控制权转移的知情交易实证研究

邹高峰　熊　熊　冯　绪

摘要：国内很多学者使用间接变量说明控制权市场存在知情交易现象，文章首次采用知情交易概率模型，使用控制权转移公告前的高频分笔交易数据，测度我国控制权市场知情交易的概率大小，衡量控制权转移公告期间的信息不对前水平，直接反映内幕交易的严重程度。实证结果表明控制权市场确实存在明显知情交易现象，控制权转移公告前信息不对称程度加剧，交易中平均有15.20％来自知情交易者。

关键词：控制权市场；内幕交易；信息不对称