互联网金融支持小微科技企业创新机理研究

陈春晖

(福建工程学院互联网经贸学院,福建 福州 350118)

0 引言

中小微企业在我国经济发展过程中起着非常重要的作用。近年来,我国小微企业发展非常迅速。小微企业占市场主体总数的90%以上,贡献了全国80%的就业、70%左右的专利发明权、60%以上的生产总值(GDP)和50%以上的税收[1],但融资问题依然制约小微企业的发展。近年来,以大数据技术为代表的金融科技及互联网金融为破解难题提供契机,本文运用生态系统理论,从行为出发,结合企业经营业绩和科技属性,探讨互联网金融与小微科技企业融资的互动机理。

1 互联网金融投融资行为

1.1 互联网金融

自互联网技术创立以来,专家对于网络技术发展如何影响金融部门的研究就已开始。Kalakota等[2]分析了技术发展和电子化战略驱使在线商务活动涌入金融服务业,研究网络为基础的商务活动对金融服务业核心业务的影响和挑战。2010年以来,随着搜索引擎、云计算、大数据、社区平台等网络技术的发展,以及智能移动终端的普及,出现了第三方支付、众筹等多种互联网金融创新。本文认为互联网金融的内涵指运用互联网技术为用户提供金融服务,涵盖从银行、证券、保险、交易所等金融中介和无金融中介之间的所有金融交易和组织形式,本质是互联网技术实现金融服务功能的改革。

1.2 互联网金融投融资行为

银行业在传统金融体系中占主导地位,而证券、保险、基金、信托和租赁业规模小,拥有详尽的信用记录和抵押资产、单笔信贷的单位交易成本优势、较低的银行坏账率的大企业、大客户更易获得金融服务;反之,缺乏必要信用记录和抵押资产、单位交易成本劣势、相对较高坏账率的小微企业长期得不到金融服务,抑制其金融需求,不利于创新创业新旧动能的转换。

互联网金融是传统金融行业与互联网技术结合的新兴领域。通过构造资金盈余者、资金短缺者和金融机构中介之间的联系,实现金融转型、创新和基础设施建设等目标。

(1)资金盈余者投资行为。互联网金融凭借其良好的用户体验、普惠理念,吸引投资者参与互联网金融业态。互联网金融的用户体验大多聚焦于具体的APP和网页端,而非背后的金融产品。金融产品的用户体验,更多地表现为收益的外部展示、资产变现的便利程度和资金的到账速度。从金融消费而言,互联网金融产品跨域了地理和时间限制,用户可节省大量时间成本;相对较高的投资收益和延迟的风险损失,促使普通民众投身互联网金融,聚少成多,形成庞大的资金盈余供给。

(2)金融产品的创新。互联网金融机构通过集成多家金融机构、网络消费的顾客资源,为用户提供便捷服务。互联网金融机构可利用大数据、人工智能和云计算、社交网络等互联网技术对用户进行画像、信用评级和评估信贷风险,进行产品创新并控制风险。互联网金融可替代传统金融中介的网点和人工服务的部分功能,减少人工成本、设备成本,降低金融交易成本,提高金融效率。

(3)资金短缺者。互联网金融创新中,人群社交网络、电商交易行为等信息的应用,减少了信息评级单位成本,弥补了信用评级信息劣势,能以较低的交易成本向资金短缺者提供金融产品和服务,扩大金融服务的覆盖面,小微企业可获得高性价比的融资供给。

2 小微科技企业融资行为

2.1 从系统物品价值网看中小微科技企业创新

在市场竞争的压力和技术标准的利益驱动下,行业主导企业以自身技术标准为纽带结成系统物品的价值网。主导企业在网络中需积极协调合作伙伴的关系,以确保系统物品的竞争优势。中小微科技企业往往是系统物品价值网上的一个节点,生产某个模块产品或为某个主要节点企业供应部件,以单个模块及其整体协调创造价值并获得价值分配,形成系统物品的成本、竞争优势和创新变革。

2.2 小微科技企业创新融资行为特征

在所有企业类型中,小型企业的融资需求旺盛。据中国人民银行[3]发布的银行家调查报告显示,2021年第三季度大中小型企业贷款需求依次提高,其中小型企业的贷款需求指数超过总体贷款需求指数(见图1)。据全国工商联[4]2019—2020年小微企业融资报告显示,小微企业普遍存在融资缺口,但融资需求量较小;开发新产品或技术是企业第三大融资用途,工业、商务及科技服务业、信息传输业的小型企业将资金用于开发新产品及新技术的比例显著提高。我国小微企业主要依赖间接融资体系进行外部融资,传统银行是小微企业融资主要渠道,缺乏多样化融资渠道,难以从多个供给主体获得资金支持,中国人民银行[5]发布的区域金融分析报告、全国工商联[4]发布的2019—2020年小微企业融资报告均显示银行是小微企业融资主要渠道。

图1 2021年第三季度我国企业贷款需求指数与银行贷款审批指数

2.3 小微科技企业融资行为特征分析

小微科技企业内源性融资能力赶不上新产品市场化的需要。科技企业一般依靠专利、项目、技术秘密、新产品等形成科技竞争力,但这些无形资产随着技术扩散将逐渐失去竞争力。小微科技企业的初始规模小、利润空间不大、盈利水平较低,能获得的风投和创投资金、依靠利润积累形成的盈余资金有限,资本增值无论从速度还是数量上都难以赶上发展的需要。

小微企业经营灵活,但不确定性也很大。中、美、日三国中小企业的平均寿命分别约为3、8和12年,我国中小企业差距明显,3年后小微企业还正常经营的概率只有1/3[1]。规模劣势、战略短视、内控制度不健全、人力资源匮乏、财务管理水平和资金运用能力落后等问题导致我国中小企业在获取资金、技术、市场等方面困难重重,企业效益和持续经营存在不确定性。此外,市场因素、主观失信等导致小微企业还款拖欠率高,如2018年3月末我国小微企业贷款不良率是2.75%,比大中型企业高1.2个百分点[1],直接影响金融机构贷款定价和放贷意愿。

小微科技企业风险缓释措施有限。我国小微科技企业,特别是初创期的小微科技企业,资金、设备、土地或房屋等经营资产难以达到抵押担保要求,加之全国信用体系尚未完全建立,企业法人及其实控人的信用状况不明,很难得到贷款支持。

3 互联网金融支持小微科技企业创新的互动机理

3.1 互联网金融生态系统

金融生态是利用生态学的思想来观察考虑金融方面的现象和问题。周小川[6]首次系统性地提出了“金融生态”概念,并对金融生态的各种问题进行剖析,指出金融生态是各个金融组织之间为了共同价值而相互联系、相互作用的一个动态平衡系统。互联网金融从科技和金融机构两个维度交叉融合,互联网金融生态系统主要包括以下几个方面(见图2)。

图2 互联网金融生态系统构成

(1)集成多种技术及其底层技术升级改造的金融基础设施。一是信用体系。在互联网、物联网、云计算、大数据、人工智能、区块链等技术支持下,基于社交平台、电子商务、税收、不动产登记系统等构建涵盖广泛的信用体系。互联网金融加持的信用体系得以技术集成、数据集成,低成本、响应迅速,弥补了社会信用体系缺失的问题。金融机构依据信用体系准确地投前查询、事后监督,有利于降低信贷不良率。二是风险控制体系。基于多来源的数据,利用大数据技术进行客户识别、融资风险定价、投后跟踪监督等风险控制,云计算扩大系统数据处理能力,人工智能实现融资自动匹配、风险自动检测和预警,区块链固定全过程投资决策过程,大大降低投融资成本,清晰确定投融资责权利。三是便捷支付、转账和清算体系。以人脸、指纹、声音为特征生物识别技术和密码学准确识别客户,云计算加持、智能手机的普及、通信网络的快速升级和云闪付等应用程序提供了不受时空限制的便捷转账、支付和清算途径。

(2)互联网技术的渗透形成了不同的金融业态。互联网技术与银行的结合形成互联网银行,与保险的结合形成互联网保险,与证券和基金的结合形成智能投资顾问、量化交易等资产管理,与人民银行结合发布数字货币以及在监管方面形成监管科技等。

3.2 互联网金融支持小微科技企业创新的互动机理

小微科技企业的资产主要是技术秘密、专利、工法、技术标准等无形资产,高比例的研发投入直接影响了当期利润,其中龙头企业往往还承担了国家和省市级等各级各类科研项目,开发具有竞争力和市场前景的新产品。互联网渗透到金融行业,有利于实现互联网金融支持小微科技企业创新的良性互动(见图3)。

图3 互联网金融支持小微科技企业的互动机理

一方面,互联网金融可提高金融机构的运作和交易效率,降低金融交易成本,增大金融服务供给,有效推动普惠金融发展。通过信用体系构筑全国信用系统,为投融资者合理合规使用融资、遵守融资契约、降低道德风险提供强烈约束;通过融资者识别、风险定价、投融资决策全过程管理,管理和控制投融资风险,提高风险管理能力;全程减少人员介入,实现自动化和智能化,再造金融业务流程;金融机构针对小微科技企业定制诸如无需资产抵押贷款、股权融资、债券融资、票据等互联网金融创新产品和服务,拓宽金融机构的获客渠道。

另一方面,互联网金融扩展了金融服务边界,涵盖小微科技企业,实现“放水养鱼”支持实体经济,有利于我国发展的新旧动能转换。小微科技企业得以轻装上阵,持续投入研发,实现新产品迭代或不断创新产品,提高科技竞争力;锻造“专精特新”战略视野,拓展战略眼光,从短视的“活下去”转化为长期的“沉下去”,将短期利润转换为远期的经济贡献。

4 结语

本文基于互联网金融生态系统理论,从互联网金融投融资、小微科技企业融资行为分析出发,结合小微科技企业经营业绩和科技属性,研究互联网金融与企业融资互动机理,认为:

(1)互联网金融从科技和金融机构两个维度的交叉融合,构建了互联网金融生态系统。这个系统至少包括集成多种技术及其底层技术升级改造的信用、风控、支付清算体系等金融基础设施,形成新的金融业态。

(2)互联网金融通过金融生态系统实现互联网金融与小微科技企业创新的良性互动。通过信用体系构筑、投融资决策全过程管理、智能化改造、个性化科技企业定制等,提高风险管理能力、再造金融业务流程,提高金融机构的运作和交易效率,降低金融交易成本,增加金融服务供给,扩展金融服务边界,实现“放水养鱼”支持实体经济,为解决小微科技企业融资问题提供可能。