跨境并购风险与挑战分析

王尚芬

摘 要：企业不断创新自己的经营发展方向，是谋求长远发展的关键，而其中最重要的一个方法，就是并购。新的历史时期，我国诸多企业都开始对国际并购业务进行实施，并在长期的实践中，不断摸索更加切实可行的措施。当前的国际形势给跨境并购带来诸多的发展机遇，但同时也有许多风险因素存在，需要企业坚持科学化发展道路，遵循循序渐进的原则，积极应对挑战，将并购风险降低。以创造良好的条件，促进企业跨境并购活动的顺利开展。

关键词：并购;跨境;风险;挑战

我国自改革开放以来，制定的宏观发展战略为“经济、文化”走出去，经过几十年的发展，所取得的成绩另世界瞩目。现阶段，在国家政策引导下，国内很多企业对国际并购业务大力推行，以期通过跨境并购业务，迅速融入到国际金融环境中。因此无论是并购频率，还是并购规模，都再创新高，与国际各大企业的交流力度也在不断加大，既将自身的视野拓宽，同时也在世界崭露头角。但在企业并购的过程中，也不必避免的存在着一定的风险与挑战，本文对此进行了详细分析，以期为企业顺利开展跨境并购业务提供保障。

一、跨境并購中的风险分析

1、并购动因风险

目前，我国很多企业针对跨境收购行为，并不了解自己最终想要获取什么，目标也不明确。例如，为了不让中国的竞争对手拿走被收购公司与其相同的一项技术，某中国某企业想对美国一家芯片测试封装公司进行收购，对于这起中美跨国并购，仅仅是被迫参与。因为缺乏明确的收购动因，最终造成收购的失败。实际上，价格仅仅是一方面，美国卖方往往对收购动因更加重视。

2、信息不对称风险

这种风险主要有以下两个方面的体现：一是具有过多或过少的信息渠道来源;二是具有不可靠的信息来源。目前，我国正在悄悄改变国际金融格局，企业为了能在谈判中占领先机，适当开展跨境并购业务，应对并购信息准确掌握。

3、融资风险

美国于2008年爆发金融危机之后，迅速向世界各地蔓延，并极大的影响了世界经济格局和中资企业跨境并购交易活动。我国企业外汇资产保值、增值问题受美元持续贬值的影响，在一定程度上，制约了跨境并购业务的顺利开展。

二、并购整合风险及防范措施

1、强化国际并购的前期研究和规划

为了有效防范以上风险，中国企业应对收购战略计划全面制定，整合现有业务板块，并且无缝连接国外企业。同时，制定全球发展战略，以点带面全线铺开，对并购动因进行明确。寻求政府支持，对国际并购业务，从资金、政策等方面进行扶持，由此使企业竞争能力不断增加，并在交易和谈判中占领先机。在实施相关活动，开展国际并购业务前，中资企业需要结合国际金融形势，根据本国市场经济条件，将前期可行性研究机规划工作做好。例如，做好充足的准备工作，根据项目储备情况和跨境并购知识等实际情况进行整改，以便对国际并购业务扎实的掌握。加强前期规划工作，制定相应的制度和规范，加强对并购企业的管理。

2、制定科学的国际并购全过程管理机制

中资企业在进行跨境并购业务时信息，为了有效防范不对称风险，首先，应保证一种高效和有效的沟通状态，以避免浪费资源，将对方的并购方式明确，同时，将竞争环节中自身的作用予以突出。其次，应保障一种安全可靠的信息渠道，并在此基础上整合信息来源，通过实地考察的方式，对信息来源的准确性进行确定。在开展并购业务时，企业应对风险管理高度重视，通过全面的风险管理系统的制定，正确评估并购业务中存在的风险因素，并采取具有针对性的整改措施。另外，还要对被并购企业之间的风险隔离问题高度重视，避免本部中被蔓延子公司经营风险。在完成并购活动后，需要有效整合并购企业相关者的业务，在全面风险管理机制中纳入被并购企业经营风险管理，对全过程管理高度重视。

3、建立的跨境并购评估体系

首先，企业应通过自身的不断努力，对跨境并购体系进行建立和健全。制定跨境并购业务评判标准，对并购活动是否成功进行判断。经验证实，判断并购企业成功与否的标准，是企业资产可持续发展情况和自身成长性、以及并购资产的盈利能力。其次，还要全面考量并购企业与本部的业务协同性、战略发展高度及未来发展融合情况，以有效指导我国企业并购行为，并向着战略投资方向转变。

4、有效防范并购整合风险

企业在海外并购过程中，需要与自身的实际情况相结合，有效调整并购整合工作。例如对于管理制度重新制定，对岗位职责重新明确等，必要时还应裁剪富余人员。而一旦改变了企业组织结构，需要重构企业管理模式，会使一些人员对并购产生抵触情绪，由此会使企业跨境并购活动的风险加大。同时，由于涉及到文化差异问题，所以在企业跨境并购活动中，会不可避免的出现文化冲突。

首先，在财务并购整合过程中，需要有效预防融资行为带来的债务风险，避免财务危机风险的出现，通过科学的评估整合风险，在企业跨境并购整合战略规划中，纳入有针对性的风险防范措施。例如，科学的调整人事制度，从多个方面协调优化资源配置和管理体制、财务体制等。

其次，建立有特色的企业文化，以符合自身的发展需求。为了避免企业之间的文化冲突，文化整合首先需要对被收购方地域文化特征充分调查和了解。最后，对企业文化整合的作用高度重视，将文化的差异性尽可能的减少。并且制定新型的企业文化，与并购后的实际情况相结合，以基层为着眼点，逐步渗透到企业管理基层。

结语：企业在确定并购业务后，需要将跨境管理问题重点解决，结合自身的实践经验，将相应的监管工作做好。同时，还要将自身的利润水平不断提高，以创造有利条件，促进企业顺利开展跨境经营管理工作。另外，对企业跨境并购中存在的各类风险因素充分考虑，为跨境并购夯实基础。本文对跨境并购活动存在的主要风险进行了分析，并提出了有效的防范对策。

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