投资不足
- 短贷长投、会计信息质量与企业投资效率
分过度投资和投资不足， 发现短贷长投带来的不利影响主要集中在过度投资方面； 会计信息质量在两者间发挥部分中介作用， 短贷长投会加剧偿债压力， 刺激管理层进行盈余操纵， 恶化会计信息质量， 导致信息不对称与代理冲突加剧， 进而负向影响企业投资效率。进一步研究发现， 加剧过度投资降低投资效率效应在低融资成本组和非高新技术企业中更显著， 而高新技术企业实施短贷长投可以缓解投资不足。本研究有助于强化对短贷长投利弊的认识， 并对改善企业投资效率有明确的启示意义。【关
财会月刊·下半月 2023年5期2023-06-21
- 会计稳健性、债权治理与投资不足
、债权治理对投资不足的影响机制。研究发现：（1）会计稳健性能够加剧企业投资不足；（2）债权治理作为调节变量，强化了会计稳健性对投资不足的加剧作用，起到治理效应。进一步研究发现：不同种类的债权调节作用存在差异，银行贷款和公司债券正向调节作用显著，商业信用调节作用不显著，表明银行贷款和公司债券在公司中起主要治理效应，整体表现出强化会计稳健性对投资不足的加剧作用；区分产权性质后，发现债权治理在非国有企业中具有显著的调节作用，在国有企业中不显著。文章为企業治理非效
会计之友 2023年11期2023-06-05
- 非国有股东治理对国企投资效率影响的实证研究
;投资效率;投资不足;公司治理基金项目：国家社会科学基金项目“区块链共享治理机制与混改企业治理效率提升研究”（项目编号：20BGL076）;广州大学引进人才科研启动项目“风险投资机构投后管理模式及其公司治理效应研究”（项目编号：69-18ZX10262）中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：1003-854X（2022）05-0043-08一、引言国有企业是国民经济的重要支柱，提高国企投资效率既对国有企业经营质量和长远发展产生重大影响
江汉论坛 2022年5期2022-05-17
- 政府补助、产品市场竞争与公司投资效率
府补助对公司投资不足和投资过度的影响。研究发现：相对于弱产品市场竞争，在强产品市场竞争中，政府补助对投资不足的负向影响更明显;相对于强产品市场竞争，在弱产品市场竞争中，政府补助对投资过度的正向影响更明显。研究结果表明产品市场竞争具有调节政府补助对公司投资效率影响的作用。从产品市场竞争的角度研究政府补助对公司投资效率的影响，为这一领域提供了新的研究视角，有助于促使政府补助更好地引导投资，提升公司投资效率。 【关键词】 政府补助; 产品市场竞争; 投资不足;
会计之友 2022年7期2022-04-03
- 环境不确定性与投资效率关系研究
;投资过度;投资不足;投资效率中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）04-0001-02DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.04.0011 引言《2019年国务院政府工作报告》提出“稳投资”概念，“稳投资”要求扩大有效投资，有效投资可以拉动我国经济增长，促进我国经济持续健康发展。国有企业混合所有制改革、上交所设立科创板等一系列事件都说明经济环境具有重大的不确定性，这意味着企业经营环境中存在
中国市场 2022年4期2022-03-19
- 金融周期、扩张战略与企业财务危机
业融资约束和投资不足两种路径影响其陷入财务危机的概率。本文的结论拓展了企业财务危机影响因素在宏观层面的探索，并有助于理解金融周期波动特征对微观企业的影响。关键词：金融周期;企业财务危机;扩张战略;融资约束;投资不足中图分类号：F830.9;F275文献标识码：A文章编号：1000-176X（2021）04-0067-13一、引言从1929年纽约证券交易所“黑色星期二”事件开启长达10年的全球性经济大萧条，到2008年美国次贷危机席卷世界，再到2020年美股
财经问题研究 2021年4期2021-05-10
- 高管激励对非效率投资影响综述
对投资过度和投资不足的影响的相关研究，以期为日后企业激励制度安排提供思路。关键词：高管激励;投资过度;投资不足;影响;研究综述;研究述评中图分类号：F830.5 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2021）03-0070-03引言投资活动是企业创造价值的方式之一，与企业长远发展密不可分。近年来，我国正处于经济转型时期，效率投资对企业长远发展至关重要。但由于所有权和经营权分离产生了代理问题，投资非效率问题在我国大部分企业中
经济研究导刊 2021年3期2021-04-12
- 企业社会责任、僵尸企业与非效率投资行为研究
越有可能出现投资不足行为，非僵尸企业越有可能出现投资过度行为，且僵尸企业更有可能出现非效率投资行为。（2）企业社会责任感越强，非效率投资行为程度越弱。（3）企业社会责任感对非效率投资行为能够产生抑制作用，且这种抑制作用在非僵尸企业更加显著。关键词：企业社会责任;僵尸企业;投资不足;投资过度;非僵尸企业中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）01（b）--04在经济新常态下，创新成为驱动经济发展的重要动力，只有牢牢
中国商论 2021年2期2021-02-04
- 管理者过度自信、会计稳健性与制造业投资效率
;当企业存在投资不足时，管理者过度自信将会凭借积极的负债策略，一定程度上缓解投资不足。调节效应检验发现会计稳健性可以抑制制造业企业过度投资行为，缓解投资不足，降低管理者过度自信对制造业过度投资的推动作用，增强其对制造业投资不足的缓解效应。异质性检验发现会计稳健性的调节效应在非国有企业、东部地区、小规模企业表现更明显。关键词：过度自信;会计稳健性;过度投资;投资不足;异质性中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2021）12
金融发展研究 2021年12期2021-01-13
- 信息技术服务上市公司创新投资不足研究
是否具有创新投资不足问题。结果表明我国信息技术服务上市公司存在创新投资不足问题。本文建议其完善创新激励机制、加强人才培养、加强创新投入。关键词：信息技术服务;创新;投资不足一、引言 在我国对于高新技术产业的政策扶持下，我国信息技术服务业已经进入快速发展阶段，信息技术服务业已经成为推动我国高新技术产业快速发展的主导。信息技术服务公司是指向客户提供信息技术服务的公司。主要包括信息技术咨询、信息技术运维、设计开发服务等八大类。根据工信部的数据，大概可以将信息技
客联 2021年11期2021-01-06
- 环境不确定性、投资者情绪与企业投资效率
绪低迷引发的投资不足。 进一步分析表明：相比于国有企业， 环境不确定性对民营企业投资过度的抑制效果和投资不足的加剧效应更为显著; 同时， 该调节作用存在区域差异性， 且呈现东部、中部、西部逐渐增强的趋势。【关键词】环境不确定性;投资者情绪;投资效率;投资过度;投资不足【中图分类号】F830.9 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2020）24-0032-9大量的研究表明， 环境不确定性会对企业投资决策产生显著影响[1-4
财会月刊·下半月 2020年12期2020-12-28
- 财政科技支出如何影响企业非效率投资？
支出针对企业投资不足水平的抑制更为显著。就企业属性结构差异来看，财政科技支出更能够降低国有企业的投资过度行为;对于高科技企业而言，财政科技支出则有着全面降低非效率投资水平的效果。从影响机制来看，财政科技支出能够有效带动企业的研发投入强度上升，并抑制了企业脱实向虚偏向，从而为企业经济效率提升提供了强有力的支持。因此，想要有效提升企业投资效率，必须要重视政府“有形之手”的引导，强化财政科技支持实体经济的激励制度，对不同企业实行差异化的财政科技政策供给，并注重疏
当代经济管理 2020年11期2020-12-18
- 管理层权力对投资效率的影响研究
扩大也会加剧投资不足的程度，但是这种影响并不会在当期显现，而是在以后期间才能发挥作用。关键词：管理层权力;投资过度;投资不足一、 引言投资活动是企业扩大生产规模、开拓新型业务领域的重要活动，有效的投资活动能够为企业开拓市场、创造财富。但是企业的最优投资曲线往往会受到各种内外部因素的影响而发生偏离，造成企业的非效率投资问题。在影响企业投资效率的众多因素之中，管理层作为企业投资活动决策主体，对于投资效率有着重要的影响。然而，现有的研究主要聚焦在管理层影响投资效
市场周刊·市场版 2020年4期2020-11-12
- 财务柔性、会计稳健性与非效率投资
资正相关，与投资不足负相关;会计稳健性在财务柔性与非效率投资之间起着积极的调节作用，即会计稳健性可以弱化财务柔性与过度投资之间的正相关关系，增强财务柔性与投资不足之间的负相关关系。文章丰富了非效率投资的相关研究，有助于企业更加重视对稳健会计政策的选择。【关键词】 财务柔性; 会计稳健性; 过度投资; 投资不足【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2020）19-0049-07一、引言投资作为使企业在激烈的外部竞
会计之友 2020年19期2020-10-09
- 民营企业创始人过度自信与企业投资行为研究
关系、与企业投资不足呈正相关关系;基于心理特征的创始人过度自信会带来更高的投资水平，同时加剧了过度投资和抑制了投资不足。关键词：创始人过度自信;投资水平;过度投资;投资不足;民营企业中图分类号：F276.5 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2020）05-0098-11一、引言在我国经济发展的进程中民营企业的贡献越来越大，这些民营企业大多是由个人或家族创立并控制的。相对于国有企业来说，民营企业的创立者是极为特殊的企业管理者，他们兼具企
河北经贸大学学报 2020年5期2020-10-09
- 股权激励与投资不足对业绩的影响研究
增长的基础，投资不足不利于企业的价值的提高和长期健康的发展。高管股权激励可以协调经营者与股东之间的目标与利益，降低代理成本，从而缓解投资不足。已有的研究表明，高管股权激励可以降低代理成本，缓解企业的投资不足。本文在相关理论及研究的基础上，探讨股权激励与投资不足对业绩的影响，希望能够对相关问题的经济有所帮助。关键词：股权激励;投资不足;企业业绩中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：2096-3157（2020）16-0097-02我国有关股权激
全国流通经济 2020年16期2020-08-20
- 不确定性、会计稳健性和投资效率
;投资过度;投资不足一、引言近年来，中小企业发展迅速，与主板上市公司相比，中小板上市公司的非效率投资现象更加普遍，尤其是投资不足。中小企业往往具有规模小、处于成长期、所面临的环境不确定性较高、管理不到位等特点。因此，在企业发展过程中无法确保会计信息的稳健性。此外，由于不确定性的存在，会计人员在处理会计信息过程中，往往无法保障会计信息的准确性和及时性，而在这种情况下如何处理这些会计信息，会计稳健原则予以了明确的规定：会计人员一般不予确认由不确定性带来的可能收
中国集体经济 2020年20期2020-08-04
- 企业高层管理者风险偏好对非效率投资的影响研究
投资过度 投资不足随着行为金融学的兴起，在过去的几十年里，学者们通过大量研究发现：人的情绪、性格及心理感觉等因素在投资决策中起着不可忽视的作用。企业高层管理者也不例外，其做出的决策并不总是出于理性考虑，其决策行为不仅受到自身固有的认知偏差的影响，同时还受到不确定性环境的干扰。不少学者研究得出结果：企业高层管理者在投资决策时往往受其过度自信、偏好风险或从众等心理的影响，导致投资决策效率出现一定扭曲和偏差，有时会使企业过度投资，有时会使企业投资不足，即高层管
时代金融 2020年13期2020-08-03
- 银行关联、融资约束与企业资本投资
关联能够缓解投资不足，但也会带来一定的过度投资。银行关联主要通过提升企业融资能力，降低企业融资成本来影响企业资本投资。文章为理解银行关联的作用及其路径提供了经验证据。【关键词】 银行关联; 融资能力; 融资成本; 过度投资; 投资不足【中图分类号】 F832.51 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2020）13-0015-07一、引言企业的高质量发展有利于提高就业水平、稳定社会秩序、促进经济繁荣。我国在推动市场发展、建立规范体制方
会计之友 2020年13期2020-07-09
- 中国对中东欧国家直接投资潜力研究
8个国家直接投资不足，8个国家直接投资过度。中国需要根据实际直接投资情况，适度调整对中东欧国家的直接投资，加大对投资不足国家的投资。关键词：中东欧国家;直接投资潜力;投资过度;投资不足中图分类号：F74 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.08.0170 引言中东欧国家是中国进入欧洲的必经之路。从历史上看，中华人民共和国成立之初，就得到了中东欧社会主义国家的支持，中国与中东欧国家有扎实的合
现代商贸工业 2020年8期2020-05-09
- 经济波动、财务业绩持续性与非效率投资
者更低水平的投资不足。进一步考虑宏观经济波动和微观持续性高财务业绩共同对企业非效率投资的影响，发现经济波动与持续性高财务业绩可以共同促进企业的投资过度，并且可以缓解企业的投资不足。研究结果拓展了行为金融学在投资决策方面的应用，为企业管理者规避非效率投资提供了新的依据。【关键词】经济波动；财务业绩持续性；投资过度；投资不足；代表性偏差【中图分类号】F272【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2020）02-0032-7【基金项目】河北省教育厅人文
财会月刊·下半月 2020年1期2020-02-03
- 中小企业投资不足对企业价值的影响研究
因导致其存在投资不足的现象。以中小企业板为例，选取2015—2017年三年的财务数据，运用实证分析的方法研究投资不足对其企业价值的影响。研究发现，中小企业存在非效率投资，且投资不足的情况比投资过度更加严重。同时，中小企业的投资不足会损害企业的价值。研究结论揭示出中小企业投资不足对其企业价值的影响，并提出改善投资不足的建议。关键词：投资不足;企业价值;中小企业中图分类号：F276.3 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（20
经济研究导刊 2019年31期2019-12-05
- 代理成本、公司治理与非效率投资
但代理成本对投资不足的影响不显著;股权治理、董事会治理和高管激励总体上未能有效发挥公司治理作用，抑制过度投资。Abstract： Taking A-share listed companies in China from 2004 to 2018 as samples， this paper investigates the impact of corporate internal governance and agency costs on ineffi
价值工程 2019年30期2019-12-02
- 环境不确定性对我国制造业投资效率影响研究
司却容易出现投资不足的现象。Abstract： Based on the sample of A-share Manufacturing Listed Companies in China from 2012 to 2017， this paper empirically tests the investment behavior of state-owned and non-state-owned manufacturing listed compani
价值工程 2019年26期2019-10-21
- 高管特征与劳动投资效率
;投资过度;投资不足 【中图分类号】F240 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2019）12-0029-7 一、引言 在完美市场情形下，基于投资者的完全理性及对资本市场投资决策的同质预期，公司将资源以均衡价格分配，进行最优化投资，从而实现收益最大化。然而在存在交易成本、信息不对称等的当前市场中，投资不总是有效的，我国国有上市公司就普遍存在劳动投资效率较低的问题。为此，国内外众多学者对劳动投资效率进行了长期的学术研究。Ha等[1]指出，保护
财会月刊·下半月 2019年6期2019-09-10
- 政府补助、机构投资者与投资效率
助能缓解企业投资不足，机构投资者持股对企业投资不足和过度投资均有缓解作用;独立型机构投资者在政府补助缓解非效率投资中起正向调节作用，而非独立型机构投资者在政府补助缓解非效率投资中起负向调节作用，且这两种调节作用均在非国有企业中更显著。该结论为我国上市公司投资效率问题研究提供了经验证据，并丰富了政府补助与机构投资者交互作用的研究，对相关政府扶持政策的制定具有重要参考价值。【关键词】政府补助;投资效率;投资不足;过度投资;机构投资者;产权性质【中图分类号】F2
财会月刊·上半月 2019年4期2019-09-10
- 媒体监督、审计质量与投资不足
用对上市公司投资不足的影响。经研究得出如下结论：审计质量的提高有助于抑制上市公司的投资不足;媒体正面报道可以显著抑制上市公司的投资不足，媒体负面报道会加剧上市公司投资不足的程度;媒体报道的调节作用显示，正面报道几乎不会促进高质量审计对企业投资不足的抑制效果，而负面报道会显著增强高质量审计对企业投资不足的抑制效果。【关键词】 审计质量; 投资不足; 媒体监督【中图分类号】 F239;F253.7 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（20
会计之友 2019年17期2019-09-05
- 高管过度自信与企业非效率投资的关系研究
投资过度 投资不足一、高管过度自信的概念高管是指企业中管理行为过程的主体，位于组织层级中的最高层，拥有相应的权力和义务，负责整个企业资源调配、经营成效及实现组织目标的人。在本文中将高管定义为参与企业日常经营并能够做重大决策的总经理、总裁等高级管理人员。过度自信是指个体会过高估计事件发生概率的一种非理性现象。心理学研究发现，过度自信是人们普遍存在并经常发生的一种心理状态，是一种与自觉性品质反向的独断性的心理和行为偏差。二、高管过度自信对投资效率的影响（一）
商情 2019年37期2019-08-21
- 股权激励对企业非效率投资影响的文献综述
股权激励；投资不足；投资过度1 关于非效率投资的文献综述1.1 非效率投资的概念在经济生活中，非效率是指资本市场上各项经济资源所处的一种低效不合理的配置状态。由于研究对象和目的的不同，对“非效率投资”的定义也不尽相同，比较典型的研究是从资本存量和财务管理两大角度来进行定义。从资本存量角度，认为企业实际投资水平偏离最优资本存量即为非效率投资。“最优资本存量”的概念由Jorgenson（1963）首次提出，指的是企业利润最大时点时的资本存量。Morgado和
农家致富顾问·下半月 2019年2期2019-08-15
- 股权激励对企业非效率投资的影响研究
，股权激励，投资不足，投资过度1 研究背景对于企业而言，投资能够增加企业未来现金流量，促进企业的发展壮大。企业的投资效率直接关系着企业的经营风险、盈利水平以及资本市场对其经营业绩和发展前景的评价，影响企业的发展。在现实中，企业的投资决策是由管理者所制定的，而企业内部治理中的两权分离制度产生的代理冲突，会导致公司管理者做出非效率投资决策。为了缓解企业的非效率投资，一种思路是通过股权激励的形式，通过授予管理者与股东权益相关的薪酬，使其拥有一定的经济权利并承担相
农家致富顾问·下半月 2019年2期2019-08-15
- 管理层权力、分析师关注与投资效率
投资过度; 投资不足; 分析师关注【中图分类号】 F272.91 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2019）12-0080-09一、引言投资活动是企业经营活动的重要环节之一，资源的稀缺性决定了企业在激烈的竞争环境中必须优化资源配置，提高投资效率。但是由于存在信息不对称和代理成本，企业容易出现非效率投资的问题[1-2]。所有权和决策权相分离和管理层的“私人收益”问题导致管理层投资决策与股东价值最大化目标相背离，容易出现投资过度或者投
会计之友 2019年12期2019-06-13
- 媒体关注、内部控制与投资不足
资问题，其中投资不足行为比投资过度行为更为普遍，现有文献大多基于投资过度的角度去研究投资效率问题，文章以2012—2016年沪深两市交通运输业上市公司为研究样本，探讨了媒体关注、内部控制以及两者共同作用下对公司投资不足行为所产生的影响。研究表明：媒体关注度与公司投资不足行为负相关，即媒体关注度越高，越能降低公司投资不足程度;内部控制质量与公司投资不足行为负相关，即高质量的内部控制可以减少公司投资不足行为;同时从内外治理的角度看，媒体关注与内部控制的共同作用
会计之友 2019年12期2019-06-13
- 媒体监督与非效率投资文献述评
;过度投资;投资不足一、引言投资是企业的成长与发展过程中的核心活动之一，投资的有效性不仅在决定企业价值方面发挥着重要作用，而且深刻影响着企业的可持续发展能力。当前我国的经济大背景是经济处于转型时期，国民经济发展中的高效率适度投资成为结构性改革的主要推动力量，决定着我国经济转型的命脉。但是，在企业经营活动中，由于受代理问题、融资约束、信息不对称等内外部各种因素的影响，企业投资有时偏离了最优投资水平。近几年，随着网络通信技术的迅猛发展以及我国企业外部治理环境的
行政事业资产与财务 2019年6期2019-06-11
- 企业避税行为与投资效率实证研究
建投资效率、投资不足与投资过度分别与避税活动之间的线性模型。结果表明，①企业的避税程度与投资效率呈负相关关系，即企业避税程度越高，投资效率越低;②企业的避税活动与过度投资呈正相关关系，且没有明显证据表明避税活动与投资不足之间存在显著的相关关系，即企业避税行为容易产生过度投资。因此，建议企业应合理认识避税行为的经济后果，加强对管理层投资行为的评价分析，以期管理层减少损害企业价值的自利行为，提高投资效率。关键词：避税;投资效率;投资过度;投资不足中图分类号：F
湖北农业科学 2019年1期2019-06-11
- 股票误定价对投资效率的影响文献综述
；投资过度；投资不足一、引言庞大集团、中国铁建等企业在近年来的项目投资中都发生巨额亏损，中铝国际在澳洲投资的项目耗时四年，亏损近3.4亿。这些现象都反映出我国资本市场上存在非投资效率的行为，也使得我国资本市场资源配置存在严重不平衡现象。汪平和孙士霞（2009）以2749家上市公司为样本进行实证分析，其结果显示，42% 的企业存在过度投资的现象，过度投资的企业中有724 家的过度投资率达到了近一倍，由可见虽然我国在2006年完成了股权分置的改革，但我国企业仍
财讯 2019年12期2019-06-11
- 审计委员会、盈余质量与资本配置效率
审计委员会与投资不足和过度投资两类效率损失之间均存在显著的负向相关关系，这说明审计委员会具有直接提高资本配置效率的作用;在盈余质量对资本配置效率作用的研究模型中发现，审计委员会对这种作用有显著的正向调节效应，即审计委员会可以加强盈余质量与资本配置效率的正向相关关系;审计委员会在高成长性公司中可发挥的效用高于在低成长性公司的效用，且主要表现在对过度投资的约束上;在现金流充裕的公司中，审计委员会主要在抑制过度投资方面有效，而对现金流缺乏的公司，审计委员会则主要
会计之友 2019年11期2019-06-08
- 董事长与CEO任期交错的治理效用研究
摘要 以企业投资不足为研究视角，探讨董事长与CEO任期交错的公司治理效用，并比较了不同情境下该效用的强弱。研究发现，董事长与CEO任期交错可以显著地抑制企业投资不足问题，经过稳健性检验和内生性讨论后，结论依然成立。进一步分析发现，当企业大股东持股比例较高时，董事长与CEO任期交错对企业投资不足的抑制作用不显著，只有当大股东持股比例较低时，二者任期交错才会抑制企业投资不足。由此证明，董事长与CEO任期交错具有积极的公司治理效用，但该作用的发挥具有情景效应。关
当代经济管理 2019年4期2019-05-31
- 高管学术经历与企业非效率投资
为投资过度与投资不足两种情况进行研究，结果表明高管学术经历对企业过度投资的缓解作用更明显，并且这一结果在采用倾向得分匹配法和Heckman两阶段回归法控制内生性等问题后仍旧成立。文章的研究丰富了高管特征对企业经营决策影响方面的相关研究，对于高管聘用选拔条件的确定和任用有参考意义。【关键词】 高管学术经历;非效率投资;过度投资;投资不足【中图分类号】 F272.3 【文献标识码】 A 【文章编号】 1002-5812（2019）03-0064-0
商业会计 2019年3期2019-03-27
- 管理者权力、管理层激励与非效率投资
为投资过度和投资不足两个维度，实证检验管理层激励与非效率投资的关系，并根据管理者权力的不同对样本进行分组，以分析不同管理者权力情形下管理层激励对非效率投资所产生的影响。研究发现：第一，我国上市公司发生投资不足的概率多于投资过度；第二，管理层货币薪酬激励能够显著改善企业的非效率投资行為，抑制投资过度，改善投资不足，而管理层持股激励并没有发挥治理作用，反而会促进非效率投资；第三，管理者权力大小的差异会对企业的管理层激励治理作用产生影响，相比于管理者权力大的企业
会计之友 2018年19期2018-12-17
- 产品市场竞争、内部控制质量与企业投资不足
能够有效缓解投资不足在学术界仍有争议，以往的研究仅考虑内部治理机制，可能忽视了外部治理机制即产品市场竞争的影响，本文则从内外部治理机制两方面研究对企业投资不足的影响。以2001至2016年沪深A股上市公司作为研究样本，研究发现，首先，高质量的内部控制和激烈的市场竞争都能够有效缓解企业投资不足。其次，产品市场竞争与内部控制之间存在互补关系。即产品市场竞争程度越高，内部控制对投资不足的缓解作用越强。关键词：内部控制；市场竞争；投资不足中图分类号：F275.5
中国科技纵横 2018年14期2018-08-30
- 财务柔性与投资不足的关系研究
究财务柔性对投资不足的影响。选取2009-2014年A股上市公司制造业企业作为样本，通过构建财务弹性指数测算公司财务弹性状况，以Richardson的残差度量模型测算公司的投资不足情况，并引入调节变量关系型交易。研究结果表明：财务柔性可以缓解投资不足，并且随着关系型交易集中度的增强而缓解效果显著增强，此外通过区分耐用品企业与非耐用品企业，得出结论，耐用品企业中关系型交易对负债柔性与投资不足之间的负相关关系具有显著增强作用，非耐用品企业中关系型交易对负债柔性
商业经济研究 2018年5期2018-03-26
- 股权激励对上市公司非效率投资影响研究
的过度投资和投资不足，限制性股票激励的效果要优于股票期权激励，且这种效果在非国有上市公司中更加显著。【关键词】 股权激励； 限制性股票； 股票期权； 过度投资； 投资不足【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）01-0101-07一、引言上市公司投资效率一直是学术界关注的热点问题。所有者与经营者之间的利益冲突是影响上市公司投资效率的重要原因之一，对于管理者来说，其目标往往是自身利益最大化而不是企业价值最大化
会计之友 2018年1期2018-01-21
- 内部控制质量对非效率投资的影响研究
部控制质量与投资不足、投资过度之间是负相关的关系，所以企业可以通过改善企业的投资效率来提升企业价值。关键词：投资不足；投资过度；内部控制质量一、引言企业的管理层也是企业的投资决策者，在做出投资决策时他们大多数以自己的利益为先，这就促使企业的投资决策偏离了应有的投资水平，使企业产生了非投资效率的现象，而企业价值受到投资效率的直接影响，这样也就降低了企业价值。目前，我国上市公司非效率投资的现象是比较普遍的，非效率投资分为投资不足、投资过度，本文参考学者的研究构
现代经济信息 2018年9期2018-01-09
- 股权性质视角下的会计稳健性与非效率投资
与投资过度、投资不足都呈负相关关系，即会计稳健性越高，越能有效抑制创业板上市公司的非效率投资行为，提高投资效率。进一步从股权性质角度出发研究表明，非国有上市公司的会计稳健性对投资不足行为和投资过度行为的抑制作用强于国有上市公司。【关键词】 会计稳健性； 投资过度； 投资不足； 股权性质【中图分类号】 F276 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）24-0019-06一、引言投资作为公司价值增值的一项重要行为，其带来的经济效益影响
会计之友 2017年24期2017-12-19
- 独立董事、自由现金流与企业投资效率
对过度投资和投资不足的企业进行实证研究。论文首先探讨了自由现金流对投资效率的影响，实证结果表明自由现金流的充裕程度与企业过度投资正相关，而与投资不足负相关。然后实证检验了独立董事比例对投资效率的影响，研究发现独立董事比例越高越能抑制投资不足现象的发生。接着论文进一步检验独立董事在自由现金流和投资效率之间的调节作用，研究结果表明独立董事比例的提高能缓解自由现金流与过度投资之间的正相关关系，抑制自由现金流与投资不足之间的负相关关系。本文最后指出投资效率的提高，
科学与财富 2017年33期2017-12-19
- 石油化工项目初步设计概算投资不足原因和防范对策分析
过程中常见的投资不足问题进行分析，对如何完善概算编制提出对策及措施。关键词：初步设计概算；投资不足；对策措施引言初步设计概算是以初步设计文件为依据，利用国家或地区颁发的概算指标、概算定额、综合指标预算定额、各项费用定额取费标准、建设地区自然、技术经济条件和设备、设备材料预算价格等资料，按照设计要求，对建设项目从筹建至竣工交付使用所需全部费用进行的预计。设计概算一经批准，不得任意突破，将作为控制建设项目投资的最高限额。经批准的初步设计概算是编制招标控制价和投
科技信息·中旬刊 2017年12期2017-10-21
- 会计稳健性对非效率投资影响理论分析
对投资过度和投资不足的影响，进一步得出如何抑制企业非效率投资的政策建议。关键词： 会计稳健性；非效率投资；投资过度；投资不足【中图分类号】 F233 【文献标识码】 A【文章编号】 2236-1879（2017）20-0071-011.会计稳健性对非效率投资的影响路径以会计稳健性为主要特征的会计信息质量对股东有重要的保护功能，分别通过定价功能和治理功能来发挥作用。而资本市场的信息不对称导致股东与管理者之间存在着两类问题：代理问题和信息问题。企业偏离最优投资
科学导报·学术 2017年20期2017-10-21
- 非效率化投资对上市公司的企业价值影响研究
；投资过度；投资不足；市场价值【Keywords】listed companies； over investment； under-investment； market value【中图分类号】F832.48 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2017）09-0025-021 引言根据经济学原理，若上市公司新增加的投资边际产出额为正，说明此次投资有效，能够有效增加公司占有市场率以及公司的市场价值，也说明上市公司的投資仍未实现企业利润最大化，
中小企业管理与科技·上旬刊 2017年9期2017-09-27
- 企业现金流、债务异质性与投资不足
企业现金流与投资不足之间具有显著负相关关系，债务期限异质性和债务来源异质性对企业现金流与过度投资间的关系具有正向调节作用。关键词：投资不足；债务异质性；经营现金流一、前言企业投资不足主要受两方面因素影响：产品市场缺乏投资机会（产品市场需求疲软）和资本市场融资约束。国家出台一系列产业政策进行产业结构升级以调整当前存在的产能过剩和有效需求不足的结构性失衡问题；而受流动性融资约束的影响，企业投资不足对自身经营现金流具有高度依赖（Fazzari等， 1988； H
东方教育 2017年11期2017-08-02
- 管理者过度自信与企业非效率投资
影响更大；在投资不足方面，国有企业对自由现金流过高的依赖使得管理者过度自信对国有企业的影响更大。关键词：管理者过度自信；投资不足；过度投资；国有企业；民营企业中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2017）04-0092-06一、引言在不考虑信息不对称和代理问题的前提下，管理者的非理性会带来与真实情况不相称的心理偏差，过度自信作为管理者表现出的最普遍的心理偏差之一，是以何种机制作用于企业投资决策，又是从哪些层面影响企业投资效率
河北经贸大学学报 2017年4期2017-07-07
- 风险投资对企业的投资行为影响分析
业中存在严重投资不足问题；进一步探究内部资金缺口与投资不足现象间关系，引入企业是否有风投背景这一虚拟变量，发现有风险投资参与的企业内部资金缺口与投资不足现象间的相关性降低，说明风险投资能够影响医药、生物制品企业的投资行为，缓解企业中存在的非效率投资现象，因此，鼓励风险投资参与医药、生物制品企业发展对于整个产业进步具有重要意义。关键词：风险投资 医药生物行业 投资不足中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）07（c
中国商论 2017年21期2017-07-06
- 投资者能区分风险与不确定性吗？
；过度投资；投资不足一、引言现有众多研究将风险与不确定性视为同一个概念，认为风险就是可以分配概率的不确定性。以CAPM理论、Fama-French三因子模型为代表的众多资产定价理论相关研究也是以“市场风险”这一广义风险定义作为研究基础的。风险就其字面意思具有更强的负面作用，而不确定性则是相对中性的。一个可以分配概率的不确定性的典型案例就是现在逢年过节流行的微信或者支付宝拼手气群红包，参与的人会随机得到一定金额的红包，然而如果把这个活动定义为一种“风险”，相
财经问题研究 2017年4期2017-06-30
- 非财务信息与企业投资效率研究综述
响机理，并从投资不足和投资过度两方面分别阐述了国内外的研究成果，并在此基础上指出了已有研究的不足之处及未来的研究方向。关键词：非财务信息；投资效率；投资不足；过度投资中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.11.0401引言非财务信息是指以非财务资料形式出现与企业的生产经营活动有着直接或间接联系的各种信息资料，一般包括公司的背景信息、经营业绩指标、管理当局分析、企业面临的机会和风险、社会责任信息等
现代商贸工业 2017年11期2017-05-25
- 内部控制、非效率投资与企业价值
资现象，其中投资不足更为普遍；内部控制与投资过度和投资不足显著负相关，表明内部控制可以顯著降低企业的非效率投资水平；可以改善企业的投资效率，提升企业价值，保护股东的利益。【关键词】 内部控制； 投资过度； 投资不足； 企业价值【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）04-0079-05投资作为公司重要的财务活动，既是公司积累资金和不断成长的动因，又是连接公司当前和长远利益的纽带。高效率的投资可以使得企业在激
会计之友 2017年4期2017-03-18
- 融资约束条件下中小企业非效率投资问题研究
就融资约束与投资不足二者之间的关系进行了实证研究，以期对其他非上市中小企业非效率投资问题的研究提供有益借鉴。研究结果表明：我国中小企业面临的投资不足现象相比过度投资现象更为严重，且中小企业融资约束程度越高，其投资不足现象越严重。【关键词】 中小企业； 融资约束； 非效率投资； 投资不足【中图分类号】 F275.1 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）05-0097-06MM理论认为资本市场是完美的，公司的投资和融资决策之间是没有
会计之友 2017年5期2017-03-17
- 企业投资效率影响因素研究
；过度投资；投资不足中图分类号：F83文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.23.0671 引言公司的投资活动是公司成长的动力，是公司发展的重要基础，很多财务方面的学者都喜欢研究这方面的内容，再加上前几年的金融危机，企业的命运是更加离不开企业的效率投资。当今社会我们国家的企业和国外的很多企业一样都存在着投资效率的问题。我国股票市场仍然留有一些短期投资交易的问题，很多企业都在发展的道路上迷失了自我，把投资短期化的
现代商贸工业 2016年23期2017-02-04
- 盈余信息质量、债务期限结构与投资效率
质量通过减少投资不足和抑制投资过度进而提高投资效率；短期债务比例较高的公司表现出较高的投资效率，具体表现为较高的短期债务比例显著抑制了投资过度，但对投资不足不会产生显著的影响；交互检验的结果显示，盈余信息质量与债务期限结构对投资效率的影响作用存在一定的替代效应：公司短期债务比例越低，盈余信息质量对投资效率的影响作用特别对投资过度的抑制作用越大。关键词：盈余信息质量；债务期限结构；投资效率；投资不足；投资过度中图分类号：F831.4 文献标识码：A作者简介：
商业研究 2016年12期2017-02-04
- 安徽省上市公司投资效率研究
；生命周期；投资不足；过度投度1.文献整理1.1投资效率的衡量与影响因素关于投资效率，理论界有两种假说：一种是s.Myers and N.Mailuf（1984）提出来的融资约束假说，另一种是Jensen（1986）提出自由现金流量假设与投资效率理论直接相关的一个问题就是如何来衡量投资效率的大小，即投资效率的测度方法。现代学者比较常用的有两种测度微观层面投资效率的模型和方法，即Vogot（1994）的现金流与投资机会交乘项判别模型和Richardson（2
现代商贸工业 2016年5期2016-12-26
- 上市公司非投资效率的分析及对策研究
；过度投资；投资不足；对策[中图分类号]F470 [文献标识码]B企业最为重要的财务行为主要是筹资、投资和股利分配三种行为。在企业日常生产经营活动运行期间，需要维持一定数额的资金.筹资活动是企业获得资金的重要手段，是企业资金运动的起点，所以筹资行为十分重要，决定公司资金筹集的渠道与方式：股利分配是指企业向股东分派股利，股利分配行为是分配企业的一部分：而投资是经济发展的一个重要的因素.投资是上市公司发展的源泉.而筹资行为则是在上市公司存在资金不足或者遇到融资
商业经济 2016年3期2016-12-23
- 定向增发锁定期对企业投资效率影响研究
期样本公司的投资不足问题，但会提高过度投资的程度。在进一步区分不同锁定期对象时发现，当锁定期对象为机构投资者或联合投资者时，锁定期样本的投资不足显著低于解禁期样本，但是过度投资程度要高于解禁期样本，并且这种差异在锁定期对象为机构投资者中表现较大。【关键词】 定向增发； 锁定期； 过度投资； 投资不足； 项目融资【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）21-0092-04引 言定向增发是上市公司股权再融资的主
会计之友 2016年21期2016-12-14