HW股权激励制度分析

成琳

摘要：股权激励是指企业对员工低价发行或免费赠与一部分股票，使核心员工享受到公司的分紅的一项政策。HW是成功实施股权激励的一个典范。HW的股权激励制度在初创期、发展期、非典时期、金融危机时期、成熟期的生命周期内均发生了改变，每一次改变都是为了适应新的阶段，解救危机中的HW，可以说，股权激励拯救了HW。本文参考了HW的股权激励制度，并总结出成功的经验，供其他企业借鉴。

关键词：股权激励;HW;核心员工;生命周期

一、研究背景

近些年来，很多科技企业人才外流，在一定程度上遏制了企业的创造力和进步，怎样留住企业的核心技术人员就成为很多企业当前面临的难题。HW作为我国科技型企业的一个成功的典范，它通过实施股权激励制度对核心员工进行激励，增强了员工的工作积极性，使企业稳步发展，保持在行业里的地位。它对于人才的激励和管理模式对其他科技型企业有一定借鉴意义。

深圳HW技术有限公司创建于1987年，是全球领先的ICT基础设施和智能终端提供商，HW从一个无名小企业发展到如今，靠的是它的创新和勇于开拓的能力。作为我国的标杆式企业，HW在人才管理上学习了西方的管理体制，借鉴了股权激励这一制度，取得了很好的成效，我们可以想象，像HW一个这么大的一个企业，能把这么多的股份分给它那么多员工不是每个企业都能做到的。HW做了一件世界企业发展史上没有的事情。HW总裁任正非说：“HW今天的成就靠的是勤勤恳恳的HW人的一路相随”可见HW员工的贡献在HW的发展中起了很大的作用，这也得益于HW的股权激励制度。本文以HW为例，总结出HW在股权激励上值得借鉴的地方，供其他企业借鉴。

二、基于生命周期的HW股权激励制度变更

HW自1987年创立以来经历了从创业期到生存期到危机期再到成熟期的演变，在生命周期里HW的股权激励制度也发生了演变，下面就这些演变进行分析。

HW公司在1987年到2000年处于初创期，在研发上的投入上存在资金紧缺的问题，作为一个非上市企业，HW很难筹集到资金。所以HW从1990年开始采用融资性股权激励，即面向员工发行股票并实施高分红政策。HW的内部员工持股制度为员工以每股10元购入，并以税后利润的15%分红，员工在HW任职一年以后，就可以凭借绩效等指标享受购买权，员工可以选择以年终奖金来购买，如果奖金不足以支付股价，他们可以从银行贷款来购买。通过初创期的员工持股可以使员工更有责任感，更愿意为公司出力。

2000年中国互联网泡沫破灭，HW借此机会进行了员工持股改革，不再销售给新员工股票，老员工的股票也从之前的实体股转化为期股，即“虚拟受限股”。在期股模式下员工可以享受分红和股票增值带来的收益，但更多来源于股票的增值，这种股权期限为4年，每年分四分之一，会随着员工的离职而消失。HW在虚拟股制度下逐渐稳定，虚拟股制度对发展期的HW来说更加合理。

2003年非典，我国出口受阻，此时通信巨头思科公司在专利领域的法律纠纷更使HW感到压力，为了应对危机，HW开始对管理层降薪，也调整了配股模式，改为普通员工每年的兑现比例不得超过个人总股本的四分之一，持股较多的核心员工每年兑现的比例不得超过十分之一，员工三年内不允许兑现，这项措施使HW化险为夷，也为之后的发展做了铺垫。

2008年全球金融危机爆发，为了应对危机，HW又对股权激励模式进行了调整，开始进行“饱和配股”，这是一次史上最大规模的配股，配股价格为每股4.04元，年利率逾6%，涉及到几乎所有在HW任期超过一年的员工，员工通过此次配股可享受到公司的股利，这项配股制度不仅解决了公司在金融危机时期的资金困难和现金流问题，也使得员工的利益得到满足，有效的激励了员工，使得企业与员工“双赢”。

HW在2010年进入成熟期，HW的壮大使很多员工想坐享其成，HW也出现了股权激励高额支出却没有换得应有利润的迹象。HW此时已形成了一定的规模与抗压能力，资金富余，无需依靠员工来融资，加上银行不再为员工提供购买公司股票的贷款，员工购买公司股票的数量也减少了，此时HW推出了动态TUP的虚拟股票激励对于HW的奋斗者基于免费的奖励，合格的员工无偿获得公司给予的5年的虚拟股票期权，并享受利润的分红以及公司价值上涨所带来的股票的增值。同时HW规范了它的价值评价体系，建立了一套完善的绩效管理体系，从而更好的甄别出卖力为HW工作的奋斗者，给予他们应得的股权奖励。HW的动态TUP虚拟股票激励改善了员工懈怠的局面，使大家重新燃起了对工作的热情。

三、HW股权激励制度成功原因

1、时刻适应公司的发展阶段与发展要求。HW从成立至今，遇到过瓶颈期，发展阶段也在不断变化，但在每次变化和危机时，HW都会积极调整它的股权激励制度以适应各个阶段，每一次，HW都可以在面对改变时成功的通过找到适合自己的股权激励模式来度过难关，从容应对一切环境的变化，这是值得其他企业学习的。

2、按劳分配与按资分配的比例恰当。由于HW是非上市公司，无需对外支付高额的股利，但HW在初创期甚至发展期都有员工有资本投入，这使得HW在分配股利时不仅要按劳分配，也要按资分配。这个过程中HW能够合理的把握这个尺度，做到按劳分配与按资分配的比例恰当，使员工和股东都可以心服口服。

四、HW成功的借鉴意义

1、企业在运用股权激励制度时要充分考虑企业的发展战略和方向，选择一种适合企业文化的股权激励模式，让企业从中受益。

2、HW实施股权激励取得了一定的成果，但其他企业在借鉴时须注意一些问题，如完善绩效管理体制，筛选出优秀员工，避免将其发放给一些混日子，坐享其成的员工。

3、综合考虑企业的发展阶段对股权激励制度适时调整，不要实施一成不变的股权激励制度。

4、企业在实施股权激励制度时要考虑实施成本，HW是一个大型企业，有足够的资金实施股权激励，但不是每个企业都适用股权激励模式的，尤其是一些小企业，他们在决定实施股权激励制度时一定要谨慎，确保在盈利和日常经营活动的前提下再实施这一制度。

参考文献：

[1]张劲松，张含笑.成长期企业股权激励、核心竞争力与财务绩效——基于我国上市公司数据的实证研究[J].学习与探索，2021（04）：120-127.

[2]龙金戈.HW公司股权激励模式与动因研究[J].中国管理信息化，2020，23（23）：47-48.

山西财经大学 会计学院 030006