文化产业投融资：文化+金融+互联网

文/本刊记者 李 晗

文化产业投融资：文化+金融+互联网

文/本刊记者 李 晗

文化产业的发展已被提到了国家战略层面，“十三五”规划也特别强调文化产业要实现快速发展，必须破解金融难题，补齐金融短板，要积极开展金融创新，突破文化产业与金融资本的融合瓶颈。2016年，文化产业投融资领域有怎样的成果？

“文化+金融”深度融合

文化产业是战略性新兴产业之一，发展需要大量资金，然而文化企业具有“轻资产、无抵押、成长性高、风险大”的特点，存在着融资难、贷款难的难题。另一方面，金融产业要突破自身发展瓶颈，也需要找到新的蓝海。金融是现代经济的核心和运行的“血液”，推动文化产业与金融产业的深度对接、强强联合，对促进文化产业与金融业共同发展具有重大意义。

2016年，广东“文化+金融”模式一直走在前列：从年初的南方传媒上市，到广东南方媒体融合发展投资基金、广东省新媒体产业基金“双百亿”基金成立运行，再到省委宣传部与浦发银行“文化+金融”战略合作协议签约，以及全新打造的南方财经全媒体集团……

“文化+金融”，已经成为广东文化产业发展的显著特点和重要成果。广东省委常委、宣传部部长慎海雄指出，在广东，以资本撬动产业，以技术推动创新，一个“文化传媒+资本和技术”的“一体两翼”文化产业格局正在逐步形成。

2016年2月15日，南方出版传媒股份有限公司A股股票在上海证券交易所挂牌上市。3月27日，广东第一个媒体融合投资基金——广东南方媒体融合发展投资基金在广州成立，总规模100亿元。其以面向市场、面向广东、面向新媒体为投资方向，按照市场化原则和股权投资方式，重点支持广东传媒出版企业转型升级和媒体融合发展重点项目。7月8日，广东南方媒体融合发展投资基金在广州举行首批项目签约仪式。广东以金融助推媒体融合发展迈出实质性步伐。南方媒体融合投资基金管理公司分别与广东广电的南方新媒体公司、扎客（ZAKER）、广州舜飞科技等省内外6家新媒体企业签订投资框架合同，首期投资总额约4亿元，以资本运作和市场化手段助力媒体融合发展。

在健全文化企业投融资机制方面，浦发银行为“广东省新媒体产业基金”母基金募集的首期20亿元已经到位。在“十三五”期间，该行还将向广东文化企业及文化产业集团提供不低于500亿元的意向性投融资额度。

而且，浦发银行将结合省属文化企业不同发展阶段和需求，为其量身定制个性化投融资解决方案。对于孵化期企业，通过投贷联动、债转股、认股选择权等方式，择优进行资金支持，助力文化企业获得初创期启动资本。对于成熟期企业，通过定向增发、股票质押、大股东增持、员工持股、大宗交易或协议转让等资本市场手段，满足上市公司的投融资需求。对于转型升级期企业，通过共同成立产业并购基金，加强产业链上下游并购，或成立产业转型基金，帮助传统企业收购新兴行业资产。

浦发银行副行长谢伟表示，这次最大的创新点是资金以股权的形式投入到企业，不需要企业提供固定资产抵押物和母公司或其他第三方企业担保等，为处在初创期和成长期，以轻资产运营模式为主的文化媒体等企业带来利好。

此外，2016年7月，完美世界产业集群与华融置业合作形成的“产业链联姻”模式也备受关注。在这种模式下，金融资本与文化产业不再是简单的合作，双方有一套基于产业链合作的完整发展战略，各自进行产业链优势互补，实现金融资本对文化产业投资的多元化。华融置业不仅提供金融资本，还提供项目建设和管理服务，利用自身优势参与到项目建设中去，这让金融资本可以更充分地深入到文化产业中，利于二者融合。双方还搭建了一个文化产业投融资服务平台，针对教育投资、文创项目孵化，华融置业不仅投入资金，还将和完美世界产业集群共同成立相关基金，共同对项目进行相关扶持与投融资管理，最终实现降低文创投资风险、高效利用金融资本的目的。

“互联网+”持续发酵

乘着互联网的东风，2016年最火热的当属“文化+金融+互联网”的新型经济模式，其中以邮币卡电子盘最受关注。这种模式实为中国文化要素市场线上交易。这也为文化要素市场从线下向线上迈进，走出了至关重要的一步。

从文化产权产品来看，主要有影视作品、邮币卡、艺术品(玉器、书画)等。其平台的借款项目均来自第三方文交所，目前线上融资项目主要来自全国一线文交所，如北京金马甲、北交所福丽特、南京文交所等，资金去向用于线上交易的护盘资金和线下新品现货采购。其中“C2P”模式是有融资需求且持有文交所邮币卡电子现货产权的个人通过某些平台向有理财需求的个人进行融资。

盛世华韵主管合伙人傅鲲表示，目前文化产权交易所大多都是简单的产品形态，缺少多层次的创新金融产品体系，金融产品的可交易品种较少。

他们的做法是和深圳文交所共同成立合资公司，进行文创类国有平台的混改探索，用市场化的方式为国有平台解决资金来源机制、投资机制、激励机制和退出机制，共同成立团队，高效地为文化四板及准四板企业提供金融增值服务。

“一方面，盛世华韵将大量项目引入深圳文交所‘文化四板’，做到文化产业、金融与双创的结合，用母基金的形式系统地从全国范围内挖掘优质企业，提供有效投融资增值服务，使企业落户‘文化四板’。同时，我们反向推动，将其中优质项目对接给关注文化产业投资的基金，从而建立有效的退出渠道。”傅鲲说。

对于深圳文交所“文化四板”的发展规划，深圳广电集团副总编辑、深圳文交所分管领导于德江公开表示，现在已经有100多家企业正式挂牌，明年将发展到2000家，后年实现到3000家，将来的服务规模和挂牌总量就控制在3000个企业，这样可能会对全国的文化产权股权市场起到引领作用，形成一套成熟的服务模式。“我们提供的各种服务加起来争取在企业挂牌一年内，服务和转化率达到50%，未来3年的目标就是每年培养3-5家企业向主板、创业板转板。现在我们不断推出专板就是希望能让‘文化四板’的内容更加丰富和完整。‘文化四板’将是一个很漂亮的文化产业专板。”

此外，互联网的投融资渠道不得不提第三方支付平台融资。其利用自身的虚拟网关，拥有能提供巨大的业务潜力和盈利空间的庞大客户基础，凭借在信息处理方面的优势，可以根据文化企业的信息流、资金流与预期盈利能力，针对中小文化企业融资需求“短、小、急、频”的特点设计融资流程及金融产品，搭建资金盈余方与中小文化企业的对接洽谈交易平台，为其提供精准、适时、适度的融资支持，从而使这一平台在与传统金融模式的竞争中获得更大更强的博弈筹码与市场影响力。

众筹成为投融资新风口

2015年，国务院下发《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，提出要建立“众创、众包、众扶、众筹”的“四众”支撑体系，明确“以众筹促融资”，让众筹成为我国多层次资本市场的重要组成部分和国家双创战略的重要支撑，而2016年众筹也继续成为了文化传媒投融资的风口。

中央财经大学文化传媒学院教授陈端表示，第一，以利益联结强化社会关系联结，有助于激活闲散社会资源。就本质而言，众筹以基于契约的利益联结和回报机制强化和激活了原有的社会关系网络，这种微金融领域的创新正与现代传播技术的飞速变革一起对当代社会联结机制进行重塑。尤其是在股权众筹模式之下，原本不熟悉的人可以通过众筹股份和相关权益的约定打造股东团队、股东之间的信用背书和信用叠加，进而形成社群化组织资源，而基于契约的众筹利益联结反过来又可以把原来的弱关系转化成为面向同一利益目标的强关系，以发展的合力激活附着在每一位众筹参与个体背后的能量与资源。

第二，“筹、投、贷”一体化运作有助于解决文化传媒企业融资的核心痛点。文化传媒类项目具有创新性强、成功难以复制和收入难以预估的特征，传统融资方式普遍不青睐这一领域，而且由于受众迭代和公众文化消费口味的快速变化，文化传媒类项目从立项、生产到变现面临着巨大的市场风险。同时，由于文化传媒产品负载的意识形态属性，在内容审查和播出、上线、公映环节还存在政策风险，为更好地分散项目早期的投资风险，在前期引入众筹模式是一种可行的选择，立足产品生产、分销不同阶段的融资需求和风险特征，“筹、投、贷”一体的金融模式更适合文化传媒类项目的催化与孵化。前期的众筹不仅可以筹集资金、分摊风险，而且可以探测市场偏好程度、引入项目所需的外部资源、打造项目孵化合力。通过众筹平台的检验，风投对项目可以有更为理性、全面的判断，也有利于后续融资环节的安排。待后期产品完善或模式成熟，需要下游开发或规模化扩张时，银行信贷资金再介入其中，这与银行系统自身的风险偏好和风控体系也比较一致。经过前期的理论探讨，相信未来这一模式会在文化传媒领域被广泛采用。

目前文化传媒领域的众筹涵盖了文创作品预售众筹、影视众筹、出版众筹、新闻众筹、游戏众筹等多个细分领域，每一细分领域的众筹依据标的物的属性特点已各自衍生出不同的众筹方案和回报体系。

新元文智-中国文化产业投融资数据平台的数据显示：2016年1-11月，全国文化类众筹融资事件为2022起，募集金额达到113739.86万元。2014-2016（1-11月）全国文化产业众筹融资事件共发生5133起，募集金额达218835.56万元。可见众筹的潜力巨大。