经被腾讯收购，轩辕剑等新产品上市业绩还处于观望状态，再有公司老牌游戏三国风云，千军破等也面临着下架的命运，昆仑万维虽然处于企业的发展阶段，但已经明显感到后劲不足的压力，所以有必要通过跨界投资来为公司注入新鲜的血液，来激活公司创造活力和生命力。

（2）企业能力分析

企业的能力主要从企业的优势与劣势两方面进行深度探讨：

优势（长板）：昆仑是一家典型的海外发行公司，从初创期，它的主要收入就来源于海外，是国内最早进入海外市场的游戏公司之一，有着较为丰富的海外经营经验，而这一天然特点，也为它跨界收购海外公司（如grindr，opera 浏览器）提供了方便。

劣势（短板）：期初的昆仑万维以游戏公司起家的，一方面PE值不高，另一方面，单纯的创意性产业盈利性不稳定，风险过高，不被资本市场青睐，受限了它的发展。所以思考通过整合，联系，拓展，完善产业链上下游以及对泛娱乐相关产业进行并购是此类公司的共同战略思路。审慎的跨界投资可以增加企业融资能力，偿债能力，盈利能力，资本保值增值能力，从而提高公司的竞争力。

（三）跨界投资成果

1.财务收益成果分析

在2016年之后的跨界浪潮后，因为主营业务的拓展，且昆仑万维选择的投资对象皆为发展势头较好，在各自行业内领先的公司，所以强强结合后，协同效应明显，且据财务分析披露认为，报告期内，公司购买的全球最大的男同社交网站 Grindr LLC对集团收入做出贡献非常巨大。

2.公司战略方向变化

昆仑万维的结构是基于全体战略考虑后做出的，它瞄准的是国际市场，用五大板块企图打造一个国际市场上的互联网生态公司。[1]在跨界投资中，企业更多的是在做一种造势营销，比如收购Grindr，投资Weibo Inc等，其实公司是把这些目标当作一种渠道，为扩大公司的知名度，增加公司业务的用户数量，扩大融资面等目的服务。

（三）跨界投资危机

1.短期快速跨界容易导致决策失误，使公司面临财务风险。

2.业务增多容易失控，处理不善反而会对原主营业务产生不利影响

3.密集跨界给行内错误信号，不良示范对市场造成不利影响。

4.恶性投资可能造成企业资金短缺，资金链紧张使业绩下滑，甚至吃空公司。

四、总结

本文从对昆仑万维跨界投资的分析中思考，得出了适用于一般企业的跨界投资的结论分析。

跨界投资将是未来企业博弈的焦点。无论是成熟期的大企业，还是发展初创时期的小企业，经营模式的创新、异业资源的整合這两个经营战略方向成为未来在商业界博弈、竞合的主轴，而其中优势资源及获利基因的跨界投资更是会成为重中之重。[2]

参考文献：

[1] 欧阳春香. 收购Opera后整合效应会迅速显现[N]. 中国证券报，2016-02-22（A07）.

[2] 郑玮庆. 跨界投资是未来博弈重点[N]. 北京商报，2013-09-11（A02）.

作者简介：欧丽雯，单位：上海立信会计金融学院，专业：财务管理。