农民专业合作社直接融资对策研究

□文/王 乾 康进军 李 欣

（青岛大学商学院 山东·青岛）

背景

2007年《农民专业合作社法》实施以来，合作社迅速发展，产业门类日益增多，涉及种植、养殖、渔业、林业等各个领域，合作内涵深层化、外延扩大化，带动作用明显，促进了农民增收。与此同时，合作社的融资问题不容忽视，杨喻鹏、兰庆高（2011）、余丽燕、郑少锋（2011）等多位学者的实地调查结果显示，制约合作社发展的最大瓶颈是资金问题。

一、农民专业合作社直接融资现状

（一）股权融资现状。普通合作社社员多为低收入劳动者，有些合作社成员少，投入到合作社的资金有限。人民银行保山市中心支行课题组（2010）通过实地走访调查得出，合作社股权融资是资金的主要来源。人民银行赵县支行课题组（2009）对228家合作社的调研显示，63%的合作社社员数少于10户，62%的合作社注册资金小于10万元，多数合作社注册资金仅几千元，甚至几百元。贺欣等（2011）以北京合作社为研究对象，发现合作社权益融资比例小，不能满足生产发展和产业化经营需求。作为合作社融资最直接、最快捷的成员融资形式不容乐观。

（二）内源融资现状。内源融资相对于其他融资渠道，可谓融资成本低、受限制少，是最佳的融资渠道。目前，尚未有学者对我国农民专业合作社内源融资进行专门探讨，但从总体情况来看，合作社多处于创立期或成长初期，薄弱的市场关系和劣势市场地位使得合作社在议价方面能力较低。微薄的收入，除去相关工作人员工资、办公出差经费等，合作社勉强维持生存。剩余收益较少，即便是微薄的收益，多数收益也无法留在社内，而作为盈余发放，合作社内源融资能力严重不足。

（三）资金互助组织融资现状。农村资金需求量巨大，而农村金融体系缺失，正规金融的供给不足以及民间金融的高风险催生了大量农村合作金融组织，如村镇银行、以合作社为基础的资金互助组织。中央连续三年在1号文件中强调发展新型农村金融组织，为合作社获取金融支持提供平台。此类农村合作金融组织在一定程度上缓解了合作社季节性生产资金需求的困境，是解决农户融资难的一种有效渠道。但由于资金互助社资金多来源于农村社内成员，其资金规模较小，互助社对合作社直接融资难问题的解决有限。

（四）商业信用融资现状。合作社商业信用融资有两种:一种是赊销过程中由卖方提供可以延期支付款项的应付款项融资；另一种是向买方提前收货款的收款在前、交货在后的预收款项融资。商业信用融资是一种短期筹资，一般不涉及筹资费用、用资费用等有关费用或附带少量的费用，不管费用多寡，因为应付款项融资的方便易得性，它都能提高合作社的经营灵活性和经营效益。但目前我国合作社对此利用较少。

二、农民专业合作社直接融资难问题分析

（一）股权融资不足。首先，作为合作社的重要主体——农民，其经济来源少，造成合作社社员资金少的先天不足；其次，合作社服务功能有限，降低的交易成本及增加的收益对农民投入资金的吸引力不够；第三，农业的风险性，农业生产受自然环境的影响严重，针对农业的保险品种少，农民抗风险能力低，抑制了农民将手头资金投入合作社；第四，农民的合作意识有待提高，根深蒂固的小农意识阻碍了合作生产的发展。

（二）内源融资不足。首先，刚成立或成长初期的合作社缺乏销售渠道和市场关系，在农产品价格制定方面较为被动，农业的弱势性及合作社小规模的生产也导致合作社议价能力较弱；其次，多数合作社仅注重农产品的生产，并不注重或没有能力关注合作社自身品牌的建设，这不仅不利于产品销售的推广，也为合作社长期发展埋下了隐患；第三，社员的长期经营意识有待提高，合作社应鼓励社员将剩余收益留存合作社，并努力加强自身运作提高自身市场竞争能力，增加对社员继续投资的吸引力。

（三）资金互助组织功能有限。资金互助组织融资成本少、门槛低、风险小等优点，在目前农村整体金融体系滞后的背景下，能更好地适应合作社，解决成员资金困难问题。但资金互助社在运营过程中尚存在一系列问题，如资金主要来源于成员投入和政府一次性拨款，其资金规模有限，借款额度小，借款期限短，不能完全满足成员借款需求；其次，不管是农户还是非农户，参与资金互助社的诱因之一就是利益，而目前资金互助社尚缺乏调动社员积极性的激励机制；第三，资金互助组织缺乏专业人才，发展资金互助涉及多方利益相关者，资金的使用情况千差万别，实现资金互助操作程序繁杂，这项工作有专业人士介入的必要。

（四）商业信用集资少。合作社利用商业信用进行融资有很多有利因素，只要不因为商业信用形成过度的短期负债，增加合作社流动性风险，那么利用商业信用筹资则是可行的，且信用期越长，信用融资为合作社带来的效益越明显。但由于筹资期限短，合作社信用体系尚未建立完善等因素，合作社对商业信用融资利用较少。

（五）无资本市场融资。资本市场即长期资金市场，目前我国农民专业合作社尚不具备上市发行股票、发行债券的条件，这与合作社自身实力和条件有关。

（六）合作社组织管理不规范，内部控制制度不完善。多位学者对我国合作社存在的治理问题进行研究，认为我国合作社发起形式多样，组织管理比较松散。少数人控制、产权不明晰、一般社员对合作社发展缺乏关怀、民主控制失去基础等问题普遍存在。刘海彬（2010）对保定市农民专业合作社发展情况进行调查，发现仅40%的合作社建立有相关章程，仅9%的合作社设监事会或执行监事，仅17%的合作社内部制度健全。李芸（2009）对江苏省农民专业合作组织发展现状调查发现，67%《章程》不规范，58%没有设立理事会、监事会，仅2.4%开展过技术业务培训，仅4.2%每年召开社员代表大会。机构设置形同虚设，内部管理流于形式，少数农民专业合作社尚未在金融机构开立账户，与社员之间以现金交易，更无基本账务管理。管理不规范导致合作社在股权融资、内部融资、商业信用融资等方面都存在障碍。

三、破解农民专业合作社直接融资难的对策

（一）规范合作社运作，提高合作社盈利能力，加强内源融资能力。规范法人治理，明确产权责任，强化内部管理，不仅能增强合作社对社员的吸引力，提高合作社在股权融资层面的融资能力，还能更大限度的鼓励社员将盈余分配所得留存合作社内部，继续支持合作社发展的积极性，从而有效提高合作社内部融资能力。为此，合作社要努力搞好合作社的经营管理，完善各项财务、人事、管理制度。

（二）探索合作社股权二级市场，实现合作社股份的流动。由于合作独特的制度设计，成员入社、退社自由性较大。这时，成员的退出会导致农民专业合作社资金减少、经营困难。为避免这种情况的发生，可实现合作社股份的流动。在有成员退出时，股份不退回而是转让，在同等条件下，原有成员有优先购买权，从而保障合作社成员及资金的稳定。股份的流动和转让涉及合作社股权二级市场，这要求政府、金融市场、合作社等各方面共同努力探索合作社股权二级市场，并要求政府通过立法将合作社的股权转让纳入法律层面，进行正规、规范化的管理，从而提高股权的流动性和收益性，增强权益融资的吸引力。

（三）创新合作社股权融资方式，加大权益融资比重。目前，合作社主要成员是经济实力相对较弱的农户，在合作社劳动力富足、资金不足的情况下，可考虑将社员股金分为基础股和投资股两种，即在社员的“资格股”之外，推行“投资股”吸收社会资金。在人员合作的基础上，引入资本合作，让资本作为一种投入要素，参与最终收益分配，是目前形势下合作社可采取的一种解决直接融资难的方式。

（四）发展新型农民专业合作社，即公司领办型合作社。公司领办型合作社是指由龙头企业出资或者牵头创办的合作社。对于公司领办型合作社，曹利群等（2001）认为龙头企业兴办合作社使信息共享，可有效解决信息不对称问题。有调查显示，公司领办型合作社在金融服务可获性上具备明显优势。“合作社+农户”模式不仅降低了农户市场交易费用，也增强了农业自身积累和发展的潜力（黄祖辉、梁巧，2009）。在公司领办型合作社中，龙头企业的加入不仅解决了合作社在股权融资方面的困难，也解决了合作社的销售渠道等后顾之忧。

（五）鼓励建立资金互助组织，完善组织设计及运行。现时情况下，合作社大量吸引外部资金流入农村的可能性不大，而同时农村合作金融在运作过程中面临一个突出的问题就是大量农村资本流失，而建立资金互助组织，使农户在资金需求方面“自营自救”，是一条降低合作社资金需求压力的有效途径。完善的资金互助组织应拥有完善的融资信息支持系统，建立健全的信息披露制度，具备金融、税收、法律等全方位的融资服务功能。为此，资金互助组织应引入金融方面的专业人才，制定信用评价体系，注重内部管理，建立调动社员积极性的激励机制。

（六）加强合作社信用体系建设，扩大商业信用融资比例。首先，加强合作社自身组织结构建设和日常运行管理。合作社通过建立自己的产品品牌，扩大知名度，提高产品的质量，是合作社做大做强的硬条件。在解决合作社商业信用融资问题上，除了扎实硬实力，合作社的软实力也不可忽视，合作社成立的不规范，管理上存在诸多漏洞都成了制约合作社发展的重要因素，因此加强自身建设对合作社而言有百利而无一害；其次，建立专门的信用管理部门，配备专业的信用管理人员，事前制定信用政策、事中分析客户信用风险、事后清收债务，强化合作社信用管理，也有利于合作社提高商业信用融资的可能性。

［1］杨喻鹏，兰庆高.农民专业合作社融资问题研究——基于辽宁省问卷调查［J］.金融经济，2012.8.

［2］余丽燕，郑少锋.农民专业合作社融资问题与寻求破解的探索——以福建省为例［J］.农村经济，2011.3.

［3］人民银行保山市中心支行课题组.农民专业合作社发展问题研究——云南省保山市融资与创新个案分析［J］.西南金融，2010.5.

［4］人民银行赵县支行课题组.金融支持农民专业合作社的调查与思考［J］.河北金融，2009.8.

［5］贺欣，李瑞芬，苟天来等.北京郊区合作社融资现状调查与分析［J］.中国农民合作社，2011.1.

［6］刘海彬.对保定市农民专业合作社发展及融资情况的调查［J］.华北金融，2010.10.

［7］李芸.江苏省农民专业合作组织发展现状及融资路径选择［J］.金融纵横，2009.11.