如何与世界一流企业迅速对标？

□ 山东财经大学教授、本刊特约专家 李德荃

党的二十大报告明确要求，深化国资国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升企业核心竞争力。对标世界一流企业，扬长补短，是推动企业做强做优做大的一条有效路径。

关于对标世界一流企业的具体思路和方法，国务院国资委印发的国资发改革〔2013〕17 号文件和国资发改革〔2013〕18 号文件给出了详尽的政策指导和规范指引。总体来说，就是要求企业将对标世界一流引入其日常经营管理工作的方方面面，即要求企业从经营管理的业务单元、职能部门、业务流程、环节或岗位，就经营理念、管理思想、商业模式、管理组织、流程、技术和方法等各个方面，逐项分析与标杆对象间的差距及其成因，逐项进行学习和借鉴，进而逐项探寻创新超越的办法，并持之以恒地做好这项工作。

由于以上两份文件所介绍的对标原理和方法都很具体细致，因此工作量很大、耗时较长。为了便于企业从整体上快速把握自身与世界一流企业间的差距，本文介绍一种简便易行的对标方法。该方法尤为适合企业高层主管即时综括地判断本企业与世界一流企业间的差距。

关于世界一流企业的界定

准确界定世界一流企业的内涵，是做好对标工作的前提。任何事物都可以分别从其所特有的内在属性和表面特征两个层面来界定。其中，从表面特征来界定世界一流企业具有简便易行且易于理解的优点。

基于民法典，企业一般为营利法人。作为营利法人，经由合法经营赚得利润，依出资比例向股东分配税后利润，并为股东所投入的资产保值增值，是企业创立和发展的根本目的。由此，所谓世界一流企业，指的就是全球范围内那些营运能力和盈利水平稳居世界一流的企业。

上述世界一流企业的定义有三个要点：一是强调其营运能力较强，例如净资产收益率等经营效率类指标表现较好；二是强调其盈利水平较高，例如息税前利润等经营效益类指标表现较好；三是强调其经营较为稳健，抗风险能力较强，亦即其营运能力和盈利水平都比较稳定可持续。

许多人忽视了企业稳健经营的重要性，认为“能赚钱、赚钱多”是企业间论英雄的唯一凭据。事实上，只有那些持久地“能赚钱、赚钱多”的企业才是商界真英雄。例如，自1995 年美国《财富》杂志首次发布世界500 强企业排行榜以来，迄今只有151 家企业从未落榜，这些企业才是真一流。因此，世界一流企业的认定应当基于其现状，并着重展望其未来，从最有可能创造类似于这151 家企业持久辉煌的企业中甄别。

商业I 类国企对标世界一流的主要适用指标

基于上述世界一流企业的界定，应着重从财力的大、强、稳三个方面来对标世界一流。

首先，只有资产规模足够大的企业，即所谓的大企业，才有可能成为世界一流企业。这是因为只有大企业的产量才有可能足够大，从而营业收入足够多，进而才有可能占有较大的市场份额，最终获取足够强大的市场垄断竞争地位。并且，如同轮船的吨位与抗风浪的能力正相关，大企业更有条件实施资产组合管理和多元化经营，因此抵御市场风险的能力较强，更有可能长久维持其有利的市场竞争位势。此外，对于一些需要持久不间断投资的重要事业，例如产品升级或技术工艺研发等，只有资产规模足够大从而营业收入跨过某个临界点的大企业才有足够的能力持之以恒地做下去。

在用以反映企业“大”的诸规模类指标中，资产余额和营业收入两个指标是首选。尤其是营业收入这个指标，既能囊括资产规模的影响，又能体现企业的经营能力，因此相对更佳。

其次，只有大而强的企业才有可能成为世界一流企业。这里所谓的强，指企业的市场竞争力较强。在用以反映企业“强”的诸效率类指标中，净资产收益率这个指标的综合性较高。除效率类指标之外，利润等效益类指标也能在一定程度上反映企业的“强”。其中，息税前利润和税前利润是首选指标，而息税前利润这个指标更佳。

不过，由于资产规模较大企业的净资产收益率等效率类财务指标通常都偏低，因此可优先关注营业收入指标。例如，可首先根据营业收入这个指标排序生成世界1000强企业名单，再从中剔除资产规模明显偏小的企业，进而剔除息税前利润明显偏少的企业，最后再剔除净资产收益率明显偏低的企业，剩下的便是基于当期实际经营绩效可称之为世界一流的企业。

最后，世界一流企业的经营前景应该被普遍看好。亦即只有那些“既大又强并且经营稳健”的企业才是世界一流企业。关于稳健经营的重要性，2001 年美国安然公司倒闭案是一个典型的反面案例。安然公司曾是世界最大的电力、天然气以及电讯公司。尴尬的是，该公司在破产倒闭当年仍高居《财富》杂志世界500 强企业排行榜第16 位。

为避免像《财富》杂志那样将一个行将破产的企业列入世界一流企业，在基于上述指标得到一份世界一流企业名单之后，应剔除其中当期自由现金流量明显偏低或不正常的企业，从而确保名单中的剩余企业近期不会出现破产倒闭的问题。最后，再预测这些企业未来数年的营业收入、资产余额、息税前利润和净资产收益率等指标，剔除其中未来很可能不再合格的企业，剩下的便是未来很有可能会继续维持其现有的相对竞争优势地位的企业。这些企业才是真正的世界一流企业。

考虑到股东权益价值这个指标是对企业未来经营状况综合评价的结果，也可以针对最后一个环节的企业名单，改而核算每一个企业的股本价值；再计算其股本价值与净资产余额之比（或企业价值与资产余额之比）；进而剔除该指标明显偏低的企业，剩下的便是世界一流企业地位较为稳固的企业。

不过在实践中，核算股东权益价值（或企业价值）的工作量仍较大。考虑到股票价格反映了市场对企业未来经营状况的评价，为简便起见，针对最后一个环节的企业名单，也可采用当期股价的平均值作为企业单位股本价值的估计，再计算每一个企业的当期股价平均值与净资产平均余额之比，然后剔除该指标明显偏低的企业。

综上所述，商业I 类国企或民企适用的对标世界一流企业的主要评价指标为营业收入、资产余额、（税前）利润、净资产收益率、自由现金流量、股价平均值与净资产平均余额之比。其中，前五个指标取自当期实际数据，用以判断企业在当下是否属于世界一流；最后一个指标则用以判断企业未来是否仍有较大的可能维持世界一流的地位。在对标世界一流企业的日常工作中，可重点关注本企业与世界一流企业在前五个指标间的差距。

商业II 类和公益类国企对标世界一流的主要适用指标

商业II 类国企可将其与履行社会责任有关的业务与普通商业业务剥离开来，分别核算两种业务的经营能力与绩效。其中，普通商业业务的考核应采用与商业I类国企完全相同的评价依据和方法。至于履行社会责任业务的具体核算思路和方法，可参考国家发展和改革委员会、住房和城乡建设部印发的《建设项目经济评价方法与参数》，借鉴其中的经济费用效益分析、费用效果分析、区域经济与宏观经济影响分析等。最后，可将两大类业务的经营能力与绩效合并考虑，综合评价本企业与世界一流企业间的差距。

公益类国企可使用“公共产品或服务的供给规模”“公共产品或服务的社会满意度”和“单位公共产品或服务的财务成本和费用”等指标来评价其经营绩效。其中，“单位公共产品或服务的财务成本和费用”可作为评价本行业世界一流企业的基本依据。