上海原油期货上市对中美“贸易战”的影响

马萧萧

摘 要：2018年3月22日，美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。此举标志着中美贸易战的打响。四天后，2018年3月26日，中国版原油期货正式在上海国际能源交易中心挂牌上市。中国原油期货上市，石油人民币诞生。这个事件在表面上看和中美“贸易战”没有太多联系，但都是影响世界经济格局的大事件，在同一时间段先后发生既有其偶然性也有必然性，而中国版原油期货上市是更具有里程碑意义的金融大事件。石油人民币的诞生加速了人民币国际化的进程，在特朗普煽动“贸易战”的中美博弈中为中国增加了筹码，是中国“围魏救赵”的博弈方式。

关键词：原油期货;中美贸易战;石油美元;石油人民币

原油是商品之王，我国又是原油的进出口大国。但是原油的定价权一致在美国为首的“石油输出国组织”手中。随着中美贸易摩擦的产生，我国给出了强有力的回应。2018年3月26日，中国版原油期货正式在上海期货交易所子公司--上海国际能源交易中心（INE）挂牌交易。中国原油期货的上市，将使中国在原油价格的制定上拥有话语权。

一、上海原油上市产生“石油人民币”

现今世界的原油定价标准遵循市场化的定价机制。目前市场上已经形成了WTI、Brent和Dubai三大国际基准。WTI是北美地区常用的原油，以纽约商业交易所上市的WTI原油合约为定价基准。由于美国的经济、政治和军事实力，使其成为了全球的原油定价标准。Brent是产于北海的轻质低硫原油，主要在伦敦洲际交易所和美国商品交易所进行期货交易，也是原油市场的标杆。Dubai是阿联酋出产的原油，是中东出口亚洲的主要原油价格基准。可以看到，中国作为原油的进出口大国，并没有自己的原油定价权。

上海原油期货又几个值得关注的特点，首先是人民币计价;第二是投资者既包含境内的，也包含境外的;第三是交易标的是中质含硫原油。人民币计价使之前的“石油美元”体系得到的冲击，使“石油人民币”成为了可能。这样不仅提高了人民币的国际地位，也有利的回击了美国妄图挑起贸易战的挑衅。投资者包含境外的，可以构建我国自己的石油价格体系，尤其是亚太地区的定价基准的形成。国际市场仍然缺乏一个权威的中质含硫原油价格基准，我国采取中质含硫原油作为标的填补了国际该种原油的定价缺失。

二、“石油人民币”抗衡“石油美元”

“石油美元”产生于二十世界七十年代，目前世界上大多数的大宗商品交易依然使用美元。美国的逻辑在于可以利用石油美元向石油输出国和全世界所有使用石油的国家征收铸币税，中国作为世界第一的石油进口大国，但然也在此列。

“石油人民币”的产生首先可以使中国掌握进口石油的定价权，也可以免于被美国强行征收铸币税，还可以创造美洲、欧洲、中东和亚洲分庭抗礼的石油定价新格局。“石油人民币”的产生提升了人民币在亚洲乃至全世界的可能影响力。当然我们可以看到，目前“石油人民币”还不能够和“石油美元”抗衡，但随着“一带一路”的发展，随着中国金融开放措施的升级，人民币终将抗衡美元。

三、中国原油期货对中美“贸易战”的影响

2018年3月22日，美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。此举标志着中美贸易战的打响。四天后，中国版原油期货正式在上海国际能源交易中心挂牌上市。中国原油期货上市，石油人民币诞生。这个事件在表面上看和中美“贸易战”没有太多联系，但都是影响世界经济格局的大事件，在同一时间段先后发生既有其偶然性也有必然性，而中国版原油期货上市是更具有里程碑意义的金融大事件。石油人民币的诞生加速了人民币国际化的进程，在特朗普煽动“贸易战”的中美博弈中为中国增加了筹码，是中国“围魏救赵”的博弈方式。

1.短期影响

上海原油期货上市以来，取得了可喜的成绩。据路透社2018年12月12日消息，上海原油期货上市不到一年的时间，已经取得了全世界石油交易量6%的市场份额，取代迪拜成为了全世界第三大的石油交易中心。这一数据，有利的为我国在中美贸易战的谈判中增加了话语权，面对美国的加税手段，我国除了也增加进口税，又多了一种反制手段。然而，我们也要看到虽然在数量上我们取得了一定的成绩，但是在质的方面还有很大的差距。这里面的质主要指的是上海石油期货市场对石油价格的决定权上，由于市场的参与者缺乏，大多数的参与者是对石油价格不了解的散户，导致石油期货价格依然受国际油价的影响，并高于世界主要原油市场价格，并存在流动性不强的问题。上海原油期货市场短期对美国WTI市场影响有限，人民币和美元抗衡也需要很长的路要走。

2.长期影响

上海原油期货的上市，给中国在石油定价权上增加的话语权。中美贸易战中，美国对我国的限制途径主要是加税，但这个手段没有奏效。后面可能采取的升级手段可能涉及到金融和资源方面，中国已经做好了准备，原油期货的上市宣告世界：中国金融会继续开放，石油也不再受制于美国，我们已经做好了大国强国的准备，不怕任何挑衅。这一举措给美国强有力的回应，中国不会在贸易战中妥协，而会越战越勇，在各个领域强大起来。原油期货的上市，长期会使世界石油市场三分天下，美国、欧洲和亚洲各占一席之地。对中美贸易谈判来讲，石油人民币的出现，给了中国更多的筹码，来应对美国不断升级的贸易保护政策。

参考文献

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[5] 上海原油期货合约定价逻辑和初步实证分析[J]. 况龙，佘建跃. 国际石油经济. 2018（05）