商业贸易集团企业投资战略研究

袁 焕

（中国平煤神马集团国际贸易有限公司，河南 平顶山 467099）

商业贸易企业的主要业务是商业、商店和商业集团。贸易就是物流和商品周转。一般来说，是以商品销售和周转中心的公司。企业投资战略是指根据企业总体经营战略的要求，为维持和扩大生产经营规模而对相关投资活动进行的总体规划。它是根据企业的战略目标，用有限的企业投资资金对投资方案或项目进行评估、比较和选择，以获得最佳投资效果的选择。2023 年以来，线下消费场景恢复，零售行业多个细分领域和上市公司业绩明显回暖。面对新的经济环境，分析商业贸易集团企业的投资战略具有重要的意义。

一、企业投资战略应遵循的基本原则

企业投资战略应遵循的基本原则是：明确目标，突出重点；结构合理，层次分明；适度规模，滚动发展。这一原则在商业贸易集团企业投资战略制定中的体现就是正确处理整体与局部、当前与长远、战略与战术、重点与一般的关系。在制定集团整体投资战略时，首先要分析投资环境，在科学分析市场的基础上，确定集团投资发展的总体目标和发展方向；其次要分析集团的整体投资环境，包括宏观环境、微观环境和市场环境。宏观环境包括国家政策法规、经济发展水平、国内外政治经济形势等。微观环境包括产业结构调整政策、行业发展现状和趋势等。确定总体目标后，就要设计集团整体投资战略的结构。这个结构设计就是选择集团投资的重点行业、投资领域和投资方式。重点行业包括：电子信息产业、房地产开发、农业产业化和农产品加工业。投资领域包括：能源开发、基础设施建设、房地产开发等。投资方式包括：合资、控股收购、项目融资。

1.重点行业选择

重点行业的选择是指商业贸易集团企业在确定投资目标和投资领域后，将重点关注哪些行业。一般来说，重点行业主要有三个方面。一是战略需求。战略需要是指集团的业务发展，既要满足企业当前的业务需要，又要满足企业未来的发展需要。如中国商业贸易集团企业投资的重点行业主要有：房地产开发、农产品加工业、电子信息产业等。二是市场潜力型。三是发展基础型。目前，我国正处于社会主义初级阶段。与发达国家相比，中国还有很大差距，尤其是在农业产业化和农产品加工方面。因此，在选择投资的重点行业时，应充分考虑我国农业和农产品加工的巨大差距。随着我国国民经济的发展和人民生活水平的提高，对农产品加工提出了更高的要求；同时，在市场经济条件下，企业的投资方向必然会随着市场的变化而变化。因此，在选择重点行业时，应充分考虑中国农业和农产品加工业仍处于较低水平的事实，关注集团作为重点投资行业经营的市场潜力大、产品有竞争力、利润有保障的行业。目前我国农产品加工业的代表行业有：大豆深加工、猪饲料加工、食品包装。

2.投资领域选择

在投资领域的选择上，要考虑企业的现实条件和可能的发展目标。原则上，在保证重点行业投资规模不压缩的前提下，首先加大对企业主营业务相关行业的投资；其次根据国家产业政策、区域产业结构调整政策、国际产业转移趋势和企业自身实力，重点发展与企业主营业务相关的产业；最后根据企业的生命周期阶段和主营业务的发展阶段确定投资领域。如果企业处于成长期，会重点投资市场前景广阔、成长潜力大的行业，如高新技术产业、现代农业、服务业等。如果企业处于成熟阶段，会重点投资竞争力强、盈利能力高、成长性好的行业；如果企业不景气，会重点投资那些已经有一定市场地位，但市场增长潜力小或竞争激烈的行业。此外，集团在选择投资领域时还应注意以下问题：一是投资领域应与企业未来发展战略相一致；二是适应企业的实际能力和资源条件；三是选择符合国家产业政策和当地经济发展规划要求的项目；四是选择社会资源好、社会形象好、公信力和影响力好、盈利能力好、现金流稳定的项目；五是根据企业自身发展需求和能力，选择有利于企业长远发展和产业结构优化升级的投资领域。

3.投资方式选择

商业贸易集团企业投资模式的选择实质上是合资、控股收购和项目融资的选择。这三种投资方式各有特点，适合不同的发展阶段和不同的投资对象。合资是指一个企业与另一个企业或几个企业共同设立一个企业，使一方提供的产品或服务成为另一方的产品或服务，双方共担风险，共享收益。这种形式不仅可以将自身的资源优势与对方的优势结合起来，形成资源互补，达到“1+1 ＞2”的效果，还可以通过资金和技术优势吸引对方的资金和技术，达到强强联合的目的。这种方法适用于双方投资者实力接近、竞争激烈、市场风险高的行业和领域。控股收购是指企业通过购买另一企业的一定比例或全部股份，使被收购企业成为自己的子公司。这种形式适用于两个投资方实力悬殊，一方需要扩大规模或增强实力，另一方希望拓展业务领域或增强业务能力的时候。项目融资是指企业为特定项目筹集资金的方式。对于发展中或成长中的商业贸易集团企业，应以合资和控股收购为主要形式，通过引进资本和技术来增强资本实力，不断壮大自己；对于处于成长期的商业贸易集团企业，应注重项目融资，通过吸收外部资金扩大生产经营规模，增强竞争力。

二、进行行业选择和调整

根据商业贸易集团企业的特点和发展需要，投资行业可分为两类：一类是竞争性行业，包括批发、零售、物资供应、餐饮服务等；另一类是垄断行业，如金融、保险、证券等。竞争性行业是指以价格竞争为主要手段的行业。这些行业利润空间大，这些行业的企业多为国有企业，特点如下：一是产品质量相对稳定，竞争手段简单；二是经营规模普遍较小。竞争性行业的特点决定了这些企业必须通过规模经济来获取利润。这类行业适合中等规模以上的商业贸易集团企业运营。对于这类行业的投资，一定要选择那些管理水平高、经营机制灵活的大型商业贸易集团企业。垄断行业是指由少数企业或少数商业贸易集团企业垄断产品或服务的生产和经营。这种产业对我国来说是一个空白，对我国的经济发展起着重要的作用。因此，这类行业在投资时应注重联合经营，逐步形成几家大公司或大商业贸易集团企业占有较大市场份额的垄断地位。商贸商业贸易集团企业应该选择那些具有比较优势的行业进行投资，具体的选择标准可以从以下几个方面来衡量。

1.是否存在规模经济

规模经济是指在一定时期内，企业单位产品的生产成本随着生产规模的扩大而降低，从而获得更大利润的经济现象。规模经济是在长期的经营活动中形成的。因此，企业应该选择那些能够长期持续扩大生产规模的行业进行投资。只有投资能给企业带来更高的利润，才能说是有效的规模经济。因此，商业贸易集团企业在选择投资行业时，首先要考虑这个行业是否存在规模经济，只有拥有规模企业，才能取得较高的利润。从中国目前的情况来看，商业贸易集团企业还不具备很大的规模。目前，我国的商贸商业贸易集团企业经营规模小，有的营业额只有几千万元，有的还不到一亿元；许多商贸商业贸易集团企业经营品种单一，主要是一些日用品和副食品；有的只有几个人从事经营管理。如果这些商贸商业贸易集团企业投资后只考虑一定的利润和发展空间，那么投资后的收益将非常有限。因此，我国商业贸易集团企业在选择投资行业时，首先应考虑那些能够不断扩大生产规模、长期实现规模经济的行业。目前，我国许多商贸商业贸易集团企业已达到一定规模，但其经营领域仍局限于传统零售业。目前，我国商业贸易集团企业涉及的领域相对狭窄。随着自身实力、技术水平、管理水平和对市场环境的了解程度的不断提高，其投资领域可以不断拓展。

2.有没有技术优势

如果一个行业有很强的技术优势，可以形成“规模效应”，通过降低生产成本、提高产品质量来增加利润。在我国，技术密集型行业主要有电子、通信、机械制造等行业，这些行业大多是国有企业，这就决定了这类行业的特点：规模小，但技术密集；技术研发投入比较高；产品质量的稳定性相对较差这些行业适合大型商贸商业贸易集团企业投资。在选择投资项目时，还应注意以下几点。首先，对拟投资的行业进行全面细致的调查分析，包括市场需求、行业特点、市场容量、进入壁垒、国家政策等。其次，要对拟投资企业进行综合评估，如资产规模、技术水平、人员素质、管理水平等。再次，需要评估被投资企业的技术研发能力，即企业是否有足够的实力进行技术研发和持续创新。最后，要分析被投资企业的市场前景。如果一个行业市场容量大，发展前景广阔，商业贸易集团企业在投资时会有更多的机会，获得更大的利润空间。相反，如果一个行业市场容量很大，但缺乏足够的发展前景或技术障碍，就要慎重考虑。

3.在市场竞争中是否处于有利地位

在市场竞争中是否处于有利地位是一个很重要的条件。目前，我国商业贸易集团企业投资行业结构存在的问题如下。一是许多国有商业贸易企业由于体制原因造成了资源的闲置和浪费。二是许多企业缺乏明确的发展目标，往往盲目重复建设，造成资源浪费。三是一些企业缺乏自己的特色产品。这些问题造成了行业内企业数量多、规模小、经济效益低的局面。因此，商业贸易集团企业在投资时必须考虑自己是否具有行业竞争优势。这可以从以下几个方面来衡量。第一，行业内有没有强势品牌？如果没有强势品牌，就意味着行业内大部分企业没有自己的品牌，投资这些企业很难竞争。第二，行业是否有自己独特的产品或服务？如果行业内所有企业都有自己独特的产品或服务，说明这个行业没有竞争优势。第三，行业内是否有稳定有效的管理模式和较高水平的管理人才？如果一个行业没有稳定有效的管理模式和高水平的管理人才，就意味着这个行业没有竞争优势。第四，是否处于市场竞争的有利地位？如果一个行业在市场竞争中处于有利地位，说明这个行业有很大的发展潜力。第五，是否处于垄断地位？如果一个行业被几个或几个大公司或大商业贸易集团企业垄断，说明这个行业有很强的竞争优势。第六，是否有良好的发展前景？

三、以集团为单位进行对外投资

商业贸易集团企业对外投资，通常是以集团为单位进行对外直接投资。这种形式通常适用于外部环境变化不大，群体规模较小的情况。内部设有子公司的商业贸易集团企业对外直接投资有利于形成规模效应，大大降低了企业经营活动中内部交易成本导致的集团整体成本，也有利于集团的统一管理。但是，这种方式不利于商业贸易集团企业的发展。因为对于一个小商业贸易集团企业来说，如果对外投资时以一个小部门或机构为投资主体，其他部门或机构不参与对外投资，那么投资部门或机构就无法形成规模经济。在这种情况下，商业贸易集团企业的市场竞争力将大大降低。在这种情况下，由于子公司和母公司相对独立，子公司对于母公司来说是一种内部交易成本，而不是外部交易成本。

1.子公司要为集团发展服务

商业贸易集团企业的子公司在开展业务时，要以商业贸易集团企业的发展为出发点和落脚点，在做好主业的同时，通过不断创新扩大企业规模。但子公司在发展过程中，由于相对独立于母公司，其经济行为也具有一定的独立性。因此，子公司应根据自身优势和特点制定相应的发展战略。一般来说，子公司要注意“一业多企”“一业多企”或“一业多企”。因此，商业贸易集团企业在选择对外投资的子公司时，应综合考虑子公司的发展方向和业务范围。在选择投资标的时，应尽量选择能发挥自身优势、弥补母公司不足的商业贸易集团企业外部企业。比如一些子公司的主营业务可以和母公司的优势业务结合起来，扩大企业规模。

2.通过对外投资形成集团内的协同效应

商业贸易集团企业对外投资时，可以通过对外投资形成集团内的协同效应，即利用母公司在资金、技术、管理等方面的优势，提升子公司的核心竞争力。这也是商业贸易集团企业进行内部投资的主要动机。通过对外投资，母公司可以控制子公司，这种控制与子公司在经营中必须遵守的一些规定是一致的。此外，母公司还可以利用自身在品牌和技术方面的优势，帮助子公司提升竞争力。商业贸易集团企业对外投资时，必须根据自身的实际情况选择相应的投资模式。商业贸易集团企业可以根据自身特点和发展阶段选择最适合的对外投资模式，根据自身发展状况和需求组合不同类型的对外投资，充分发挥商业贸易集团企业的整体优势。

3.在对外投资中形成长期战略联盟

通过在对外投资中形成长期战略联盟，商业贸易集团企业可以实现优势互补、资源共享，从而提升整个集团的竞争力。这种战略联盟的优势主要包括以下几点：第一，可以促进商业贸易集团企业内部各部门之间的沟通，利用各部门的优势来弥补各自的不足；第二，这种方式可以降低交易成本，提高效率；第三，可以降低商业贸易集团企业未来投资可能出现的风险。比如，由于商业贸易集团企业内部各部门之间的竞争关系，如果一个部门提出一个项目，其他部门认为有投资价值就会积极参与。因此，商业贸易集团企业在对外投资时可以利用这种战略联盟来协调各部门之间的竞争，避免一些部门过多地参与其他部门的投资活动。这样，商业贸易集团企业就可以减少在单个部门投资所带来的不确定性，从而增加在某个行业、某个地区或某个国家投资活动的成功率。

四、以自有资金或银行贷款进行投资

目前，在商业贸易集团企业的投资中，由于国有资产的流失，在商业贸易集团企业的投资过程中，投资主体往往以自有资金或银行贷款进行投资。但从目前商业贸易集团企业的发展趋势来看，商业贸易集团企业的投资资金来源正趋于多元化，即不仅包括自有资金和银行贷款，还包括利用国家信贷政策、国家专项资金和市场手段筹集的资金。同时，由于商业贸易集团企业的投资项目大多属于中低档消费品和日用品，其投资风险相对较小。特别是经济发展水平较低的地区，由于资金相对不足，应该考虑这种方法。从发达国家商贸商业贸易集团企业的发展经验来看，商贸商业贸易集团企业一般选择以自有资金或银行贷款进行投资。当然，商业贸易集团企业在投资时还应考虑以下问题。一是投资目的。为了获得利润回报，商业贸易集团企业在投资时必须考虑经济效益的最大化。二是投资规模和资金来源。商业贸易集团企业在投资时应优先考虑自有资金，尽量不使用银行贷款，避免增加风险。三是投资行业等相关行业的选择。由于商贸商业贸易集团企业在投资过程中面临着大量的不确定因素，在投资时应注意对行业和产品进行充分的调查研究，努力避免不必要的风险。总之，商贸商业贸易集团企业应根据自身的实际情况和外部环境的变化来确定投资策略。商业贸易集团企业作为长期发展战略，应确定长期发展目标和长远规划，科学预测未来发展趋势，合理确定经营战略和经营计划，建立健全有效的管理机制，完善组织体系，优化资源配置结构，提高经营效率，增强风险防范和综合竞争力。商业贸易集团企业应加强对市场需求的调查、分析和预测；对影响发展战略的内外部因素进行全面系统的分析和研究；树立风险意识，建立有效的风险防范机制；加强组织架构建设，发挥协调作用。

五、通过控股形式实现投资战略

商贸商业贸易集团企业在实施投资战略时，可以通过资本市场或资产市场以控股的形式实现商业贸易集团企业的投资战略。这种投资策略是以资本为纽带的，不是以技术或地域为纽带，而是以资本和控股为纽带。主要有以下几种控股形式：一是联合投资，即通过资本市场或资产市场，与其他企业合资，共同投资某个项目；二是并购，即通过并购其他企业成为自己的子公司；三是合作经营，即通过建立合资企业开展生产经营活动；四是租赁经营，即将设备等生产资料租赁给其他企业使用；五是参股，即将一定比例的资金投到其他企业。采取持有形式的投资策略要注意以下几点。首先，选择持有对象。好的控股对象选择可以为商业贸易集团企业创造良好的发展环境和条件。其次，要制定合理的投资计划。商业贸易集团企业在制定投资计划时，应根据其内外部环境、发展战略、资源状况和市场需求，确定控股对象，合理确定控股方式。再次，要做好管理。确定控制对象后，要做好管理工作，如业务管理、人力资源管理等；我们要充分利用手中的各种资源，发挥自身在资金、人才、技术、信息等方面的优势。最后，要做好风险防范。在实施商业贸易集团企业投资战略的过程中，不可避免地会出现一些风险问题，如商业贸易集团企业不能有效管理和控制投资风险、市场风险、技术风险、资金风险等，所以商业贸易集团企业在投资时一定要做好防范工作。

1.商业贸易集团企业应积极寻求投资机会，增加自身实力

商业贸易集团企业投资战略的实施最终依赖于资本市场，资本市场的发展依赖于商业贸易集团企业的实力。因此，商业贸易集团企业应充分利用不成熟的国内资本市场，积极寻求投资机会，增强自身实力。虽然目前国内资本市场的发展还不成熟，但这种情况将在未来很长一段时间内存在。比如证券市场的一些上市公司，盈利能力和发展潜力都很好，但由于种种原因很难被其他企业收购。商业贸易集团企业可以通过并购这些上市公司获得必要的资源，从而增强自身实力。如果你能买到这些上市公司的股票；你也可以向它们注入资本，从而扩大资本。例如，自2001 年上海证券交易所开始试点定向增发股票以来，已有100 多家企业通过定向增发获得资金。通过这种方式，上交所不仅获得了充足的资金，还实现了与商业贸易集团企业的资金纽带作用。

2.不断创新

创新是企业发展的灵魂。任何企业的发展都必须以创新为基础，否则就无法适应日益激烈的市场竞争。创新是企业持续发展的源泉，也是企业成功的法宝。因此，商贸商业贸易集团企业必须在持续创新上下功夫。首先，要树立“以人为本”的创新理念在竞争日益激烈的今天，只有尊重人、关心人、依靠人，才能赢得市场竞争。因此，商业贸易集团企业必须树立“以人为本”的创新理念，关心、重视和培养人才，并使其成为商业贸易集团企业发展的关键因素。其次，要积极引进人才。商业贸易集团企业要利用好各类人力资源，引进优秀人才提高管理水平和技术水平，培养一批既懂管理又懂技术、经验丰富、具有开拓精神和创新意识的新型管理人才和技术人才。最后，要不断进行技术创新。新产品和新技术是企业发展的根本动力，因此要不断进行技术创新。为了在日益激烈的市场竞争中立于不败之地，商业贸易集团企业必须实施科学合理的投资战略，不断进行技术创新和管理创新，不断提高核心竞争力。

3.商业贸易集团企业应制定合理的激励机制

商业贸易集团企业的投资战略需要商业贸易集团企业的高层管理人员和专业人员来实施，这就要求商业贸易集团企业制定合理的激励机制，充分调动他们的积极性和创造性。商业贸易集团企业应根据投资战略的要求，制定相应的激励机制，如物质激励和精神激励。同时要制定相应的约束机制，惩罚投资策略中的错误决策。因为商业贸易集团企业有自己独特的优势，投资策略也是如此。商业贸易集团企业通过投资战略获取更多的资源、知识和信息，从而实现自身的跨越式发展。由于商贸商业贸易集团企业规模庞大，涉及行业广泛，在制定投资战略时需要充分考虑其战略目标和实施方案，以及自身发展和外部环境。商业贸易集团企业在制定投资战略时应充分考虑自身的环境和特点，使投资战略更好地服务于自身发展，实现可持续发展。

六、根据集团的发展目标调整投资方向

商业贸易集团企业在选择投资方向时，必须考虑集团的发展目标和竞争环境。如果商业贸易集团企业的发展目标是快速扩张，扩大市场份额，那么集团的投资方向应该选择规模扩张；如果商业贸易集团企业的发展目标是注重技术进步，提升核心竞争力，那么集团的投资方向就应该选择技术创新。因为技术创新是企业实现快速扩张、提升核心竞争力的必由之路。当然，商业贸易集团企业在选择投资方向时要考虑投资机会和风险。投资机会和风险是相对的，不能片面追求低风险、低成本，而忽略对未来发展机会和风险的考虑。要从整体上把握投资方向，根据公司发展战略、自身实力、市场前景进行综合分析判断，避免盲目投资。综上所述，在经济全球化和知识经济时代，商业贸易集团企业必须不断调整投资战略，才能实现可持续发展。商业贸易集团企业应根据自身的实际情况、行业和产业特点，以及自身的实力和竞争力，选择相应的投资策略。商贸商业贸易集团企业要充分利用资金、技术和人才优势，通过资产重组、并购等方式，扩大在相关领域的影响力。