股债
- 浅议产权交易中股债捆绑转让模式
体保持不变。一、股债捆绑转让模式的提出股债捆绑转让模式提出多为标的公司因经营需要或自身向金融机构贷款有难度等原因，由股东以借款形式向标的公司提供资金支持所形成。股东转让公司股权，将股权和债权捆绑一并转让，要求受让方在受让公司股权同时，替标的公司偿还欠原股东的债务。也就是说，受让方成为新股东的同时，也成为对标的公司借款的债权人。这种交易模式最大的优点是转让股东在实现股权退出时，可以同步实现债权转让，将股权和债权价款通过产权交易市场实现安全回收，避免股权转让后
产权导刊 2023年1期2023-02-15
- 固收+基金年内两极分化绩优者源于大金融和资源品轮动配置
。但是今年一度的股债双杀，让在股市和债市同时落子的固收+基金也徒呼奈何，绝大部分固收+产品今年业绩可能收负。那么今年这类产品的运作有哪些成败点，明年投资者对这类产品的布局前景如何？尽管固收+基金以绝对收益作为目标，但由于配置了部分风险较高的权益资产，因而产品净值波动相对纯固收类产品必然有所放大，权益持仓也是固收+基金业绩差异化的最显著根源。结合历史业绩，安信稳健增值、华泰柏瑞新利等连续多个季度都能保持正收益，绝对收益特征明显的基金持仓更值得市场关注。以安信
证券市场红周刊 2022年49期2022-12-25
- 固收+基金年内两极分化绩优者源于大金融和资源品轮动配置
。但是今年一度的股债双杀，让在股市和债市同时落子的固收+基金也徒呼奈何，绝大部分固收+产品今年业绩可能收负。那么今年这类产品的运作有哪些成败点，明年投资者对这类产品的布局前景如何？尽管固收+基金以绝对收益作为目标，但由于配置了部分风险较高的权益资产，因而产品净值波动相对纯固收类产品必然有所放大，权益持仓也是固收+基金业绩差异化的最显著根源。结合历史业绩，安信稳健增值、华泰柏瑞新利等连续多个季度都能保持正收益，绝对收益特征明显的基金持仓更值得市场关注。以安信
证券市场红周刊 2022年49期2022-12-25
- 情绪又至冰点，这次有何不同？
、隐含风险溢价、股债收益差、股指期货升贴水数据经过5日平均平滑;超60MA、超买超卖两项指标原为周度数据，为了更加灵敏现在统一进行日度化，60周均线实质上改成了300日均线。换手率：9月出现明显下滑，缩量特征明显。反映出当前换手已经较为充分，出逃资金和抄底资金都已基本完成操作。市场底部特征正在被夯实。偏股型基金新发量：9月整体较为平淡，也反映出公募、基金投资者情绪的低迷。预计在市场赚钱效应获得明显改善之前，基金发行还将继续处于偏低水平。融资买入占比：9月回
证券市场周刊 2022年35期2022-10-22
- 债市信用评级为何加剧股价崩盘风险
——基于过度杠杆冲击视角的解释
场呈现一种特殊的股债分离异象，即债券信用评级(主体信用评级)越高的上市公司，股价崩盘风险反而显著越高。上市公司股票市场风险未能有效体现债券市场信用评级信息的股债分离异象，反映了我国资本市场信息流动和定价效率的不足，也是金融市场摩擦的结果和表现。研究上市公司股债分离异象对于揭示我国上市公司股价崩盘风险等特质性风险成因，对提升金融市场定价效率、推动相关制度改革和完善，都具有重要意义。理论上，任何金融摩擦，如融资约束、信息不完全或不对称、羊群效应、交易成本等，都
南开经济研究 2022年6期2022-10-08
- 买投顾组合需要择时吗？
强、春华秋实等。股债平衡类组合：需适当关注市场，但不用过度择时股债平衡类大多是采用类似半股半债或股三债七策略，寻找风险与收益的平衡点。由于有一定的股票资产比例，这类投顾组合会有一定的波动。买入这类组合的话，需要适当关注市场。但由于进行了股债大类资产配置，这类组合回撤的幅度有限，长期来看是可以不断创新高的。因此，买入这类组合需要适当关注市场，但不用过度择时。这类组合也有不少，比较经典的有司南股债平衡、嘉实攻守道太极组合、平衡五剑、天颐五剑等。追求超额收益类组
理财·市场版 2022年5期2022-05-30
- 论股债结合型融资的性质及其法律适用
融资与债权融资，股债结合型融资在参与融资各方的权利义务分配上具有更大的灵活性，为不同风险偏好的投资者和资金需求方提供了多元化投融资选择。股债结合型融资实践在我国虽然已有一定时间的发展，但是该融资模式涉及的诸如其性质、风险、规制方法等问题长期以来未被深入讨论，学术研究领域对其关注不足。股债结合型融资本身及其衍生出的法律问题无论是在融资实践还是立法、行政监管、司法实践中，都亟待解决。如何规范股债结合型融资发展，目前面临的问题主要是两个“不明”：其一，金融市场实
山西大学学报（哲学社会科学版） 2021年6期2021-12-05
- 上市公司股债联动风险传染机理与防控研究
]。二、上市公司股债联动现象的统计性描述股债联动是指当股票市场（债券市场）波动或者变化时，债券市场（股票市场）也跟着波动或者变化。在无法确定到底是股票市场波动引起债券市场波动还是债券市场波动引起股票市场波动之前，只能把股票市场和债券市场间的在同一时间段内的波动称为联动现象。通过对同时发行股票和债券上市公司市场走势的跟踪，收集相关数据进行研究分析，可以从股债联动的统计性特征数据中发现他们的联动特点，进而希望能加深对于上市公司股债联动本质的进一步认识。（一）股
武夷学院学报 2021年7期2021-09-19
- 平安证券：固收+基金今年还能“+”吗
面上还有一些恒定股债配比的配置策略。结合近5年来不同股票配比策略的历史模拟结果来看，股债10/90、20/80、30/70、40/60策略可分别相较于中证全债指数年化增强 73bp、143bp、209bp、273bp。同时，上述策略的同期年化波动率与最大回撤均显著小于沪深 300指数。由此可见，固收+策略一方面可以帮助投资者获取强于纯债的收益；另一方面通过控制权益资产仓位，也能够有效降低组合的波动与回撤，优化风险调整后收益。此外，固收+策略作为一类多资产策
投资与理财 2021年5期2021-05-13
- 牛市震荡期各类混基配置价值全线提升
势趋向震荡波动，股债混合型产品站上风口，今年新发成立的偏债混合型基金已达到1948.04亿元，远超历年总和的870.8亿元;其中，广发、易方达和汇添富在8月均成功募集超过60亿元的平衡混合型基金以及偏债混合型基金。这类以固收资产为底仓、部分权益资产做收益增强的投资方式，在震荡市中更加适合稳健型投资者。股债混合型产品面临投资抉择除去偏股混基外，股债混合型产品的核心诉求是追求获得高于纯固收类产品的绝对收益，通过优质的资产和策略提供长期稳健的收益来源，所以这类产
证券市场红周刊 2020年37期2020-09-27
- 债市去年火热股市今年更好“股债两栖型”基金经理凤毛麟角
基金，给外界一种股债全能的假象，但这种拆东墙补西墙的做法会不会搬起石头砸自己的脚呢？国庆节后股指鏖战3000点一线，权益类公募产品的年内回报颇为可观：截至10月17日收盘，博时医疗保健行业、汇安丰泽、交银成长、广发医疗保健、农银汇理医疗保健主题等权益产品年内的净值增长率均超过80%。但在今年“股强债弱”的情况下，某些“股债两栖型”的基金经理却遭遇尴尬：由于曾经管理固收产品的惯性思维导致操作风格偏稳健，因此在掌舵权益产品时瞻前顾后，从而憾失今年行情。与去年股
证券市场红周刊 2019年39期2019-10-19
- 工银瑞信旗下股债基金实力强
根据Wind资讯统计，截至二季度末，最受FOF青睐的前十大基金产品，均获得至少6只FOF的重仓，工银瑞信双利A等位列最受FOF欢迎前三。其中，最受FOF喜爱的债券基金，例如工银瑞信双利A，获得8只FOF重仓，其中6只养老目标基金重仓。Wind及银河证券数据显示，截至7月19日，工银双利A近兩年收益率15.92%，居同类3/178，成立以来累计回报98.81%，年化回报高达8%，成立以来跑赢同期业绩基准54.77%。今年以来净值上涨6.88%，同类前1/4，
股市动态分析 2019年29期2019-08-14
- 股债双牛场景再现剑指可转债“鱼与熊掌兼得”
2019年出现了股债双牛的喜人局面。股债双双走强盛景再现在年初创下2440点的低位后，上证指数便一路上攻，各大指数的涨幅更是一举成为世界第一。更令人吃惊的是，指数基金平均涨幅接近28%！债券市场上，虽然成交量有所下降，但是交易所上市的现货品种表现却相当坚挺，不到3个月，今年以来的平均收益就达到了1.18%，年化收益有望超过4.5%。对于年内股市的上涨，静态地看，上市公司的基本面确实没有大的改观，但是如果把目光看得更远一点，尤其是关注今年两会代表的提案后，我
证券市场红周刊 2019年10期2019-06-11
- 风险资产价格上扬，多元资产策略值得期待
预期使得美国市场股债双杀。就国内资产组合而言，2018年的多元资产策略要比美国好一些，原因就在于股市走熊的同时债市走牛。股市走熊的原因在于中美贸易摩擦加剧，全球贸易增长放缓，经济增长前景和企业盈利预期恶化，投资者风险偏好急剧下降。唯一成功的策略在于超配国债和利率债。今年以来全球主要市场“开门红”，风险资产价格特别是美国和中国股票市场出现了持续且强劲的反弹，基本收复了去年12月的跌幅。其原因就在于中美两国几乎同时调整政策意向：美联储在年底改变政策指引，加息预
新财富 2019年3期2019-03-29
- 环球股市大调整（中）
息率的比值（简称股债比率）走势值得关注。自从1982年美国股债比率向上突破，一路上升至今。反映在现实上，便是股债齐升（股市上升，债券收益率下跌其实是债券价格上升）。但如今，美国股债比率走势图上出现一个头肩顶的雏形（尚未跌破颈线及趋势线），更为严重的是1982年上升以来，一组5浪走势清晰可见，最后的第5浪上升是一个楔形。倘若见顶，股债比率下跌，意味着债券收益率上升（即债券价格下跌）、股市下跌必居其一，或者两者兼而有之。持续了36年的趋势一旦逆转，绝不可能在短
股市动态分析 2018年40期2018-10-24
- 康美药业等白马股闪崩
市公司调研网：【股债双杀！债券暴跌20%股价跌停 康美药业深陷基本面迷局】头顶“A股医药行业第三大市值上市公司”、“A股盈利第二高医药上市公司”、“中证100成分股和沪深300成分股”、“千亿市值医药大白马”等靓丽光环的康美药业10月17日罕见遭遇“股债双杀”！@鹰王七哥：康美药业，自拉自弹，一度市值超千亿，如今三个跌停后市值仍然有800亿。这太恐怖了，光融资客就有20亿，场内还有500亿市值的小股东想着出逃，谁碰谁死。你看他财务报表真棒，怕就怕爆出你不知
证券市场周刊 2018年36期2018-10-23
- 全流通时代我国股债联动效应分析
。研究结果显示，股债收益呈现相对较低的正相关关系，并且动态条件相关系数具有阶段时变特征，比如在1952—1979年期间股债动态条件相关系数仅为0.095，而在1973—1987年间股债动态条件相关系数高达0.261。王璐和庞皓（2008）以 2002年 1月至2007年6月间上证综合指数与中国债券总指数为样本，运用VAR模型研究了我国股债价格波动的溢出效应。他们的研究结果显示，我国股票市场和债券市场之间存在双向的波动溢出效应。袁超、张兵和汪慧建（2008）
商业会计 2018年4期2018-09-12
- 业绩夺冠规模称雄 易方达续写辉煌战绩
大赢家，刚刚以“股债双冠”的投资业绩闪亮登场，按最新口径统计的公募基金管理规模排名中，易方达又拿下了基金行业规模排名第一的成绩，稳居行业龙头地位，成为规模和投资业绩的“全能冠军”。加上货币市场基金后，易方达的公募基金规模超过6000亿元，仅次于天弘。若再加上专户等其他各类管理资产，易方达应轻舟已过万重山，规模早已超过一万亿，彰显了其行业翘楚的地位。业内唯一“股债双冠”2017年，易方达消费行业基金以64.97%的收益勇夺A股主动管理股票型基金第一，易方达安
股市动态分析 2018年1期2018-07-29
- 又获殊荣大成基金荣获股债“双英华”！
合计十项大奖。继股债“双金牛”、股债“双明星”、股债“双金基金”之后，大成基金再度斩获股债“双英华”，这是市场对于大成基金权益和固定收益投资的普遍认可，也是大成基金投研实力的体现！Wind数据显示，截至2018年5月18日，大成债券是市场上唯一一只连续15年（2003年-2017年）获得年度正收益的公募基金。银河证券数据显示，截至2018年5月18日，大成债券A/B今年以来已经斩获4.94%的收益率，在89只同类型基金中排名第一；大成景兴信用债A今年以来收
投资有道 2018年6期2018-07-10
- 债券小牛市有望延续
整体收益却不错，股债跷跷板效应再现。截至12月13日，在国内7大类基金中，今年以来债券基金的表现最好，平均净值增长率为4.54%。基金公司看到了这一变化，在下半年开始积极行动起来，不断推出新的产品来满足市场需求。下半年债券牛市缘何而来在成熟的资本市场上，会有一个明显的股债跷跷板效应。但在中国，股债跷跷板效应并不明显。数据显示，从2002到去年年底，出现股债跷跷板效应的时间不到一半。一个很重要的原因是，我们股市的散户较多，股票赚了钱，大多转去买房子了。而债券
证券市场红周刊 2018年46期2018-05-14
- 股市异常波动下的股债联动关系
——基于事件研究法的分析
下，需要格外关注股债联动机制引致的股市对债市的负面效应。尤其是在经济持续高杠杆运行的当前阶段，既需要防止股市异常波动向债市的传导引发债市危机，也需要防止过高的企业债务不可持续引起金融市场波动进而对实体经济造成较大冲击。然而，客观分析股市异常波动下的股债联动效应，需要同时兼顾考虑如下几个方面：首先，中国的金融市场持续发展演变，因而，股债联动的长期特征、稳态与非稳态特征本身可能就存在差异；其次，不同时期的股市异常波动下，股债联动具有哪些共同特征和差异？另外，不
证券市场导报 2017年12期2017-11-17
- “北上”互认基金再添“长跑健将” 交银施罗德担任其内地代理人
冷”态势。伴随着股债两市持续低迷，内地资金跨境配置的需求旺盛，但实际可供选择的北上基金优中选优，数量极少时隔16个月，“北上”互认基金再添业绩新秀，来自香港的施罗德亚洲高息股债基金互认基金资格日前得到批复。由于已获批的6只基金今年以来表现都颇为抢眼，平均收益率均超10%，所以，施罗德亚洲高息股债基金的加入也使其成为了稀缺中的第7只。据了解，施罗德亚洲高息股债基金本次在内地的销售将由施罗德参股的中国合资公司交银施罗德基金担任总代理，整体销售安排即将全面展开。
投资者报 2017年25期2017-06-26
- 紧跟需求建信瑞福添利掘金股债两市
A股市场持续震荡，“固收+”基金再受追捧。业内专家认为通常以债券、现金等固收类资产赚取稳健的投资回报，同时适配一定权益资产力求创造超额收益，契合当前市场环境，也是投资者进行资产配置的“必备款”。为此，目前正在发行中的建信瑞福添利混合基金将大部分仓位投资于固收资产，同时保留0～30%的仓位投资于权益资产。展望后市，建信瑞福添利混合基金拟任基金经理李菁认为2017年债市较2016年相对乐观，市场收益率经历去年底大幅调整某些品种已具备长期配置价值，二季度將是一个
投资者报 2017年19期2017-05-18
- 长信基金固收权益近三年回报居榜首
年年底，长信基金股债双优，回报高居行业榜首。其中，固定收益和权益类整体业绩近三年回报分别为61.15%和108.60%；近五年回报分别为93.20%和115.97%，居行业第2名和第9名。据悉，固定收益方面，长信基金2003年组建团队，逐渐形成货币、纯债、混合债、债券指数等全产品线，通过一品一策、一户一策，做到统一平台精细化管理。权益投资方面，长信量化先锋混合A类业绩表现亮眼，Wind數据统计，截至2017年3月30日，近五年收益率高达260.32%，位居
投资者报 2017年15期2017-04-13
- 上投摩根股债量化多点开花
今年以来，市场持续震荡行情，上投摩根基金旗下多只固定收益、权益及量化类产品表现出色，为投资者带来较为稳健的回报。据银河证券数据显示，截至10月28日，上投摩根近3个月的债券投资主动管理能力在全行业90家基金公司中稳居前1/3，多只产品业绩表现排名同类产品前1/10。展望未来，上投摩根称，中期内宏观经济增长依然没有明显改观的迹象，预计当前适度宽松的货币政策将维持不变，但美联储加息预期也限制了全球各大经济体货币宽松的规模，中国央行年内降准降息的概率较小。在此背
投资者报 2016年43期2016-12-08
- 前海联合添利债基正式发行
中，能够灵活投资股债两市的二级债基成为了投资者眼中的“香饽饽”。前海联合基金于10月12日至11月8日，发行旗下第一只二级债基——前海联合添利债券型基金。届时投资者可通过代销银行、券商和前海联合基金官网进行认购。作为一只标准的二级债基，前海联合添利债基投资于债券的比例将不低于基金资产的80%，同时该基金可以将不高于总资产20%的比例投资于权益类资产。重债市，可投股的产品设计，使得该基金可以通过投资债市获得较为稳健收益的同时，也可以通过投资股市博取一定的风险
投资者报 2016年40期2016-11-19
- 富国睿利9月1日起正式发行
开放一次，并兼顾股债两市，持有满3年免赎回费，投资者可前往各大券商、银行等渠道进行认购。这是继富国祥利、富国泰利后，富国基金今年发行的第3只“利”字系定期开放式基金。值得一提的是，富国基金的定期开放式基金业绩十分靓丽。据Wind数据显示，截至8月26日，今年以来，富国12只定期开放式基金均取得了正收益，跑赢大盘，其中，富国强回报A今年以来取得了6.62%的总回报率，在同类364只中长期纯债基金中排名第6。长期来看，富国新天锋、富国强回报自成立以来累计取得了
投资者报 2016年34期2016-11-17
- 第三浪或升至七月初
够长，以下简称“股债收益率比值”）走势，和上证指数走势大致呈相反格局。观察图表，2005年中期上证指数大致见底，而此时股债收益率比值则大致见顶；2007年10月，上证指数见顶而股债收益率比值则见底；2008年年底，上证指数见底而股债收益率比值则见顶；2009年7月及12月，上证指数两次反弹见顶（以月收市价计算），同时股债收益率比值两次见底；2013年6月，上证指数见底（最低见1849点），与此同时股债收益率比值则见顶。观察图表，股债收益率比值2005年、2
股市动态分析 2015年19期2015-09-10