上市公司资产评估增值率研究

李 黎 项 波

（1.冶金高等专科学校，云南 昆明 650000；2.昆明理工大学，云南 昆明 650000）

上市公司资产评估增值率能够反映上市公司市值的提升状况，上市公司资产评估增值率=（评估净值-账面净值）/账面净值，主要作为反映评估价值相对于上市公司账面价值的增长情况。在一般情况下，上市公司的评估增值率不够明显，而在实现了并购重组等重大战略发展后可能会出现较为显著的提升，即评估价值相对于账面价值有一个较为显著的增长。上市公司的各项资产更加丰富，其中包括市场价值较高的股票资产和债券资产等，还包括公司经营管理所需的各项固定资产和无形资产等，复杂的资产评估状况下对其增长率进行研究需要进行全面的细致探讨，从多个方位出发，有效地增强上市公司资产评估增值率研究的科学性，为上市公司的发展奠定坚实的基础。

一、上司公司资产评估及其增值

1.资产评估

上市公司开展资产评估是上市公司委托资产评估机构对本公司所持有的各种在资产在某一个特定时间节点的货币计量价值的预估工作，具有一定的预测性性质，并不是安全正确的[1]。并且在资产评估的过程中，上市公司所委托的资产评估机构必须是国家允许并且审批通过后设立的专业资产评估机构，对于资产评估机构中注册资产评估师具有一定的数量要求。资产评估机构是否具有相应的资质，影响着上市公司资产评估的质量。资产评估机构的资产评估人员在针对某一上市公司开展资产评估时需要根据行业自律准则以及相应的法律法规开展规范性的操作，始终保持其处于中立且公平客观的位置上，为了上市公司特定的资产评估目的选择相适应的资产评估方法。

资产评估的出现是金融资本市场快速发展的产物，是为了满足特定的资产评估目的和需求而开展的专业性经济活动。资产评估涵盖的范围比较广阔，包括固定资产、无形资产、非流动资产、不动产、数字资产等多种多样的资产类型。而不同的资产类型所对应的最适宜的评估方法和参照的程序都有所不同，需要资产评估人员作出正确的选择。

2.资产评估增值

由于上市公司的兼并重组等活动，会对公司的资产评估活动产生一定的影响。由于资产价值计价所遵循的会计原则是实际发生制，因而资产评估人员在应用相应的资产数据时也是实际的资产计量。但是由于资产评估具有一定的时间节点要求，不同时间节点下资产评估的结果可能存在着较为显著的差异。并且在两个时间节点内，上市公司的重大经营管理决策和战略决策都会影响到资产评估的最终结果，从而导致资产评估出现增减值的状况。而资产评估增值率就是增值与资产评估价值之间的比例关系。一般而言，上市公司在实行兼并重组或者是股权转让买卖后，上市公司的资产评估可能出现增值或者减值，在这里主要讨论资产评估增值的情况。一般而言，当上市公司发生兼并重组的战略举措后，可能会出现资产评估增值，并且随着上市公司兼并重组后预期经营收益的提升而加快资产评估增值率的提升速度。

3.资产评估增值率变化的形式

上市公司出现资产评估增值率变化的主要原因就是兼并重组，另外一个引起企业资产评估增值率变化的是企业改制，但是在上市公司的发展过程中出现的概率较小。因而这里主要探讨上市公司兼并重组下的资产评估增值率变化形式和主要表现，简单地介绍公司股份改制情况下的资产评估增值率变动。

（1）非货币性资产对外投资下资产评估增值率变化

在非货币性资产对外投资的情况下，比如说股权投资等，对于涉及收到补价的投资业务按照换置资产的账面价值与净收益之和进行入账价值核算[2]。而在不涉及补价的股权长期投资下，上市公司作为投资方或者是被投资方，应当根据换出和换入资产的账面价值与税收之和作为入场价值。在不同的非货币性资产对外投资下，上市公司会因为对外投资而获得预期的收益，其中可能会涉及因为非货币性资产对外投资发生的评估增值，影响着上市公司资产评估增值率的变动。

（2）清产核资下资产评估增值率的变化

在对上市公司清产核资下发生的资产评估增值进行处理时需要按照《清产核资试点企业有关会计处理规定》的具体内容和规定开展规范性的工作。在清产核资的情况下，资产评估机构需要对上市公司的固定资产等用以清产核资的资产价值进行重新评估。如果经过资产评估专业人员的评估后确定该上市公司的固定资产账面价值重新估计价值高于之前的估值，则存在着固定资产价值的增值，上市公司的资产增值率出现一定的变化。并且该上市公司固定资产有一个评估价值的净增加，该净增加额实际上并不需要计入上市公司的所得税，而是对增值的部分进行税前扣除。

（3）股份制改造发生的资产评估增值率变化

因为上市公司的股份制改造而产生的资产评估增值背景下，上市公司应当直接根据股份制改造后所确定的资产评估价值来确定其资产的账面价值，如果股份制改造后上市公司的资产评估价值高于股份制改造前的上市公司资产评估价值，则在上市公司的账面上会出现较为明显的变化和调整[3]。另外，在对股份改制的上市公司资产评估增值部分进行账面调整时要先确定该上市公司的性质。只有内资投资的上市公司才能够在股份制改造后按照相应的规定开展资产评估增值部分的入账处理。如果是外商投资的上市的公司则不符合我国股份制改造后资产评估增值部门的账面处理原则和规章制度。

二、上市公司资产评估增值率的重要作用

上市公司为了获得更稳定的市场定位可能会通过入股或者投资的方式增加投资收益，而后可能会开展并购重组等活动，以进一步扩大自身的资本规模。而上市公司的并购重组活动下，其资产评估增值率呈现出较为明显的变化。并且上市公司的并购重组活动和资产评估增值率是相互影响的关系，上市公司的资产评估增值率核算和管理是否真实科学直接影响到了上市公司的资产评估结构和是否开展并购重组的决策。上市公司经过专业的资产评估以及资产评估增值率核算，如果资产评估下，上市公司开展并购重组战略活动能够获得资产增值，那么证明并购重组战略有意义，否则就不应当开展相应的并购重组工作。另外，如果上市公司资产评估增值率表现不够真实和准确，都会导致投资者作出错误的投资判断和决策，从而影响到相关的资产收益。因此，上市公司资产评估增值率对于上市公司发展而言确实具有较为重要的影响作用。

三、上市公司资产评估的方法

上市公司开展资产评估时能够选择的方法是多种多样的，并且不同的资产评估方法的精细化和准确化程度也存在着一定的差异，其中最主要的资产评估方法包括收益法、资产基础法以及市场比较法等，不同的资产评估方法具有不同的优势和劣势，上市公司需要作出科学正确的选择。

1.收益法

上市公司首要选择的资产评估方法是收益法，收益法对上市公司资产评估增值率的影响也相对比较小。上市公司委托的资产评估机构选择收益法，通过对上市公司内部资产的未来预期收益进行核算，并且对公司内部资产未来的预期收益通过折现的方式来估算相应的货币价值。另外，在上市公司还可以通过资产资本化的方式对上市公司的资产收益进行评估，通过科学合法的方式来评估上市公司的资产价值，通过货币的呈现形式来将上市公司的资产预估价值呈现出现[4]。资产评估机构运用收益法开展有序的资产评估时需要按照相应的步骤有序地推动资产评估工作的展开。首先，资产评估机构要将上市公司资产的未来预期收益进行折现处理，即未来收益在现在的货币价值。其次，资产评估机构还需要分析相关资产的风险溢价，更加准确地核算上市公司的资产预估价值。最后，资产评估结构还需要对上市公司的资产能够产生收益的时间节点进行预测，即相应的资产从什么时候开始能够获得收益。基于此，上市公司的资产能够得到精准科学的资本化，以收益法更加精确地预估上市公司资产在未来的预期价值和收益。

2.资产基础法

资产基础法也是上市公司最常用的一种资产评估方法，具有较为显著的资产评估优势。上市公司委托资产评估机构对本公司的资产进行全方位的深度清算，首先对公司的资产进行扣除处理，即用上市公司的总资产扣除相应的负债以获得公司的净资产，并且对净资产的价值进行预估和评判。在而后的资产评估过程中则需要使用上市公司的净资产进行资产评估。为了有效地提高上市公司净资产评估的准确性，资产评估人员还需要将上市公司的净资产进行合理的分类，而后按照净资产分类分别地展开估算。比如说将上市公司的资产按照形态划分为有形资产和无形资产，分别进行全面细致的系统性资产评估。或者是将资产划分为固定资产和可变动资产，根据资产的不同性质和用途进行价值评价和评估。总之，在资产基础法的基础上，上市公司的资产评估人员需要重点加强对于上市公司资产结构以及负债的重视程度，并且确保各个类别的资产都能够被评估到，有利于提高上市公司资产评估的整体质量和准确性。

3.市场比较法

市场比较法和前两种资产评估方法相比相对而言应用范围没有那么广泛，但仍然是上市公司资产评估的重要方法之一[5]。市场比较法不再从上市公司内部出发，而是将上市公司需要评估的资产类型放到市场中，寻找与之类似的相关资产，用市场平均标准来将上市公司的资产和市场中的类似资产进行对比分析，以此来为上市公司了解资产在市场中的具体价值提供契机。上市公司需要广泛地收集市场的各种信息，并且降级集中于上市公司的现代化数据库中，以便开展资产评估时随时调用，全面地了解市场中各项资产的市场价值以及市场价值的变动趋势。基于此，上市公司能够对相应的资产作出更加正确的定价行为。

四、上市公司资产评估增值率影响因素

1.评估时点对资产评估增值率的影响

上市公司资产评估增值率与评估时点之间具有较为显著的关系。上市公司的资产评估工作本身就是上市公司委托资产评估机构对公司的资产在未来某一时间节点下的价值进行评估，时间节点的选择直接影响着上市公司资产评估的结果。因此，上市公司委托的资产评估机构对公司进场资产评估增值率核算管理和研究时，时间节点的选择十分重要，在一定程度上也会影响上市公司的资产价值。比如说，上市公司在年前开展了全面系统的资产评估工作，并且作出了并购重组的重大决策。但是，上市公司从提出并购重组的战略到并购重组成功一般都要经历较长的一段时间，单从上市公司担任并购重组报告审核时间来看就需要花费较长的时间。假设该上市公司一直到年后才通过了并购重组战略地报告，但是此时的经济形势以及相应的资产价值以及发生了变化，此时再进行资产评估的最终结果和年前对同一资产开展的评估结果是不一致的。而此时是否还能够保证继续实行并购重组战略，实施并购重组战略后是否能够提升资产价值，提高资产报告增值率具有一定的不确定性。

2.行业发展对资产评估增值率的影响

行业发展与上市公司的发展息息相关。一般而言，行业发展状态越发良好，从事该行业产品和服务经营的上市公司往往也能够得到更加良好的发展。因此，行业发展状况对资产评估增值率具有较为显著的影响。行业发展状况积极向上时能够有效地推动上市公司资产评估增值率的增加，相应上市公司在未来某一时间节点内的资产价值评估也会更加理想。比如说，国内批发零售行业当前的发展速度逐渐减缓，从事国内批发零售经营活动的上市公司的资产评估增值率不够明显，资产在未来的评估价值也相对较低[6]。而由于当前全球一体化的趋势逐渐加强，国内外经济交流越发频繁，人民生活质量水平逐渐提高，人民对于国外进口零售商品的需求越来越大，从以往的高端奢侈品需求逐渐向各种日常零售商品需求扩展蔓延。基于此，从事国外零售商品经营的上市公司的行业发展更加繁荣，并且具有一定的发展前景。因此，随着国外零售商品经营市场的扩大，上市公司在现在时点下的资产在未来的评估价值更加理想。而国外零售商品上市公司也能够获得更多的优质资产，有利于进场并购重组。因此其资产评估增值率的变化也会比较明显。

3.评估方法对资产增值率的影响

资产评估机构在选择具体的资产评估方法时需要立足于上市公司的实际状况和资产评估需求。而不同的资产评估方法应用下所能够获得的资产评估结果可能存在着一定的差异，并不是绝对相同的，在上市公司的并购重组战略实施下资产评估增值率的研究也与具体的资产评估方法选择存在着相应的练习。一般而言，资产评估机构面向上市公司选择的资产评估方法通常是市场分析比较法以及资产基础法。而上市公司的资产在不同的资产评估方法下所最终获得的资产评估结果之间的差异会一定程度上影响和左右上市公司的并购重组战略。比如说，在对上市公司运用市场分析比较法进行资产评估时所得到的资产评估结果往往要高于其他资产评估方法下得到的最终结果。因此，市场分析比较法下的资产评估结果和资产基础法下得到的评估结果指导上市公司作出的战略决策和经济调整决策可能存在相应的差异，影响着上市公司未来的发展方向。而资产评估机构选择资产收益法对上市公司的资产评估增值率的影响实际上比其他资产评估法对上市公司资产增值率的影响更低。

五、开展上市公司资产评估增值率研究的具体策略

1.规范上市公司兼并重组时资产评估的增值会计处理

为了有效地提高上市公司资产评估增值率研究的准确性以及科学正确地处理上市公司资产评估增值部分，上市公司应当进一步规范兼并重组后资产评估增殖部分的会计处理，通过规范性的会计核算和操作来提升资产评估增值处理的准确性和质量水平，为促进上市公司的可持续发展奠定坚实的基础[7]。上市公司应当根据其资产评估项目的变动，按照相应的会计准则和法律法规，有序地开展上市公司兼并重组的资产评估增值会计处理工作。首先，上市公司建立起规范的会计核算和处理流程，对被上市公司兼并的其他公司现进行全面的资产评估。但是在对被兼并的公司进行资产评估时应当选择法定的资产评估机构，而不是由兼并上市公司随意地选择资产评估机构。另外，被兼并公司被上市公司成功兼并后，原公司不复存在，而上市公司也成为了一个法人代表没有更换的新公司。在对上市公司的新资产进行评估时，应当将不同的资产类型进行分类评估和处理。比如说对流动资产、数字资产或者是无形资产进行评估备案时要确定这部分资产的价值与账面价值之间的差额，不同的增值部分按照不同资产类型的会计科目划分进行相对应的借记（或贷记）处理。基于此，上市公司能够更加清晰明了地确定自己兼并重组后资产评估的增值率，有效地指导上市公司的发展。

2.选择专业水平更高和技术更先进的资产评估机构

为了提高上市公司资产评估增值率核算和资产评估增值账面处理的专业性和科学性，上市公司应当选择专业水平更高和技术更先进的资产评估机构。在选择资产评估机构时，首先需要对资产评估机构的资质进行认定，因为资产评估机构不是任何人都可以组织设立的，而需要具有相应的条件，并且提出申请审核通过后才能够设立成为专业的资产评估机构，公开地为上市公司以及其他的经济组织机构提供资产评估的专业服务。因此，上市公司在选择资产评估机构时要避免选择资质认证不通过的资产评估机构，也避免应用资产评估资质不达标的资产评估人员[8]。一般而言，市场上相对而言比较有权威的专业资产评估机构都配备有较为齐全的注册资产评估师以及建立起了完善的内部组织运营体系，组织结构较为紧密，不松散。基于此，上市公司可以根据这些指标科学合理地选择相应的资产评估机构和资产评估团队。另外，不同的资产评估机构擅长的细致领域可能不同，因此上市公司需要立足于实际所需，选择更加适合自身的资产评估状况和目标的资产评估机构。

3.根据相关规定进行合理的资产评估增值处理

上市公司在对资产评估增值进行处理时还需要全面了解有关的规定和法律法规。因为对于不同性质的企业以及不同情况下的资产评估增值状况，国家作出了针对性的指示，上市公司所需要尊崇的资产评估增值处理规定肯定和未上市国有企业所需要遵循的资产评估增值处理规则存在着较大的区别。因此，上市公司的财务会计人员和管理人员都需要全面地了解有关于上市公司有关于资产评估增值处理的针对性规定，并且需要深入全面的认识和掌握相应的规定，将主动权掌握在自己的手中，而非资产评估机构人员的手中。因为虽然资产评估机构的专业人员对相关的资产评估增值处理规定比较熟悉，但是仍然需要上市公司的财务会计人员和管理人员熟知相关的规定，以有效地对合作或委托的资产评估人员进行有效的监督，一旦发现其有违规操作则需要及时地进行处理，以避免相应的违规操作蔓延扩大成为影响上市公司稳定性的巨大资产评估风险。基于此，上市公司能够营造更加安全稳定的资产评估增值处理环境。

4.加强资产评估增减值的分类管理

上市公司应当有效地加强资产评估增值的分类管理，根据科学的资产分类原则和方式方法将上市公司的各种资产根据特定的性质或者是形态划分为多种资产类型，并且对各种资产进行分门别类的资产评估增值处理。上市公司的资产规模一般而言都比较大，资产种类较多，如果将全部资产杂糅到一起进行管理，则会极大地加大上市公司资产评估增值部分的处理和管理效率。因此，对各类上市公司的资产进行分类核算以及资产评估增值管理是十分有必要的。比如说，按照形态划分可以将上市公司的资产分为无形资产和固定资产，并且根据两种资产不同的性质、形态以及用途，对其进行有效的分类管理。无形资产和固定资产不管是在税务处理还是会计处理上都存在着明显的差异，并为这两种资产的评估价值也有所不同，可以分别进行资产评估增值管理，以有效地控制资产评估增值率的浮动变化水平。

六、结语

综上所述，上市公司对资产评估增值率进行合法合规的处理必须在上市公司有兼并重组以及改制等活动和行为的基础上开展，在其他情况下不能也不允许进行资产评估增值率的处理。而近年来随着社会主义市场经济的进一步发展以及上市公司规模的壮大，资本力量雄厚的上市公司为了在竞争激励的市场中站稳脚跟纷纷选择了并购重组的扩张和发展方式。因此，各上市公司对资产评估增值率的研究需求和增值率处理的标准化流程的研究越来越深入，需求也越来越显著。基于此，上市公司应当要根据自身的资产评估增值率处理需求，对上市公司进行一个全方位的资产评估，选择更加专业且素养更高的资产评估机构来开展专业化的资产评估增值率处理，合理地分析和控制影响资产评估增值率的各项因素，有效地辅助上市公司解决并购重组过程中存在的各种问题，实现公司的健康发展。