供应链金融助力中小企业融资

(天津财经大学 天津 300202)

一、中小企业融资现状

近年来，小微企业发展迅速，为我国经济增长贡献了很大的力量。但是融资难、融资贵的问题严重制约着中小企业的健康发展。截至2016年底，小微企业贡献了中国50%的税收、60%的GDP、70%的技术创新、80%的城镇就业岗位和90%的企业数量，然而却并未享受到与其贡献相匹配的金融服务，仅享有中国总融资规模的20%左右。有数据显示，目前小微企业的负债有50%以上来自高息民间借贷。

根据央行问卷调查显示，2016年3月份至2018年11月份，中小型企业的贷款需求指数是平稳上升的，表明中小企业近年来融资需求旺盛，但是该大额的融资需求却并没有被适当的满足，中小企业仍存在大量的融资缺口。2018年1月，世界银行发布的《新兴市场中小微企业融资缺口》报告中显示，中国的中小微企业群体在全球规模最大，潜在融资需求高达4.4万亿元，而当前对中小微企业的融资供给仅为2.5万亿美元，融资缺口达到1.9万亿元。融资难、融资贵一直是中小企业发展的绊脚石，在2018年经济下行压力下该问题显得尤为突出，习总书记也强调民营企业面临着三座大山：市场的大山、融资的大山合转型的大山，为此11月份政府出台了一系列纾困政策，拿出真金白银缓解中小企业融资难、融资贵的现状。

二、供应链金融发展现状

(一)供应链金融的概念及主要分类

1.供应链金融的概念。供应链金融是指处于产业链核心地位的企业，依托高信用优势广开门路获得廉价资金，通过相对有效的征信系统和完善的风险防范措施，向产业链上下游客户提供融资服务，获得新利润增长点，构建更紧密的产业链生态系统。

中国人民大学商学院宋华教授的相关研究成果对供应链金融这一概念给出了较为规范的定义：以核心客户为依托，以真实的贸易背景为前提，运用自偿性的贸易融资的方式，通过应收账款质押登记，第三方监管等专业手段封闭资金流控制物权，对供应链上下游企业提供综合性金融产品和服务。这种定义被概括为“M+1+N”模式，即围绕供应链上的核心企业①，基于交易过程向核心企业及其上游供应商“M”和下游分销商或客户“N”提供的综合金融服务②。

2.供应链金融的主要分类

(1)应收账款融资。供应链应收账款融资模式是指企业为缓解下游企业账期较长带来的资金紧张，为卖方提供的以真实交易所产生的应收账款为基础和还款来源的融资业务。供应链应收账款融资方式主要有：保理、保理池融资、反向保理、票据池授信、出口应收账款池融资和出口信用险项下的贸易融资。

(2)库存融资。库存融资主要是指企业为盘活采购之后在途物资以及产成品库存占用的沉淀资金，以控制货权为基础保障来获得资金的融资方式。目前我国供应链应收库存融资方式主要有：静态抵质押授信、动态抵质押授信和仓单质押授信。

(3)预付款融资。供应链预付款融资模式是指企业为缓解一次性交纳大额订货资金带来的资金压力，在上游企业承诺回购的前提下，以预付款项下客户对供应商的提货权为融资基础来获得资金的融资业务。目前我国的预付款融资主要方式有：先票/款后货授信、担保提货(报兑仓)授信、进口信用证项下未来货权质押授信、国内信用证和附保贴函的商业承兑汇票。

(4)战略关系融资。供应链战略关系融资模式是指企业基于相互之间的战略伙伴关系来获得资金的融资业务。这种融资方式的独特之处主要是要求资金供需双方互相非常信任，通常发生在具有多年合作关系的战略合作伙伴之间。

(二)供应链金融的产业规模

在应收账款、商业汇票以及融资租赁快速发展的带动下，我国供应链金融展现出了迅速发展的态势。前瞻产业研究院发布的《中国供应链金融市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，预计到2020年，我国供应链金融的市场规模或将达到27万亿元左右。根据数据显示，2011年至2013年，国际银行供应链金融业务的年增长率约为30%至40%；预计在2020年之前，全球供应链金融业务的年增长率将不会低于10%。

根据融资担保品的不同，金融机构一般将供应链金融分为应收账款融资、存货融资和预付账款融资，其中应收账款融资直接确认了以信用较好核心企业应收账款作为还款来源，是目前较为主要的供应链金融产品。据国家统计局数据显示，如图，2012年至2016年五年来，我国规模以上工业企业(主营业务收入在2000万元以上的工业企业)、中小企业应收账款净额逐年增长，2017年末，我国规模以上工业企业应收账款净额约13.5万亿元，同比增长6.25%左右，这其中产生了企业巨大的融资需求。

图1 2012年-2016年工业中小企业应收账款净额③

三、供应链金融应用于中小企业融资的优势

(一)弥补融资成本空白。供应链金融本质上是弥补了中小企业年化融资成本8%-20%的空白，给予了中小企业全新的融资工具，将为中小企业融资带来新的助动力，这在中小企业融资难背景下，具有强大的生存空间。

(二)助力核心企业转型。供应链金融模式满足了核心企业产业转型升级的诉求，通过金融服务，变现其产业链长期浸淫的价值。

(三)降低放款风险。对于资金机构供给方而言，由于核心企业的隐性背书，降低了向中小企业放款的风险，且获得较高的回报。这种多方共赢的生态系统，没有理由不看好。再者，从市场博弈层面看，传统金融的投资者教育已经较为充分，而供应链金融存在较大的预期差。

【注释】

①数据来源：Wind数据库

②来源：可信区块链推进计划

③数据来源：国家统计局