数字普惠金融对企业创新的影响研究——以六家建筑央企为例

周健华

（中铁十四局集团隧道工程有限公司，山东 济南 250000）

2023年，《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》由中国国务院发布，将普惠金融与绿色低碳发展相结合，在建筑工程领域体现为绿色工地建设。从前期规划到工程管控，再到施工和装备制造，数字化和智能化技术的广泛应用降低了碳排放。在这一背景下，中国建筑、中国电建、中国铁建等中央企业成为行业的领军者，引领着中国建筑业向智能化发展方向迈进。近年来，随着数字科技的融入，经济社会得到快速推动，银行业的数字金融服务新模式也促进了数字普惠金融的发展。中央企业在互联网金融领域已经认识到互联网+新业态的重要性，得益于国资央企的背景，央企率先进入该领域，积极推动着企业的创新转型。

一、研究样本与数据分析

（一）样本选择与数据来源

鉴于数据的可得性，本文选取2023年《财富》指出的中国五百强工程与建筑行业的六家央企2012-2021年的数据，包括中国化学、中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国电建、中国交建。其中，数字普惠金融指数选取北京大学的数字普惠金融指数（2012-2021年），企业相关变量来源于Wind数据库和CSMAR数据库并对样本进行缩尾处理。

（二）变量定义

本文被解释变量为了更合理地定义公司创新，从创新投入和创新产出两个方面来丰富创新内涵。其中，创新投入借鉴Adhikarti（2016）、潘越等（2015）的研究，创新产出郑曼妮等（2016）的文献，并使用熵权法测算创新的综合得分[1-3]。解释变量数字普惠金融参考北京大学的数字普惠金融指数定义，包括覆盖广度、使用深度、数字化程度三个层面。中介变量参考项东等（2023）的文献用SA定义融资约束[4]，控制变量选取企业规模、资产负债率、总资产净利润、净资产收益率、独立董事占比和托宾Q等指标。

二、实证分析

（一）相关性分析

本文对变量进行了Pearson相关性检验，得到以下结论：首先，数字普惠金融指数与六家公司的相关系数为正的0.855，这表明，在99%的概率下数字普惠金融对企业创新产生了积极影响；数字普惠金融指数与该六家样本公司的融资约束相关系数为负的0.892，这说明在99%的概率下数字普惠金融对企业的融资约束起到缓解作用；融资约束与企业创新的相关系数为负的0.765，这表明，在99%的概率下融资约束会抑制企业的创新活动。

（二）回归分析

本文借鉴王倩莹等（2016）的做法，使用bootstrap hausman检验法检验用于选择使用随机效应模型还是固定效应模型[5]，检验结果如表1所示。

表1 bootstrap hausman检验

从结果可知，模型通过bootstrap hausman检验，因此，本文应使用固定效应模型。本文参考李荣锦等（2023）的研究采用时间和行业的双向固定效应模型，构建51页模型（1），其中企业创新、普惠金融指数为解释变量，测量数字普惠金融对施工企业创新的总效应，若为正，则表明数字普惠金融的发展对施工企业具有积极影响，为控制变量，代表时间效应[6]。

笔者在不加入控制变量、仅对时间控制的情况下，对被解释变量和解释变量进行检验，加入企业层面的控制变量后进行回归。通过对回归结果分析可知，数字普惠金融指数与企业创新之间的回归系数在1%的水平下显著为0.179，这表明数字普惠金融对样本企业创新产生积极影响，中小企业的专利申请数随着数字普惠金融指数增加一个单位便会增加0.179个单位；在加入企业控制变量后，回归系数虽发生变化，但仍在1%的水平下显著为正，仍能表明数字普惠金融对样本企业创新产生促进作用。

（三）稳健型检验

为了增加结果的可靠性，本文选取Tobit模型进行稳健型检验，并使用最小二乘法来对异方差进行处理，降低数据误差，滞后效应的分析可以帮助理解数字普惠金融政策或行业发展对企业创新的长期影响。通过分析可知，Tobit模型中p = 0.002，（p < 0.05），这表明数字普惠金融在企业创新中扮演着重要角色。这反映出数字普惠金融为企业提供了更灵活、便捷的融资途径，促使企业增加研发投入、产品创新以及业务模式的改进。笔者在处理数据时考虑到异方差性，因此采取最小二乘法去除异方差来提高模型的稳定性，可以更准确地捕捉到数字普惠金融对企业创新的影响。通过滞后效应显著性的结果 p = 0.00，（p < 0.05），这表明数字普惠金融的影响在时间上具有持续性。这意味着前期的数字普惠金融发展会在后期产生持续的创新效应，企业可以在数字普惠金融政策推动下，通过技术升级、产品创新等方式，不断提升自身竞争力和创新能力。

三、结论与建议

（一）结论

总体而言，首先，数字普惠金融促进了建筑企业的创新，本文通过Pearson相关性检验、固定效应模型和Tobit模型的稳健性检验，发现数字普惠金融对建筑企业的创新具有显著的促进作用。数字普惠金融的发展为企业提供了更便捷、更灵活的融资途径，推动了企业增加研发投入、实施产品创新以及改进业务模式。其次，研究显示，数字普惠金融的影响不是暂时的，而是在时间上具有持续性，前期数字普惠金融发展将在后期产生持续的创新效应。这意味着企业在数字普惠金融政策的推动下，通过技术升级和产品创新等方式，不断提升竞争力和创新能力。

（二）建议

在政策制定方面，政府部门应该持续制定鼓励数字普惠金融发展的政策，并在政策的执行过程中保持稳定性。包括提供财政支持、税收激励等措施，以降低企业使用数字普惠金融工具的成本，激发其更积极地投入创新活动。此外，政府还应该鼓励数字普惠金融在可持续发展项目中的应用，例如，支持建筑企业开展绿色建筑、清洁能源等领域的创新，以推动行业的生态友好型发展。

在企业管理层方面，建筑企业应该更加积极地将数字普惠金融纳入其战略规划中。管理层可以利用数字普惠金融提供的便捷融资途径，增加对研发、技术改进等方面的投入。建筑企业可以借助数字普惠金融工具，更好地应对市场需求的变化，提前洞察行业趋势，推动创新产品和服务的开发。同时，建筑企业管理层还应该注重建立创新文化，鼓励员工提出新的创意和建议，将创新理念贯穿于企业的各个层面。

在金融机构方面，数字普惠金融服务提供者需要不断创新其产品和服务。金融机构可以开发面向建筑企业的定制化金融产品，根据企业的特殊需求，提供灵活的融资方案。与此同时，金融机构还应该加强与建筑企业的合作，提供专业的金融咨询服务，帮助企业理清未来发展方向，优化资金结构，提高经济效益。此外，金融机构还可以举办行业研讨会、培训课程等活动，促使建筑企业更深入地了解数字普惠金融的应用场景和操作方法，从而更好地利用这些金融工具推动创新。