企业投融资管理存在的问题及应对措施探讨

牛玉峰

摘要：随着两会期间提出的“一带一路”倡议，中国经济迎来新的发展机遇，我国公司应利用政府支持的“一带一路”平台，发挥产能优势和制造经验，在抓住机遇的同时控制风险，以实现企业利益最大化。投融资管理是企业长期经营管理过程中的一项重要工作内容，其关系到企业的生存与持续发展。企业投融资容易受到外界宏观经济因素的干扰，一旦企业对投融资管理不当便极有可能出现重大财务危机，甚至可能直接导致破产。本文通过境外并购、股票、融资租赁、银行信贷等角度对企业存在的投融资管理问题展开深入研究，并就此提出了相应的改进措施。

关键词：投融资管理;风险管理;流动资金

企业是推动国民经济发展的动力，对于企业而言，合理的投融资手段能够帮助企业迅速扩大规模、提高经济效益及核心竞争力，企业要依靠投融资手段在市场竞争中获得优势。走出去战略投资能够帮助企业快速发展，占领市场。企业应结合企业愿景、使命、战略目标，加强风险把控，通过对宏观环境、行业环境、经营环境的分析，去解决投融资过程中存在的重点问题，加强企业投融资内部控制制度建设，将投融资风险降至可承受的范围内，尤其在对境外投资外汇风险管理方面应多考虑外汇风险敞口，以提高企业市场竞争力、经营效率和效果，并促进企业实现发展战略。

一、企业投融资概述

投融资是投资与融资的组合，企业的投资、融资行为紧密联系，相辅相成，共同发挥作用，其目的是提升企业核心竞争力及企业自身利益。

（一）投资的概念

投资是企业使用资本的过程，通过合理投资，企业可以为股东创造价值。投资的主要目的是获取更多的利益。企业通常的投资形式包括证券类投资、实物投资、长短期投资及并购等。最常见的投资形式为企业并购，部分企业会根据自身经营状况，考虑被并购企业产品技术或市场地位进行并购，以实现互补效应。投资决策在公司财务管理中占据重要地位，投资决策方法主要有回收期法、净现值法、内含报酬率法、现值指数法和会计收益率法;在境外并购投资中企业较常用的是净现值法。

（二）融资的概念

融资是企业为了维持运营资金的平衡，以及满足投资所需的资本而进行的资金筹集行为。企业一般在扩大生产规模或者流动资金短缺时，会选择通过融资解决资金问题，以维持企业发展，实现企业目标。

近年来，我国企业融资方式更加多样化，企业会采取发行股票、银行借款、融资租赁等方式取得融资，实现资产的优化配置。目前我国融资体制改革的基本方向是加大直接融资比重。

二、投融资管理在企业管理中发挥的作用

投融资管理是企业财务管理活动的一部分，其决策基础是企业的财务战略。企业加强投融资管理可以扩宽企业融资渠道，提升企业经济效益，降低企业投资风险，提高企业市场竞争力。

（一）加强投融资管理可以让企业更好的迎接“一带一路”倡议，占领市场主导地位

国民经济的发展与企业发展是息息相关的，“一带一路”倡议为企业发展创造了新的投融资战略渠道，通过走出去战略，完成境外收购或引入境外投资者，可以实现资源互补，促进企业产业结构升级，提高企业创新力与市场占有率，并提高企业核心竞争力。

（二）加强投融资管理能够促进企业的持续发展

投融资活动可以让企业迅速占领市场，加速企业发展，通过制定投融资管理制度能够有效进行风险测试，规避风险，资源互补，获取更多的经营利润，促进企业持续发展，实现股东利益最大化目标。

三、企业在投融资管理过程中存在的问题

（一）对投融资业务分析不全面，可行性研究不深入，易误导管理层做出错误判断，影响企业未来的发展方向

企业基本活动由投资、融资、生產三个层面构成，正确的做出投融资活动决策是企业生产经营存续发展的关键。通过投融资业务可以盘活企业货币资金，保障企业运营资金的周转。通过投融资业务可以让企业占据有利的市场地位，提高市场竞争力。但是部分企业管理层在进行投融资决策时，对业务的可行性分析不全面，资本预算不够深入，仅依靠主观评判进行决策，容易造成决策错误，给企业增加经营风险。例如：对于投资业务中的企业并购，其未从外部环境入手确定投资目标，也未结合市场环境、政治因素等方面深入分析影响企业并购的因素，更未综合考虑现金流量估计中的机会成本与沉没成本，以及对本企业内部的外部效应的影响。投资决策在财务管理中占据很重要的位置，决策失误会严重影响企业的生产经营活动。

（二）融资成本较高，投资单一化，限制企业更好地开拓市场及发展

企业融资成本就是融资过程中产生的成本和资金使用费等，无论采取的是债务融资还是股权融资方式，在融资过程中均会产生费用。尤其是中小企业，其融资往往相较于大型企业来说更为困难，成本更高。中小企业在融资过程中不仅需要支付常规融资成本，有些银行机构还需要追加第三方担保，而担保机构的担保费用也是较高的，一般在2%～3%之间，部分银行甚至要求企业追加法人、股东担保，或采用追加实际控制人个人资产担保等手段以保证贷款的回收率。目前，虽然国家颁布了较多针对中小企业的融资政策，但由于中小企业规模小，通常采用轻资产运营模式，因此在融资业务推进方面存在很大的困难，且融资额度以及融资期限也无法满足其发展需求。投资方面，中小企业投资者亦较谨慎，无法结合企业自身业务进行投资、并购，形成互补，不能占据市场领先地位。

（三）部分企业盲目开展投融资业务，管理制度缺失，内控监管力度不够，面临债务危机

多元化经济给企业带来了新的投融资机遇。但部分企业管理制度不健全，内部的风险管理也往往不够严格、规范，其急于抓住国家“一带一路”政策红利，在未深入分析研究外部环境及政治因素影响的前提下，盲目进行投融资，致使整体投融资风险暴露较大，部分项目在后期执行过程中资金运转出现问题，产生投融资中断，给企业造成经济损失，严重影响企业持续发展。

（四）投融资结构不合理，导致企业资源浪费，缺乏流动资金

部分企业不具备成熟的投融资风险管理人员，不具备完善的符合市场机制的投融资管理制度，管理层对投融资决策主观判断较随意，尽职调查报告不深入、不全面，预期投融资收益及费用结构分析的准确性较差。多数企业重视重资产项目投资，在创新技术方面缺乏引导，未合理配置投融资结构，无法为企业持续发展提供稳定的经济资源。

（五）企业投资融资业务人员专业知识不够全面，员工风险意识低，影响投融资管理效果的充分发挥

投融资业务岗位对专业能力要求较高。一般来说，企业投融资岗位的任职人员往往由财务部门成员担任，其投融资业务专业知识较为欠缺，仅熟悉融资业务中的银行借款业务，对投资业务及相关政策了解甚少，员工岗位意识也不够强烈，缺乏创新力与凝聚力，岗位人员的思维模式和执行模式，使其对企业的投融资业务的综合分析较为片面，分析结果不够全面、专业和完整，影响了管理层投融资业务决策的正确性。

（六）投融资评价系统不健全，影响企业价值最大化目标的实现

完善的投融资评价系统，是企业解决财务问题及降低财务风险最有效的渠道，可以指导企业发现问题、解决问题。现今企业在投融资业务中缺乏过程监督，投融资业务多数由管理层独断，在投融资业务的事前、事中、事后管理过程中，均未能很好的将评价系统与业务监督相结合，投融资评价系统不健全会导致管理层不能及时发现问题解决问题，影响企业价值最大化目标的实现。

四、解决企业投融资管理问题的有效对策

在企业的生产经营以及管理活动中，由于企业自身的一些特性，因此其在投资、融资等方面都可能会受到一定的条件限制，所以强化企业投融资管理便显得尤为重要。

（一）结合内控体系强化投融资决策的导向性，建立健全投融资管理制度，合理规避投融资风险，提升企业竞争力

投融资决策至关重要，如决策出现偏差可能导致企业面临倒闭的风险，因此企业必须依靠内控体系，严格控制投融资环节。投融资决策的内控流程通常是遵循合法控制原则、效率控制原则、可操作性强等原则制定的，是进行科学决策的有效保障，内容往往涉及一定的投融资授权管理体系，以及具体的投融资决策操作流程等。这也就要求企业管理层应当能够具有一定的前瞻性，通过尽调、立项、决策、實施来完成投资活动，尤其对于境外并购，还应考虑外汇风险、政治因素及经营风险。企业在投融资业务中应综合运用各种控制手段及方法，避免投资过程中盲目扩张导致资金链断裂，使企业陷入财务困境，同时要避免筹资过程中决策不当引发的资本结构不合理导致债务危机等，从而有效规避投融资中可能出现的投融资风险，不断提升企业的市场竞争优势。

（二）加强投融资业务内控制度方面的监督力度，确保投融资监管的独立性

1.加强融资管理，有效控制融资风险

融资过程中的内部控制具有重要的作用，企业应完善融资业务管理体系，加强内部控制，确保融资监管的独立性，明确融资业务内控监管目标，尽可能防范企业在融资过程中的风险。管理层及企业核心人员应不断提升融资管理意识，结合国内外融资管理办法及实施细则，及时了解行业动态，完善融资管理机制。

2.加强投资管理，有效提高投资项目的收益率

企业应加强投资管理，促进资本运作，增加企业经济利益的流入。在进行投资决策的过程中，企业需要明确战略方向及要实现的经济目标，由于投资在重大项目上一般会影响企业的融资决策，因此更需谨慎，投资决策不当可能给企业带来极大的财务风险。企业应建立完善的投资管理制度，精细到投资决策的步骤、风险衡量、风险处置方案等，以对投资决策中的各个环节加以明确。投资决策分析中还应考虑不同国家税务风险的影响。

企业应建立健全投融资业务内部项目管理制度、岗位职责履行管理制度、奖励与行政处罚管理制度、预算收入管理制度、投融资项目管理人员岗位晋升培训与业绩考核制度等，加强投融资业务的监督力度，对投融资风险及时掌控、修正，确保投融资业务执行过程中的独立性，以有效促进投融资业务的有序开展。

（三）企业管理层应正确看待融资对企业发展的重要意义

企业的持续发展离不开资金运转，融资是企业发展中的重要工作。企业管理层应深入了解企业经营状况及未来发展潜力，改变对企业融资的错误认识，通过内控制度及执行过程中的风险管控去规避融资风险，避免债务危机，确保企业流动资金的顺利周转，维持企业发展，此外应提高企业信用度，提升金融机构对企业的信用评级，以为后期融资业务的开展奠定基础。除此之外，还应与银行、融资租赁公司、担保公司等建立良好的合

作关系。

（四）完善投融资过程中的尽职调查工作

尽调工作在企业投融资活动中起着重要作用，是管理层能否进行正确分析决策的关键。企业在开展投融资业务时，必须对投融资企业的总体情况进行充分的了解，不仅包括企业经营状况及未来现金流量预测等，还应考虑所在地域的政治环境及外部环境的因素影响，例如：企业在该行业中的市场地位、竞争力、技术转化能力、员工生产力、整体的运营及财务状况、客户的固定性及是否有能力开发新客户、地区或者国家管控政策以及其他外部环境等，以免出现一些不可控的危险因素，导致项目在进行过程中被迫终止，造成企业丧失经济效益。在尽调过程中，还要考虑机会成本与关联影响。机会成本不是通常指的支出费用，而是选择这个项目放弃其他项目可能失去的预期效益;关联影响即为外部效应，即新产品对本企业或者市场会产生的影响。企业需要对以上方面综合深入细致的进行分析，全面做好投融资业务的尽调工作。

（五）建立健全投融资评价体系，及时发现、防止或纠正可能导致的投融资风险，提高经营效率和管理水平

企业必须建立完善的评价体系，对企业投融资项目的有效性、合规性进行综合评价，以降低投融资风险。企业应依据战略发展方向和目标，深入考察业务环境与公司经营状况，利用评价模型对投融资业务进行分析，对不同项目间、独立项目、互斥项目等进行区分，对各个项目的特点、风险及差异进行综合评价，为防范投资、融资过程中的风险提供合理

保证。

（六）全面实施专业技能及岗位培训，结合奖惩制度，推进投融资业务管理制度的有效实施

投融资业务专业岗位人员应具备与投融资业务相关的综合分析能力、专业素养与沟通协调能力。在互联网时代背景下，提高企业员工的专业素养和综合工作能力，对提高企业管理水平至关重要。公司在加强员工风险意识的基础上，应定期不定期组织职能培训与岗位专业知识探讨会，并邀请资深专家或经验丰富的财务人员，对企业专岗人员及管理层进行培训，要积极参与外部投融资业务专业知识的学习，还应持续研究国家相关投融资政策。管理层、专业岗位的核心员工应与专家保持相互交流，及时了解业务以及业务推进过程中难点、疑点，准确把握风险、解决问题，以更具创新性和科学性的思维投入于投融资业务工作中，从而提升整个团队的岗位胜任能力。同时要将投融资管理制度与内控制度相结合，保证投融资业务执行过程合理

合规。

五、结束语

近年来，全球经济低迷，为扩大企业规模，获得可持续发展，企业应加强投融资管理。企业应结合内控制度建立健全投融资管理制度，根据企业投融资结构明确企业战略目标及方向，提高企业风险管理意识，规避投融资过程中的风险。应根据业务特点对投融资管理制度不断优化，结合国家相关扶持政策，并结合企业自身产品特性，合理配置资源，以促进企业发展，提升企业经济效益，提高企业市场竞争力，最终推动社会经济的健康

发展。

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