中小企业长期投资问题及对策探究

荣紫薇

（武昌工学院，湖北 武汉 232038）

本文立足于我国中小企业的现状，从当下中国资本市场的大环境来分析，试图通过多维的视角来分析中小企长期投资存在的问题，以此来提出相应的对策，找到破解之法。但在实际的研究分析中发现，单单只是从资本市场的体制问题或者中小企业的自身状况来分析，都无法找到一个合理满意的方案。因此在本文的论述中，将研究范围扩展到了中小企业的内外部的大环境方面，通过对中小企业内外部风险的论述分析，而后再来具体分析投资本身的问题，在此基础上找到解决中小企业长期投资问题的对策。

一、我国中小企业所面临的外部风险

中小企业的外部风险指除企业自身条件之外的市场风险，我国中小企业面临的外部风险主要包括以下几个方面。

1.政治风险

政治风险是指在不确定的政治环境下形成的对企业经营状况产生的风险。对中小企业影响较大的政治风险主要有以下几种：（1）出口外汇政策； （2）银行贷款政策； （3）企业的税费政策；（4）政府对企业的管理政策。

2.法律风险与合同纠纷风险

法律风险主要是指企业在经验过程中的法律条款和合同纠纷等方面的风险，通常是由于企业经营不善，为了压缩成本增加利润铤而走险而产生的一些经济犯罪方面的风险。

对于中小企业的经营状况而言，常见的法律风险有以下几类：一是法律环境因素，在立法完备的情况下，中小企业管理层知法犯法，铤而走险，打法律擦边球。二是中小企业主体自身法律意识淡薄，在经营活动中对法律条款不清楚不熟悉，无意识犯法。三是为了谋取超额利益，在合同过程中故意利用法律漏洞打法律擦边球，制造合同陷阱、签订阴阳合同。

3.社会环境风险

社会环境风险指在企业经营过程中，因为社会环境的变化造成不可抗力因素，企业一时无法应对而产生的经营上的困难。社会环境风险主要有以下方面：（1）跨区域扩张，造成的经营不善，引发风险。一个地区的文化环境差异直接影响具体的经营状况。（2）企业并购重组，导致企业双方文化的直接碰撞，一时之间无法处理内部矛盾。（3）企业组织内部因素引发风险。（4）组织文化的变革，组织员工队伍的多元化背景会导致个人层面的文化风险。

4.技术风险

技术风险是指由于行业内的技术变革和技术创新，导致原先缺乏核心技术的中小企业生产利润相对减少，市场份额被挤占压缩，企业产品失去了市场竞争力。但同时也有可能是企业在进行技术创新时，投入过多，而没有达到预定目标，导致技术创新失败，由于技术本身复杂性和其他相关因素变化产生的不确定性而导致技术创新遭遇失败的可能性。

5.自然环境风险

自然环境风险指企业在生产经营中，遭遇自然灾害和极端天气，造成停工停产。

6.市场风险

市场风险指企业在市场经营中面对外部市场的复杂性多带来的相关的经营风险。市场风险可以考虑以下几个方面： （1）产品和需求的供求变化带来的营销风险。 （2）各种生产原料和资源的供应情况带来的产品价格波动的风险。 （3）主要的客户合作商的信用风险。 （4）税收政策、银行汇率、股票价格指数变化带来的风险。 （5）潜在的市场竞争者与科技创新带来的替代品竞争带来的风险。

二、我国中小企业所面临的内部风险

1.内部管理风险

即是企业自身经营状况和自己资源所带来的各种风险，其风险一般产生于企业内部，但同时内部风险也有可能是外部风险诱发导致。

企业内部管理的风险主要体现在以下几个方面： （1）缺乏明确的长期性的战略规划，在经验过程中存在盲目行为，没有竞争优势，无法把握发展机遇。（2）发展目标脱离企业自身实际，导致企业盲目扩张，造成企业的资源浪费，从而导致经营失败。（3）短期发展目标不明确，主营业务频繁更改，内部管理制度的不健全都是企业的内部风险。

2.运营风险

运营风险是指企业在实际的生产经营活动中产生的风险，由于企业经营的外部环境相对复杂，市场变动快，企业对市场环境的认知能力有限性，而导致的运营失败，使运营活动达不到预期的目标，给企业造成不必要的损失。

3.操作风险

操作风险是在具体生产中由于内部程序、人员和系统的不完备，造成生产功能不全，或生产失效造成损失的风险。

4.财务风险

是指企业在生产经营过程中，由于内外部环境的各种难以预料的情况，或者自己把握的风险造成的不确定性因素，使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏差的可能性。包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。

在抵御市场风险方面，大型金融机构的确优于中小金融机构。由于大型金融机构的资产庞大，它就有可能将其资产配置在各个地方、各个领域，这样，市场风险就被分散化了。中小金融机构的资产相对较少，经营活动只好相对集中，这就限制了它分散和化解风险的能力。但是，如果我们将中小金融机构与同处一地的大型金融机构分支机构相对比则未必能够得出上述结论。所以，大型金融机构抵御金融风险能力较强，实际上是因为它用其庞大的资产中的一部分为另一部分保了险。那么，如果我们能够为中小金融机构提供一个社会的保险机制，它们在抵御市场风险方面的能力就未必比大型金融机构差。即使没有这种保险机制，我们也应看到，恰恰由于中小金融机构是一种地方性金融机构，其经营失败对经济总体的影响要比大型金融机构小得多。所以，从社会的角度讲，中小金融机构的地方性反而成为优点。

三、当前中小企业的长期投资决策存在的问题

1.目标不明确

创业者对资金需求不明，对自己公司的估值不准时，无法提供有力证据给投资者证明自己的融资合理性。这样势必会给投资人一种目标不明确的感觉。

2.不了解融资流程和规则

对于一个开始创业的创业者来说，资本市场的游戏规则可能时很陌生，因此在企业的投资、融资过程中可能常常处于不利的地位。在面对投资风险和汇报谈判时，无法利用融资规则为自己争取有利的合同条款，造成日后与股东产生法律纠纷。

3.无稳定的现金流

稳定的现金流、充足的运营资本时公司正常发展的前提。资金问题始终时困扰中小企业的老大难问题。中小企业无法吸收到足够的现金流维持公司的长期运营，相对于大公司可以上市或者利用银行贷款负债经营，中小企业的发展必须要有稳定的现金流。没有吸收到足够的现金流维持公司的长期运营。

4.缺乏应对风险的准备

对于任何投资来说，投资风险都是客观存在的，尤其是对于中小企业投资，风险是非常大的，不仅如此，对于任何企业投资都会面临各种各样的风险。创业者没有正式商业计划书和财务预测，对组建公司、选用业务骨干和设置相关设施时，也没有做好提前准备在面对风险时难以进行有效地应对。

四、我国中小企业投资决策失败的原因

1.中小企业缺乏投资信用支撑

在资本市场中，中小企业普遍性存在信用不高的问题。相对而言中小企业经验风险大，固定资产少、缺乏专业核心的技术，抗风险能力非常差，在面对市场时常常形成一种无力感。

但就中小企业本身，其内部也存在财务制度不合理、不科学，缺乏有效的财务管理，在企业经营过程中，公司的代帐报税业务一般外包给专业的代账公司，这也就造成了财务报表缺乏可信性，无形间增加了银行与税务部门的审查难度。

其次，金融机构更倾向于资产规模大、盈利能力强、偿债有保证的大中型企业，对中小企业缺乏足够的重视程度。

2.中小企业抵抗风险能力较差

中小企业的发展易受政府的宏观政策影响，对于刚起步的企业来说，员工人数少，流动性大，没有精湛的业务骨干，在面对风险时手足无措。本身管理层也缺乏应对风险的能力，企业自身各方面资源匮乏。其次，中小企业的创新能力和科技技术不足，面对市场上的技术革新举步维艰，一时之间无法打开市场，新的市场无法打开，旧的市场面临冲击，业务很难发展，随时面临被淘汰的风险。

3.中小企业管理者的盲目扩张

在实际的经营活动中，大多数中小企业将有限的流动资金全部投入到兼并、重组和公司扩大之中，增加了公司的运营成本，造成资金链拉长，出现资金短缺的情况，这样面对风险的能力被大幅度降低。无目的追求销量的增长和市场规模的扩大，而没有对企业的风险进行风险管控，最终导致资金链断裂。

4.中小企业管理上方式不科学

中小企业容易产生家族式、亲友团式的管理，没有一个科学的管理团队。很多岗位人员都是身兼数职，一个人分管多个岗位，这样反而影响了好几个正常职位的规划，且相互之间都是熟人关系，无形之间给公司管理发展带来了极大阻碍。因此在管理上缺乏效率和竞争力，无法从众多公司中脱颖而出。

五、解决中小企业长期投资决策问题的对策

1.增强管理体制建设

要想创建优质的企业，就得在管理上做好功课，企业首先要努力提升自身管理素质，在观念与能力两个方面不断加强企业意识，建立一套行之有效的管理制度，使企业的管理思想更加先进，立足于企业实际发展的需要，打造强有力管理团队，顺应市场发展，对于企业管理思路和办法不断创新，促进企业向良性发展。

2.提高企业的信用

中小企业要在体制上加快转型，利用好当前政府对中小企业的支持政策。完善、改善企业征信信息。同时建立其自己本公司的财务系统，聘请专业的财务人员，加强对自身财务运营状况的时实管控。编制出长远的经营发展规划书，合理面对市场新需求，改变自身老旧观念，开拓创新新局面。

中小企业融资问题的解决还是有赖于政府的支持：在直接融资体系上，建立中小企业证券市场和健全风险投资体系；在间接融资体系上，发展中小商业银行和进一步完善信用担保体系；在信用体系上，培育社会信用文化，加强个人、企业和社会的信用体系规范建设。

3.加强人力资源建设

作为企业的核心要素—员工，在企业的成长发展过程中起着决定性的作用。就目前市场格局来看，中小企业和成功的大企业之间的差距除了资本之外，其实更重要的是人才体系上的差距。

所以要切实加强人才队伍建设，建立健全人才储蓄培养体系，发挥人才的高地作用。就目前而言面对快速变换的经济和社会环境，人才对于一个企业越来越发挥着重要作用，身为中小企业的管理层要居安思危，顺应社会发展，转变理念，完善人力资源管理体系。

同时我们更要在公司的内部形成一个良性的人才循环系统，畅通人员的晋升渠道，促进公司的上下层流动。加大对人才的激励措施，建立一套符合本公司实情的薪酬结构、到职工培训等制度。

基于上述讨论，大力发展中小企业是促进我国经济快速稳定增长，实现人民生活水平提高的最佳途径。但是长期以来，存在许多因素造成中小企业经营上的困难，阻碍着中小企业的良性发展。中小企业融资难便是其中一个主要因素。

六、结语

通过以上的论述分析可以看到，在中小企业的长期投资这一块的研究，一些学术前辈已经做出了很多卓有成效的成果，这也让笔者得以站在前人的肩膀上来提出自己的观点。经过总结归纳发现，其中对这方面的研究特点主要表现在以下几点。

第一，很多实用性理论是在市场的实践中总结出来的，对我们具体的生产实践具有指导的作用。

第二，相对于传统的学者专注于西方经济的研究，或立足于本土实践理论的总结，现在我们理论更加注重将西方的经济原理同通过是的具体实践相结合，形成有中国特色的经济理论，同时又在实践中不断丰富和发展我们的理论。

另外，相对于一些世界上主要资本国家遇到过的共同难题，在进行实际分析的同时我们也能够根据不同的国情和历史文化背景来具体问题具体分析。但同时我们也应该清楚地认识到，中国的资本市场发展较晚，很多理论制度性的东西都是从西方的舶来品，在我们具有的社会实践中还需要进行具体的归纳总结，逐步形成本土化的理论，用我们自己的经济理论再指导我们的生产实践活动。

同时我们也看到，对于中小企业的发展问题，特别是结合中国国情的实际中还有许多需要进一步完善的地方。主要体现在以下方面。

第一，关于中小企业投融资理论系统地研究和讨论问题。从目前的研究来看，国家政策在大力支持中小企业的发展，力图帮助中小企业解决资金困扰问题，但是，对于中小企业这一自主经营、自负盈亏的经营实体，从其自身经营和发展的角度，是否应该发展自己的金融业务，形成自己的金融体系。以科学有效的经营管理策略发展中小企业资本市场，从而让市场资本在中小企业的金融体系中自由畅通的循环。

第二，忽视了中小企业发展的现实因素，国内的中小企业资本市场在很多方面不健全。外部环境没有发生根本性的转变，对于以后的发展都是一个巨大的阻碍。再如，在中小企业面临流动压力后，信贷配给问题，应该如何解决，这还有待更深入的研究。

总结，根据2017年的数据显示，我国的中小企业承担全国80%的城镇社会就业，60%以上的GDP，50%以上的税收。在国民经济中占有非常重要的地位。但中小企业在发展的过程中还存在很多问题，也面临着诸多的投资、融资困境，但同时也有一批优质的中小企业经受住了市场的考验，成长起来。企业的成长也是一个过程，需要不断的从外部吸取资源，也需要市场给予更多的时间和机会，在进行投资的同时，也要注重完善自身的体系结构，优化公司的运行状况，同时也要根据自身的发展情况来选择适宜的投资方式。