德银

银行（以下简称“德银”）首席执行官克里斯汀·泽温表示，德银战略转型成效显著，2021年德银盈利达到近十年来的最高水平。本文通过分析德银转型的背景、实施和成效，研判其未来发展趋势，并提出对我国银行业的启示。战略转型背景德银是德国第一大银行。进入21世纪以来，德银从德国传统稳健商业银行的典范，一跃成为与高盛等国际投行比肩的全球全能银行，又迅速从神坛跌落，遭遇大幅亏损、诉讼处罚不断、股价大跌等生存困境，亟待扭转困局。面临严峻的经营危机。德银的经营困境主要受制于以

股份公司（下称“德银”）是德国最大的银行，也是世界上最主要的金融机构之一，总部位于德国莱茵河畔的法兰克福，其股票在德国所有交易所都可以进行交易，并且在巴黎、纽约、维也纳、日内瓦、巴斯莱、阿姆斯特丹、伦敦、卢森堡、安特卫普和布鲁塞尔等地的主要交易所上市。德银的客户包括个人、企业、政府机构、银行和公共服务机关等，主要为客户提供一系列投资、金融及相关产品和服务。根据美国著名投资杂志《养老金投资》与全球最大咨询公司之一韦莱韬悦（Willis Towers Wats

成本降低1/4，德银准备在2022年前裁员1.8万人，预计业务重组成本将耗资74亿欧元。更重要的是，德银还宣布退出全球股票交易业务，并缩减投行规模。这意味着这家曾经打算“挑战高盛”、全面进军投资银行业务的巨头，未来将退回商业银行的“老本行”，以吸储放贷等传统业务为主。@混沌与概率1997：德银裁员1.8万人，许多人可能对此没有概念。2008年，雷曼兄弟破产时资产6390亿美元，员工2.5万人。华尔街2017年员工数量为17.65万人。华尔街的金融民工也过剩

成本降低1/4，德银准备在2022年前裁员1.8万人，预计业务重组成本将耗资74亿欧元。更重要的是，德银还宣布退出全球股票交易业务，并缩减投行规模。这意味着这家曾经打算“挑战高盛”、全面进军投资银行业务的巨头，未来將退回商业银行的“老本行”，以吸储放贷等传统业务为主。@混沌与概率1997：德银裁员1.8万人，许多人可能对此没有概念。2008年，雷曼兄弟破产时资产6390亿美元，员工2.5万人。华尔街2017年员工数量为17.65万人。华尔街的金融民工也过剩

查。1月30日，德银又因涉及100亿美元的“镜像交易”涉嫌洗钱被美国和英国金融监管机构罚款6.3亿美元。对此，欧盟不得不强化反洗钱工作。欧委会副主席东布罗夫斯基斯近日表示，欧盟已考虑在2018年9月短期解决方案基础上进一步加强对银行行为的监管。丹斯克银行的疯狂洗钱丹斯克银行是丹麦最大的商业银行，它曾因发生过欧洲银行业最大的洗钱丑闻而臭名远扬。去年9月19日，该行首席执行官托马斯·博尔根辞职，以此为涉案金额逾2000亿欧元的洗钱案负责。他在辞职声明中称，“很

的持股比例，成为德银的最大股东。据有关机构统计，从2016年四季度起，国内监管机构加强中企海外投资监管后，中国企业海外并购从2016年的“井喷期”进入“调整期”。业内分析认为，在这样的背景下，海航反而频频在国际市场上出手，旨在实现多元化经营，但也应注意提高并购效益、防范风险。专家认为，海外并购并不是简单的“一买了之”，而是要不断夯实未来继续发展的基础。为了最大可能控制多元化经营带来的风险，海外并购应该与企业自身主业进行结合，根据自己的强项进行延伸，进而形成

件，中国海航增持德银股票至近10%，成为该行最大股东。德银在3月5日宣布，拟出售6.875亿股新股，筹集80亿欧元进行重组，据悉，海航增持股份就是该计划的其中一步。海航集团曾于2月15日通过旗下奧地利资管公司C-Quadrat Investment AG入股德银，并取得3.04%的投票权，成为第四大股东。今年3月份，海航披露其所持德银股份增持至4.8%，成为仅次于卡塔尔政要和贝莱德集团的第三大股东。路透社援引分析人士称，尽管海航表示过对德银的投资属于被动股

德银在28日报告中表示，2016年底- 2017年初，全球经济复苏，最重要因素是因为中国因素，并非是因为市场对特朗普政策的期待。不过，德银同时指出，先行指标显示，国经济增速正在减弱。如果未来中国经济再次放缓，那么全球经济“感觉良好”将只是短暂的。德银报告称，今年令市场困惑的是，全球政治不确定性与外汇波动率出观背离。德银表示，美国的贸易政策、对亚洲的政策以及与欧盟的战略关系等发生结构性转变，为主要的汇率波动提供了很多可能性（更别提欧洲选举年、退欧谈判、中国资

欧洲央行近日下调德银的资本要求，让德银有更多的空间来派发奖金和股息。德银表示，欧洲央行要求其字2017年1月起，维持第一层级普通股（CET 1）比例在至少9.51%。这低於目前欧洲央行对德银10.76%的要求。欧洲央行要求，在该比率跌破监管要求前，德银必须限制股息、奖金以及部分票息的派发。欧洲央行要求，如果银行要向投资者或员工发放奖金、股息，银行平均的核心Tier 1资本需要等於其风险资產的8.3%。而如果将资本指引的因素考虑在内，欧洲央行的监管要求则稳定

位：欧元）图2 德银利润的变化走势（单位：百万欧元）图4 德银的法律费用支出（单位：百万欧元）2016年可谓是欧洲银行业的“多事之秋”。今年以来，欧洲银行业数次爆出重大风险。继今年春季德意志银行爆出业绩及利润大幅下跌后（见图1、图2），美联储6月份公布的压力测试结果又显示，欧洲银行业仍处在高风险区：德意志银行连续两次未通过压力测试，西班牙国家银行——Santander银行则连续三次未通过测试；之后，意大利银行业爆发的风险，使欧洲银行业危机再次升级。9月15

翰·克赖恩：苦撑德银大局文‖章玉贵作为危机深重的德意志银行掌门人，约翰·克赖恩的时间窗口并不多在这个到处充斥着不确定性的世界，当下最受煎熬的金融家，大概非德意志银行首席执行官约翰·克赖恩莫属。在美国司法部就住宅抵押贷款支持证券问题开出140亿美元意向罚单（美国司法部称允许“还价”）之后，德意志银行的股票和债券就一直承受压力。德银在证券市场持续遭到投资者抛售，空头蜂拥扑向德银，德银股价今年以来已经下跌超过50%，其中仅今年9月份就累计下跌了17%。而德银在2

重来了。近期，该德银首席执行官与其最高管理层召开会议，评估重组进展。据知情人士透露，德银8月曾与德国商业银行就可能的合并举行了谈判，然后双方均得出了目前時机不对的结论。这家运营着欧洲最大投资银行的公司，艰难适应着一个资本要求收紧、交易收入减少的时代。自去年10月开始部署自己的策略以来，Cryan已经削减了风险资产、裁撤了数千岗位并暂停派发股息，以节省资金。在德银股价于8月份跌至纪录低点之后，曝出的最新消息表明，他不排除考虑下更猛的药。

意志银行（以下称德银）净利润亏损67.94亿欧元。受此影响，2016年1月以来，德银股价累计跌幅达35%以上。截至2016年4月12日，德银的市净率跌至0.27倍，创历史新低。从表面上看，德银的巨亏与商誉和无形资产减记以及监管罚款高企等因素有关，但实质与其前期大规模扩张和内控管理不到位有关。2016年，德银的公司和证券以及资产与财富管理条线的风险值得关注；非交易市场风险暴露增幅明显；短期偿债能力面临考验；法律合规和监管约束压力持续增加。尽管如此，德银主营业

。消息发布当日，德银股价一度大幅上涨11.8%，欧洲银行股在此消息提振作用下也普遍上涨。德银是德国最大的商业银行，目前正面临经营成本高企、经营效率低下和诉讼成本巨大等困境。近期，随着德银报出2015年出现巨额亏损，外界有关其经营状况的质疑不断加剧。德银1月28日发布报告显示，2015年税后利润为负68亿欧元。

。此次交易之前，德银方面合计持有华夏银行21.36亿股股份，占华夏银行总股本的19.99%。所谓德银方面包括德意志银行股份有限公司、萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业（普通合伙人为股份公司）、德意志银行卢森堡股份有限公司。上述权益变动的每股购买价格以股份转让协议签署日（不舍当日）之前20个交易日的华夏银行股票每股当日交易均价的平均数，以及股份转让协议签署日至交易条件满足后双方根据《股份转让协议》确定之日期间的华夏银行股票每股当日交易均价的平均数为定价的相关计算

拆分为两部分，原德银企业银行及证券业务部将被企业及投行业务部和全球市场部两个新部门所取代。近期，德银的一举一动颇受市场关注。其中，10月7日，德银发布公告称，该行三季度预计净亏损62亿欧元，导致当日德银股价开盘后大幅下跌逾6%。在公告中，德银将此次亏损主要归因于大幅减值准备，除去商誉及无形资产减值准备的影响外，德银在三季度的亏损约为4亿欧元。德银目前的经营状况引发业内关注，甚至有业内人士担忧德银是否会成为“第二个雷曼”。德银在大环境下面临的种种挑战，正是大