金融支持科技创新发展现状、动态影响与提升路径——以贵州为例

王 俊

（贵州省社会科学院对外经济研究所，贵州 贵阳 550002）

一、引言

党的二十大报告指出，要“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位”。这说明随着全面建设社会主义现代化国家新征程的开启，实施创新驱动战略将会成为经济社会高质量发展的内在要求和必然选择。实际上，科技创新一直以来都被视为是能够提高要素生产率并推动经济增长的关键。特别是2008 年金融危机席卷全球以来，在经济复苏乏力的现实下，世界主要经济体都开始更加注重通过科技创新来推动经济转型、提升国际竞争力和全球影响力，科技创新也逐渐成为赢得未来的关键。

2022 年1 月，《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》出台，该意见明确提出要构建数字经济发展创新区，要深入实施数字经济战略，强化科技创新支撑，激活数据要素潜能，推动数字经济与实体经济融合发展，为产业转型升级和数字中国建设探索经验。这说明，贵州有必要在新时代抓住发展新机遇，全方位、多渠道、多层次来支持科技创新高质量发展。然而，科技创新的高质量发展不仅需要“人”的作为，而且需要“物”的支持，这个“物”在实践中就是金融。国内外相关研究表明：“活跃的金融市场、畅通的融资渠道和良好的金融环境是科技创新和经济高质量发展的重要保障。”

近年来，贵州虽然通过完善政策支持体系、重视人才发展战略、优化地区营商环境以及强化金融集聚效应等举措，加大了对科技创新发展的支持力度，但为了充分发挥金融在引导稀缺资源配置方面的功能，进而高质量推进贵州科技创新实现跨越式发展，仍有必要从现有金融支持科技创新的不同方式着手，系统梳理金融支持科技创新发展现状，分析不同金融支持方式在科技创新过程中的动态影响，并在把握金融支持科技创新发展的特征基础上，系统性地思考如何提升金融支持科技创新发展效率等方面的问题，从而为真正将贵州金融支持科技创新做稳做实提供决策参考。

二、金融支持科技创新的发展现状

1.政策性金融支持科技创新发展现状

由于政策性金融主要是指各级政府通过特定政策性信贷、担保、利息补贴等金融工具来实现特定产业政策的特殊性资金融通行为。因此，本文选择财政支出中的科学技术支出能够客观地反映出科技创新发展中的政策性金融支持。从支出总量来看，2020 年贵州科技支出总量为113.19 亿元，位列全国第15 位，西部地区第2 位（仅次于四川）。从支出占比来看，贵州科技支出占财政支出比重为1.97%，位列全国第14 位，西部地区第1 位。从支出增速来看，“十二五”以来，贵州科技支出以年均约20%的增速位列全国第4 位，西部地区第1 位。

近年来，贵州通过持续加大政策性金融支持力度，不仅撬动了更多社会资本流向科技创新领域，从而摆脱了研发投入强度长期停滞在0.6%左右的局面，而且推动贵州的区域创新能力由2015 年的全国第22 位跃升至第18 位，从而使其进入全国第二梯队。

2.金融信贷支持科技创新发展现状

由于科技贷款额从2009 年开始已不再统计，因此，参考相关研究，本文具体采用研发经费支出减去来自企业和政府研发经费的剩余部分来近似替代科技贷款额，并用其来衡量商业银行对科技创新的支持力度。从信贷总量来看，贵州科技贷款总量约为3.25 亿元，位列全国第24 位，西部地区第8 位。从信贷增速来看，近年来，贵州科技贷款增速出现了4 年较大幅度的正增长（分别为2012 年、2014 年、2015 年和2018 年），6年相对较小幅度的负增长（分别为2011 年、2013 年、2016 年、2017 年、2019 年和2020 年）。从年均增速来看，近年来，贵州科技贷款平均以年均约6.2%的增速位列全国第14 位，西部地区第8 位。

3.资本市场支持科技创新发展现状

本文使用股票市场和债券市场直接融资情况来分析资本市场对于科技创新的支持。从融资主体来看，贵州A 股上市企业共35 家，位列全国第27 位，西部地区第8 位；总市值约30 万亿元，位列全国第9 位，西部地区第2 位（仅次于四川）。然而，从科技创新型融资主体来看，目前贵州在创业板和科创板上市的企业共4 家，位列全国第22 位，西部地区第6 位。从区域分布来看，贵州创业板上市的2 家企业分别为中伟新材料股份有限公司和贵阳朗玛信息技术股份有限公司，科创板上市的2 家企业分别为贵州振华新材料股份有限公司和贵州航宇科技发展股份有限公司。目前这4 家科创上市企业中，除了中伟新材位于铜仁市外，其余3 家企业均位于贵阳市。

4.风险投资支持科技创新发展现状

相关研究表明，科技企业孵化器和风险投资的融合发展有利于促进高新技术成果的转化。因此，本文选择科技孵化器在孵企业获得风险投资的情况能够综合反映出风险投资对于科技创新的支持现状。从风投额度来看，贵州1300 家在孵企业当年获得风险投资额约为1.8 亿元，位列全国第23 位，西部地区第8 位。就西部地区而言，贵州在孵企业当年获得风险投资额仅高于宁夏、内蒙古、新疆和西藏，其与位列第1 的四川相比（约23.6 亿元），约为四川投资额的7.6%。从年均增速来看，贵州科技孵化器在孵企业5 年年均增速约为9.8%，位列全国第28 位，西部地区末位。当年获得风险投资额5 年年均增速约为20%，位列全国第19 位，西部地区第10 位。

三、金融支持科技创新发展的动态影响

鉴于风险投资数据不连贯，且为了更为客观地分析金融支持科技创新发展的趋势和效应，本文选择近10 余年贵州政策性金融、金融信贷和资本市场支持科技创新的相关数据进行计量分析，从分析结果来看，目前不同金融支持方式在支持科技创新发展方面主要具有以下四点影响。

1.整体效应：正负冲击共存但综合影响为正

从不同金融支持方式对科技创新的影响来看，资本市场仅有1 期出现负向冲击，其余各期均为正向影响。其他金融支持方式在整个研究期间呈现出正向冲击和负向冲击共存特征。就不同金融支持方式影响科技创新的总体效应而言，不同金融支持方式对于科技创新的综合影响为正。

2.影响时效：显效周期相同但滞后效应显著

从不同金融支持方式对科技创新的影响时效来看，在整个研究期内，科技创新对于政策性金融、金融信贷和资本市场冲击的反应均在第1 期不显著，但从第2 期开始，科技创新开始对不同金融支持方式的影响产生不同程度的显著反应，这说明金融支持科技创新具有明显的滞后效应。

3.发展趋势：上下波动运行但逐渐趋于平缓

从不同金融支持方式对科技创新的影响趋势来看，在整个研究期间内，政策性金融与资本市场的波动对于科技创新的影响具有大致相同趋势，即具有从不显著到迅速提升再到逐渐平缓的波动特征。金融信贷对于科技创新的影响则具有从不显著到小幅下降再到逐渐回升且趋于平缓的特征。

4.影响贡献：政策金融最稳但金融信贷最大

从不同金融支持方式冲击对科技创新波动的影响贡献来看，金融信贷冲击对于科技创新波动的影响贡献率最大，其次是政策性金融，最后是资本市场。具体来看，经过第2 期的吸收后，从第3 期开始，不同类型的金融支持方式对于科技创新的贡献开始逐渐上升。其中，金融信贷的贡献率从第3 期开始，从3.1%上升至3.6%，且呈现出每2 个时期上升一个台阶的趋势。政策性金融的贡献率从第3 期的3.3%上升至第5 期的3.4%，并在随后期间基本保持不变。资本市场的贡献率从第3 期的2.1%上升至2.2%，且呈现出每4 个时期小幅上升的趋势。

四、金融支持科技创新发展的典型特征

1.政策性金融：力度最大、增速最快、运行平稳

近年来，贵州政策性金融有效支持了科技创新发展，但从区域对比来看，东部沿海地区科技支出均值已达到300 亿元以上，科技支出占财政支出比重约在3%～6%之间，这说明与科技创新强省比较，贵州省在政策性金融支持科技创新发展方面还存在较大差距。然而，由于投入规模方面的差距受到地区经济总量差异等因素的影响，且在短期难以改变。因此，思考如何提升政策性金融支持科技创新的相对比重应该成为一个有待解决的关键问题。

2.金融信贷：规模不大、趋势放缓、冲击较强

近年来，贵州与全国大多数省份特别是东中部地区相比，在金融信贷支持科技创新方面呈现出了上下波动且增速放缓趋势。同时，由于依赖以银行部门为主的间接融资依然是经济社会发展的主要融资模式，且贵州金融信贷目前虽不具有“数量”的优势，却呈现出“贡献”最高的特征。因此，思考如何挖掘金融信贷支持潜力并做到可持续稳健运行，从而最大化发挥出信贷支持科技创新的杠杆功能应该成为一个亟待解决的核心问题。

3.资本市场：结构失衡、影响较小、作用有限

近年来，通过大力发展多层次资本市场，在一定程度上着实缓解了贵州省内注册企业的融资约束，但无论是渠道融资实际权重、直接融资共计规模，还是科创企业上市数量，资本市场支持科技创新的力度明显较弱，虽然这种情况离不开科技创新行业风险系数高、成长周期长、收益回报慢等因素的影响，但也反映出了贵州省科创企业区域分布单一、专业人才缺乏以及资本市场发展相对滞后等问题。由于提高直接融资比重以及走科技创新发展道路关系经济结构调整以及经济高质量发展大局。因此，思考如何提高上市企业数量、效率以及如何继续创新发展多层次资本市场应该成为一个努力解决的现实问题。

4.风险投资：流量不足、存量不大、增量不高

从风险投资总额和年均增速来看，风险投资支持贵州科技创新具有规模不大、力度较小且效率较低的显著特征。这说明支持贵州科技创新的风险投资市场并不成熟，风险投资还不能满足目前贵州科技创新型企业全生命周期阶段的融资需求。因此，思考如何找准科技创新领域、如何构建专业人才队伍、如何培育优质科创企业以及如何丰富风险投资对接渠道应该成为一个注意解决的方向问题。

五、金融支持科技创新发展效率提升的路径建议

1.加快金融科创融合

（1）整合资源构建平台：集合金融科创信息

整合科技、金融、财政等相关部门功能以及第三方服务机构资源，实现各方信息互联、互通和互认，共同搭建起专业的金融科创信息发布与交易平台，从而为金融科技政策的宣传推介、金融机构和科技创新型企业的基本信息（含财务和已获补贴等信息）以及投融资需求推送、投融资双方交易撮合与政策疏通等提供“一平台、专人盯、标准化、全信息、可追溯、有保障”的一条龙服务。

（2）有的放矢形成合力：强化金融科创协同

充分发挥财政科技支出以及省级产业基金等政策性金融的引领、撬动和放大功能，加快引导社会优质资本积极参与新型研发机构的建设运营、成果转化和产业布局，通过切实形成“政策金融积极推动、市场资本活力涌动、金融科创高效联动”的协同创新机制，有的放矢地实现金融、科创、产业的高质量无缝对接与良性循环。

2.完善金融机构体系

（1）引进各类金融机构：强化金融集聚效应

按照《贵州省“十四五”科技创新规划》，有针对性地引进银行、保险、证券等金融机构在贵州省内设立分支机构或营业部，从而强化金融支持科技创新的机构集聚效应。争取知名度高、竞争力强、信誉度好的投资银行、基金公司以及金融软件服务商在贵州设立后台服务中心和研发中心，从而提升金融服务科技创新的软实力。

（2）重视地方法人金融机构：增强金融内生动力

支持城市商业银行、农村商业银行等地方法人金融机构通过合理引进民营资本（特别是本地且愿意长期持股的战略性投资者）等方式增资扩股，并在科学研判信贷风险并全程监管基础上，提高对科技创新企业的风险容忍度，从而增强本土金融支持科技创新的动力与后劲。按照金融机构投资者提供科技贷款的规模和比例，给予不同层级的税收优惠，并通过电视、报纸等传统媒介以及互联网、公众号、微博、微信等新兴媒介或会议表彰等形式，广泛宣扬金融机构支持科技创新的做法、经验与成就，从而充分调动并最大化发挥本土金融对区域科技创新的金融支持力度。

（3）支持地方金融组织：挖掘金融服务功能

支持设立面向科技创新型企业的融资租赁公司，鼓励融资租赁公司与银行、保险、信托以及基金等金融机构合作，开展杠杆租赁业务。从而更好解决科创型企业发展对重大研发设备的需求。积极开发针对中小微科创企业融资特点的典当产品，积极发挥典当行手续简单、期限灵活以及随借随还的比较优势，努力促进资金链、产业链、供应链的有效融合，从而增强特色地方金融组织对科技创新企业（特别是科技创新型的中小微企业）的支持作用。鼓励科技创新型企业通过售后回租方式盘活存量资产，通过厂商租赁模式进行产品促销、拓展市场份额，从而使不同生命周期阶段的科技创新活动更具有灵活性和流动性。

（4）注重中介服务机构：健全金融基础设施

鼓励会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、投资咨询机构以及保险代理机构等中介服务机构，设立专门服务金融科技融合发展的部门，从而为金融更好支持科技创新发展构建起各环节的全面系统服务框架。注重强化中介服务机构支持科技创新融资所需的专业技能，从而提高中介服务机构的服务质量，提高金融科技融合速度与效率。

3.发挥金融市场功能

（1）重视股权融资市场：提升直接融资比重

注重培育研发实力强、创新突破快以及发展潜力大的科创型企业，并通过提供完备的企业上市服务流程，支持其在创业板和科创板上市交易，从而加大科创型企业利用资本市场的深度和广度。注重区域性股权交易中心赋能科技创新发展，通过鼓励企业特别是科创型小微企业参与股权市场挂牌交易，拓宽企业融资渠道，提升企业信用等级和品牌价值，从而加快中小型科创型企业的规模化发展步伐。

（2）发展保险融资市场：拓展科创融资渠道

强化与金融监管部门、中国保险行业协会等单位合作，积极推动“险资入黔”和“险资入企”，通过开发适合科技创新型企业全生命周期的保险产品，充分发挥保险对于科技创新的风险分散和风险管理功能。引导保险资金通过非上市企业股权投资、债权投资计划、股权投资计划以及私募基金投资等方式支持科技创新型企业发展，从而扩大科技创新融资渠道和融资规模。

4.注重金融产品创新

（1）加快金融产品研发：丰富金融服务方式

通过合理开发运用“补贴贷”“应收账款贷”和“知识产权贷”等多种金融产品，从而为科创型企业提供全生命周期的金融支持。有必要鼓励金融机构发起并整合多方金融资源开展银团模式贷款，从而在实现为科技创新型企业提供大额、长期、稳定资金支持的同时，降低单个金融机构信贷风险。

（2）注重金融产品安全：筑牢风险防控底线

金融发展与金融安全是金融高质量发展的永恒主题，这对于金融支持科技创新发展而言也不例外。科技创新是一个有收益回报也有未知风险的过程，虽然在承担一定风险的前提下要求相应的风险溢价是投资的本质，但由于科技创新关系到高质量增长，因此，对于涉及科技创新的金融产品有必要做到有效的风险识别与风险防控，从而在推动金融有效满足科创型企业融资的同时，切实筑牢金融科创风险防控底线，进而真正实现金融与科创的互惠互利、融合发展。

5.改善金融生态环境

（1）优化金融信用生态：提升金融科创磁力

积极发挥监管部门职能，加大对金融欺诈、恶意逃废银行债务、内幕交易、制售假保单以及骗保骗赔等金融失信行为的惩戒力度，提高失信成本。加大对诚实守信、合规经营的科创型企业给予重点宣传和适当奖励的力度，形成正向信用激励。积极推广新型政银担合作模式，通过风险分担机制，打造线上化、批量化融资担保业务，积极构建起更加紧密的政金企命运共同体，从而有效解决科创型企业面临的信用障碍、偿债风险和融资成本等问题。

（2）完善金融信息生态：维护金融科创安全

建立健全专门针对金融科技的统计制度和统计数据库，做到金融科技领域全覆盖，为金融机构能够在服务科技创新过程中开展前景分析、效率测度、压力测试与风险评估等工作提供高频数据支持，从而使金融支持科技创新更具有针对性和时效性。建立健全大数据加区块链的金融风控体系，持续优化风险评测模型，有效防范科技创新高风险属性所导致的潜在金融风险，及时阻断金融科技风险传染链的形成，从而切实做到守住不发生区域性、系统性金融风险的底线。

6.构建人才智库高地

（1）打造四支人才队伍：建立人才服务体系

党的二十大报告指出：“必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力，深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略，开辟发展新领域新赛道，不断塑造发展新动能新优势。”这充分说明，无论是市场主导型金融结构的构建与维护，还是科技创新的推动与深化，都离开人才的支持与保障。因此，有必要打造起“懂”金融“重”科创的党政干部人才队伍、“研”金融“敢”科创的科研机构人才队伍、“管”金融“护”科创的监督管理人才队伍、“撑”金融“服”科创的中介机构人才队伍，从而为推动金融与科技深度融合构建起政府、学术界和市场的全方位支持体系。

（2）激活人才流量密码：强化人才入黔保障

人才引进来不是最终目的，人才留得住才是最大成绩。从真正充分发挥人才是第一资源的核心作用以及强化人才作用发挥的可持续性角度来看，我们既需要重视人才的引进端，也需要重视人才的服务端。换言之，对于引进人才而言，不能只引了之，而是需要扎实做好服务保障工作。因此，我们在通过完善人才灵活流动机制，吸引高端金融与科技人才入省任职或创业的同时，有必要通过强化人才服务机制，主动对接并全程跟进，切实解决高端人才安居、就医、创业、就业以及子女入学等问题，从而真正形成高端金融与科技人才服务贵州、助力贵州的良好局面以及心系贵州、扎根贵州的家园情怀。

（3）做好人才存量储备：提供人才后备力量

如果说增大人才流量是为了提高发展活力，那么夯实人才存量就是为了增强发展动力。因此，有必要积极探索与著名高校、科研院所、金融专业培训机构以及大中型科技企业构建后备人才合作培养机制，通过加强人才培养，储备有利于金融业集聚发展的后备力量。同时，培养过程也应做到有区别、有层次，即对于具有相关从业背景或具有专业基础知识的人员可通过鼓励自学、参与进修以及加强交流等方式来不断提升自身的专业水平，对于不具备相关从业经历以及不具备相关专业学习经历的人员可通过参与进修、实习培训、提升学历等方式来增加自身的专业知识储备，从而为金融高效、稳定和持续支持科技创新发展提供坚实的后备力量。

（4）重视人才智库引领：鼓励人才咨政建言

大力引进或培养人才就是为了使人才成为决策的思想库，成为实践的智囊团。因此，相关职能部门和实务部门有必要建立起与高端金融和科创人才的常态化交流机制，通过认真听取高端金融和科技人才意见，将切实可行的建议及时纳入决策并跟踪落实，从而更有针对性、专业性和时效性地解决贵州金融在支持科技创新方面遇到的新困难和新问题。