基于城商行视角的银行业理财市场政策环境梳理

长沙银行股份有限公司 余进

基于城商行视角的银行业理财市场政策环境梳理

长沙银行股份有限公司 余进

在经历了持续高速发展后，理财业务已成为商业银行的重要利润来源，并深刻改变着银行的经营模式和发展方向。本文简要分析了当前国内银行业理财市场的政策环境，同时提出了系列展望与建议，并跟踪介绍了城商行同业的理财业务动态，希望能为推动城商行零售转型与改革提供参考。

城商行 理财 政策梳理

一、银行理财业务政策环境梳理

近几年，中国银行业理财市场的业务规模出现爆发式增长。截至2016年12月底，中国市场理财业务规模已接近30万亿元，是2012年7.1万亿元的四倍多，扩张速度十分惊人。随着业务规模的迅速增长，银行理财业务的风险也在不断累积上升。正因如此，监管层不断释放未来将进一步加强监管的信号，而控风险、降杠杆、增强业务透明度则已成为监管层的核心监管思想。

(一)银监下发的理财新规意见征求稿在多个方面加强限制

2016年7月，银监会发布《银行理财业务监督管理办法意见征求稿》（下简称“征求意见稿”），在多个方面对银行理财业务加强限制。尽管目前征求意见稿尚处讨论阶段,但其中透露出监管层关于防范交叉风险、进一步去杠杆的监管思路。而一旦征求意见稿的政策新规确定落地执行，或给我国银行业理财市场带来以下影响：

1、理财产品收益率或下行

据悉，由于收益率更高，各类银行对券商资管计划的偏好强于对信托计划的偏好。而征求意见稿中要求的“银行理财投向非标资产只能对接信托计划，而不能对接资管计划”一旦确定执行，理财产品从对接资管计划改道信托计划，显然会带来银行理财产品收益率的下滑。此外，银行理财只能对接信托计划，将导致信托公司的话语权上升，由此带来相关费用的上升，从而进一步打压理财产品收益率下滑。受此影响，银行理财产品对于投资者的吸引力将下降。对于城商行而言，这意味着参与理财业务的竞争日益艰难。由于未来将更难做到依靠产品高收益来吸引投资者，因此建议城商行应在产品设计、销售、服务等方面进行创新，例如，在产品设计方面，可加大开放式产品的发行力度，从而满足投资者的流动性需求；推出面向特定客户群体的特定产品，抢占长尾市场。在销售方面，可加强对潜在客户群体的研究，从而找准切入点，从多维度扩大基础客群；同时，从基础客群入手进行再营销。在服务方面，可通过业务流程优化提升客户体验；还可向投资者提供额外的财务规划、理财咨询等服务，通过差异化服务构建差异化竞争优势。

2、银行理财业务的成本将增加

征求意见稿中“商业银行不能托管本行发行的理财产品，需要有银监会认可的托管机构来进行托管”将导致银行理财业务成本增加。

据悉，如果有托管资格，银行一般都自己托管自己的理财产品。一方面，托管业务可带来中间收入。另一方面，跨行托管后，清算和交割需要跨行下达指令，由此会产生沟通和协调成本。而一旦第三方托管制度出台，银行不仅会失去托管本行产品的中间收入，还会增加系统对接、托管账户迁移以及人力等方面的成本。因此，提高理财产品运作效率、降低运营成本势在必行。

3、刚性兑付或被逐步打破

据悉，当前银行理财产品仍然由银行信用做隐性担保，当理财产品由本行托管时，若出现收益率不达标的情况，银行内部一般会进行利息调剂，导致带有“刚性兑付”性质的预期收益型产品仍为银行理财产品市场的主流，刚性兑付仍未被打破。而征求意见稿中要求“实施严格的第三方托管制度”的条款一旦实施，或逐渐打破银行理财产品的刚性兑付。在这种背景下，银行理财业务模式应加速向资管转型，加大净值型产品的发行比重，逐渐由原来的“预期收益型产品+超额留存”模式转向“净值型产品+固定管理费”模式，同时提升资产管理能力。

4、私人银行的市场空间将得到释放

征求意见稿规定，“除了面向具有相关投资经验、风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品之外，商业银行面向一般客户发行的理财产品不能进行权益类投资。”一旦该政策确定执行，未来私人银行的市场空间将得到释放，在私人银行、高净值客户方面已有积累的银行，将从中获得新的市场机遇。由于私人银行业务发展的关键还是在于人才，建议城商行积极培养高素质的私人银行顾问、整合银行内外部资源、打造综合化的服务团队，提早储备私人银行业务资源，构筑私人银行业务的核心竞争力，才能在适当时机更快速地切入私人银行市场。

(二)央行将把表外理财纳入广义信贷范围考核

2017年年初，央行有关负责人表示，自2017年一季度起将调整宏观审慎评估体系（MPA）的管理口径，正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理[4]。

1、政策限制表外理财业务规模增速，中小型银行面临的政策压力相对更大

在MPA打分体系中，“广义信贷同比增速”是一个重要的考核指标，其统计范围原本包括各项贷款、股权及其他投资、买入返售资产等五个项目，央行严格监管该项指标的增速。而把表外理财纳入广义信贷统计范围后，银行理财业务的规模增速将受政策压力影响而明显放缓。

不过，由于政策仅对理财业务的规模增速带来约束，并不会对存量造成影响，因此对于不同类型的银行来说面临的政策压力并不相同。其中，大型银行理财规模增速已经表现出了放缓趋势，甚至个别银行理财业务规模还出现负增长，因此大型银行理财业务受到新政的影响较小。对于城商行而言，自身理财业务规模正处于上升期，因此受到新政的影响较大。在政策限制下，城商行银行无法再通过做大理财业务规模的方式来实现弯道超车。在业务规模增速受限的情况下，提高存量业务的盈利能力将成为城商行理财业务的主要任务。

2、银行资本压力将进一步上升

一方面，央行把表外理财纳入广义信贷范围，限制银行理财业务规模增速，或导致银行在信贷需求旺盛之时适度调剂表外理财额度以用于信贷投放，但此举势必加大银行对资本的消耗。另一方面，此前有媒体曾报道银监会正在研究对表外业务计提风险资本，如果此政策出台，同时央行后期通过MPA严格控制表外理财规模，将对银行资本造成较大压力。

二、城商行理财业务动态

监管的日趋严格，加上资产荒加剧、货币市场利率持续下行，对银行开展理财业务提出了更高的要求。而城商行作为市场竞争的弱势方，则面临着更大的挑战。在日趋激烈的市场竞争中，城商行积极变革、克服竞争劣势，对理财业务做出了系列调整。

(一)对产品进行主题创新，顺势进行品牌建设

江苏银行在2016年率先创设并发行了“融梦想益家人”的公益理财产品，这款产品本身与普通产品没有明显差异，但客户每购买1万元该产品，江苏银行同步捐献1元用于公益事业。通过进行主题创新，江苏银行不仅展现了城商行的责任感，同时还塑造了良好的银行品牌形象，增加了知名度。

(二)推出T+0计息的理财产品

互联网金融正在蚕食市场份额，为了争夺零售客户，各大银行都推出了“T+0”开放式理财产品。目前，有城商行在此基础上继续创新，推出了不仅可实现“T+0”赎回到账，还可实现“T+0”计息的产品。例如：宁波银行推出“T+0”计息的同业理财产品，而晋城银行则在零售端推出了“T+0”计息的现金管理型产品。

(三)抓基础客户的深度营销，扩大再销售

激烈竞争之下，部分城商行通过整合优势资源，深度挖掘客户需求，以增强客户粘性。例如，乌鲁木齐银行由于代理了当地的天然气销售业务，因此针对拥有燃气卡并且已激活金融功能的客户特别开展了燃气卡专享理财产品。这种以基础客户为切入点实现客户转介、扩大再销售的措施非常值得借鉴。

(四)进军私人银行业务

私人银行的市场规模持续扩张，加上政策所释放的空间，私人银行业务所展现的潜力和价值引起了许多银行的注意。在城商行中，北京银行已率先布局私人银行业务，而近两年，陆续又有部分城商行进军私人银行业务。例如，江苏银行于2015年10月下旬推出私人银行服务；浙商银行也于2016年11月宣布进军私人银行业务，在个人银行部下设私人银行部，并特别针对“数字一代”高净值客户打造“FinTech+线上私行”。

三、结束语

理财业务是商业银行的重要利润来源。当前，城商行在银行业理财市场中仍处于弱势地位，只有从多维度扩大基础客群，在产品设计、销售、服务等方面进行创新，同时提升资产管理能力，才能应对新的市场形势、缓解政策带来的压力，从而抵御冲击、实现突围。

[1]杨晓宴.银行理财监管三大历史遗留问题：分类监管、三方托管、风险计提[N].21世纪经济报道.2016-08-01

[2]高改芳.银行“委外”模式大行其道[N].中国经济网.2016-04-03

[3]陈莹莹.银行积极布局私人银行业务[N].中国证券报.2016-11-18

[4]阎岳.表外理财明年起正式纳入MPA金融机构去杠杆将再提速[N].证券日报.2016-12-21

[5]孟扬.“转型”或将成今年银行理财业务关键词[N].金融时报.2017-02-11

[6]朱丹.门槛600万浙商银行进军私人银行业务[N].经济参考报.2016-11-18