投资者情绪
- 数字化转型程度、投资者情绪与股价崩盘风险
转型如何在投资者情绪与股价崩盘风险路径中发挥作用。研究表明：当投资者情绪高涨时，股价崩盘风险会相应增加。数字化转型对整个路径有负向调节作用；企业数字化转型程度越高，对投资者情绪高涨带来的股价崩盘风险抑制能力越强。综合以上结论，企业应积极推进数字化转型，以减少由投资者情绪高涨带来的股价崩盘风险。本文基于数字化转型程度，验证了数字化转型对股价崩盘风险的调节效应并提出了相关发展建议，以期为制造业和企业制定数字化转型战略提供参考。关键词：制造业；投资者情绪；股价崩
中国商论 2024年2期2024-01-20
- 投资者关注与定向增发定价效率
注能够影响投资者情绪进而降低定向增发二级市场交易价值定价效率。本研究可为中小投资者在二级市场上理性与非理性行为提供新的经验证据，为证监会监督互联网平台等媒体信息披露，提高投资者获取信息的准确性提供政策依据。【关键词】 投资者关注； 定向增发； 定价效率； 投资者情绪； 信息不对称【中图分类号】 F823.48；F832.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2023）17-0091-09一、引言党的二十大报告指出要健全资本市场功能，
会计之友 2023年17期2023-08-29
- 市场市盈率差异对AH股溢价的影响
场市盈率；投资者情绪；AH股溢价；二级市场；理性投资本文索引：丁翔宇.[J].中国商论，2023（16）：-132.中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2023）08（b）--051 引言近年来，恒生AH股溢价指数（HSAHP）在震荡中上升：2016年12月5日，标志着陆港两地股市互联互通的深港通启动，当日的HSAHP为123.91；2019年12月16日，新冠疫情刚刚爆发，HSAHP为127.38；2022年10月31
中国商论 2023年16期2023-08-29
- 多层次资本市场收益和投资者情绪的溢出效应
市场收益和投资者情绪之间有着复杂关系， TVP-VAR 模型研究表明：中国沪深主板、科创板与创业板三层次资本市场投资者情绪相互间具有非对称溢出性；资本市场收益间存在非对称相互溢出；资本市场情绪有着显著的正溢出效应，而且溢出效应呈现市场差异性与时变异质性。整体来讲，不同层次市场情绪和收益因相互正向溢出而不断增长强化，短暂期交叉溢出效应波动性比维持期效应波动更剧烈，三层次股市收益波动性对短期市场情绪溢出效应更加敏感。关键词：TVP-VAR 模型；资本市场收益；
中国商论 2023年15期2023-08-24
- 投资者情绪与股价：基于业绩说明会语调分析
绩说明会中投资者情绪对股价的影响，基于2014—2020年业绩说明会文本和股票交易数据，利用自然语言处理技术统计文本中积极和消极语调，并分析与股票累计超额收益率的关系。实证结果表明，投资者在业绩说明会上使用的消极语调词汇越多，会后股票累计超额收益率下降越大，但积极词汇对收益率没有显著影响。此结果进一步丰富了我国股票市场的定价机制相关研究。关键词：语调；投资者情绪；累计超额收益率；业绩说明会中图分类号：F832.5 文献标志码：A 文章
经济研究导刊 2023年7期2023-05-21
- 利率对股价的间接时变影响
注。文章以投资者情绪为中介变量，根据预期效应与羊群效应理论，使用2005年6月至2021年5月相关月度数据，构造带有随机波动的时变参数向量自回归（TVP-SV-VAR）模型，研究不同经济时期利率对股价的间接时变影响。研究发现：在短期，利率对股价的影响具有显著性和时变性，且利率通过投资者情绪间接时变影响股价的传导机制在短期内显著，投资者情绪对股价的影响较为平稳。在不同经济时期，利率对投资者情绪的影响与投资者情绪对股价的影响皆不对称，利率通过投资者情绪间接影响
会计之友 2023年9期2023-05-05
- 新经济背景下碳信息披露对融资成本的影响
披露水平、投资者情绪和融资成本的关系，并进一步分析不同经济周期的差异。结果表明：提高碳信息披露水平能够降低融资成本，受投资者情绪的影响碳信息披露水平越高的企业融资成本越低，并在经济低迷期更加显著。研究对企业在新经济背景下通过碳信息披露实现健康长远发展具有参考价值，为引导企业正确处理投资者情绪的变化从而获得低成本融资提供经验证据。【关键词】 新经济背景； 碳信息披露水平； 融资成本； 投资者情绪； 经济周期【中图分类号】 F275.5；F832.5 【文献
会计之友 2022年24期2022-12-22
- 疫情背景下投资者情绪与股价关系研究
，具体探究投资者情绪与沪深300指数收盘价的相互影响关系，并通过Granger因果检验研究其中情绪与价格之间的因果关系，最后进行脉冲响应分析，进一步研究投资者情绪和收盘价之间长期的相互影响效应。【关键词】投资者情绪；股票价格；脉冲响应分析；VAR模型；行为金融【中图分类号】F830.59一、引言行为金融学以市场参与主体非理性假设为基础，在传统金融学理论的基础上纳入心理学、行为科学等学科的研究。从行为金融学角度来看，市场中存在理性投资者和非理性投资者，理性投
国际商务财会 2022年10期2022-06-23
- 比特币与中国投资者情绪
理性因素如投资者情绪的影响。文章梳理了有关比特币属性和价值决定影响因素的文献研究，并将中国投资者情绪与比特币波动性联系起来，通过扩展性的TGARCH模型，得出中国市场的投资者情绪对比特币价格波动性具有显著影响的结论。关键词：比特币;价格波动性;投资者情绪;TGARCH中图分类号：F49;F821;F224文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）14-0072-06DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.14.0721 引
中国市场 2022年14期2022-06-07
- 货币政策、投资者情绪对股市流动性的影响研究
货币政策、投资者情绪和股票市场相关数据为样本，基于格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解等方法，对货币供应量、银行间7天同业拆借利率、ISI投资者情绪指标和股市流动性之间的动态关系进行分析。结果表明，货币政策和投资者情绪均对股市流动性产生正向影响，其中，市场利率对股市流动性变化的贡献率最高，货币供应量的贡献率最低;货币政策对股市流动性冲击的响应强度最大，货币供应量对股市流动性的影响时长明显短于市场利率和投资者情绪。关键词：股市流动性;货币政策;投资者情绪中
经济研究导刊 2022年14期2022-06-01
- 科创板IPO破发的影响因素研究
二级市场投资者情绪低迷是首日破发的重要原因。 但是IPO三个月后， 成大生物股价仍然持续走低， 这主要是受到公司基本面不佳的影响。 从多个角度理解IPO破发的原因， 可为完善科创板询价定价等相关制度、促进监管层对市场参与方保持持续关注提供启示。【关键词】科创板；IPO破发；询价新规；投资者情绪；成大生物【中图分类号】F832.51 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2022）21-0128-10一、引言随着科创板注册制
财会月刊·上半月 2022年11期2022-05-30
- 公司不确定性对现金持有价值的影响
持有价值及投资者情绪与公司不确定性对现金持有价值的影响。 研究发现： 上市公司现金持有价值显著为正， 这在高不确定性公司中更明显; 同投资者情绪高涨期相比， 投资者情绪低落期的正向现金持有价值更高; 在投资者情绪高涨期， 高不确定性公司的正向现金持有价值较高， 且与低不确定性公司的现金持有价值差异更大; 在投资者情绪低落期， 高、低不确定性公司的正向现金持有价值均较高但二者之间的差异较小。 本研究发现了影响现金持有价值的新因素， 提供了投资者情绪因素具有资
财会月刊·下半月 2022年9期2022-05-30
- 经济政策不确定性、投资者情绪与股价崩盘风险
不确定性、投资者情绪和股价崩盘风险之间的作用关系，发现经济政策不确定性和投资者情绪均对股价崩盘风险有正面影响，且投资者情绪具有中介效应，可以放大经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响。对于政府机关进行宏观经济调控、完善股票市场体系建设具有借鉴意义。【关键词】经济政策不确定性；投资者情绪；股价崩盘风险；PVAR模型【中图分类号】F275一、引言在过去的几十年里，中国的股票市场发生了多次股价崩盘现象，不仅不利于股市的健康平稳发展，同时也影响了市场上的投资行为。研
国际商务财会 2022年8期2022-05-29
- 社交媒体大数据和股票市场的研究述评与探索
资者关注和投资者情绪两个维度，对社交媒体大数据和股票市场关联研究的文献进行了归纳和梳理，总结主要发现，明确社交媒体到股票市场的传导机制，从而更深刻地理解投资者行为。对未来研究方向进行了展望，以期为进一步的研究提供参考。关键词：社交媒体大数据;投资者关注;投资者情绪;股票市场中图分类号：F832.51文献标识码：A文章编号：1005-6432（2022）11-0045-05DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.11.0451 引言随着经
中国市场 2022年11期2022-04-04
- 基于舆情分析的投资者情绪指标对科技业股票收益率的影响
颁布会影响投资者情绪，这些情绪会直观反映在网络平台上。基于此，先使用Python爬虫技术和舆情分析方法获取投资者情绪数据，再从A股科技业选取59支样本股，以2018年1月至2020年9月的周度数据研究投资者情绪、货币政策与科技业股票收益率之间的相互关系。通过实证分析和稳健性检验后得出结论：投资者情绪在货币政策和科技业股票收益率之间起调节作用。最后提出相关建议。关键词：投资者情绪;多元线性回归;舆情分析;Python网络爬虫中图分类号：C93 文献标志
经济研究导刊 2022年8期2022-03-31
- 经济政策不确定性对我国股票价格的影响研究
时期可以对投资者情绪和股票价格产生正向影响。通过构建TVAR模型进一步研究发现，在常规的经济增长环境下，经济政策不确定性会对投资者情绪和股票价格产生负向影响;而当经济高速增长时，经济政策不确定性会提升投资者情绪，推动股票价格上涨。研究表明，不确定性并非总是经济发展的负面因素，在经济高速增长的环境下可以对投资产生积极影响。[关键词] 经济政策不确定性;股票价格;投资者情绪[中图分类号] F832 [文献标识码] A [文章编号] 1008—176
湖南大学学报(社会科学版) 2022年1期2022-03-22
- 基于投资者情绪的突发事件对股票收益率影响研究
空”信息下投资者情绪的变化以及对相关概念股收益率的影响，最终得出一般性结论和建议。关键词：蚂蚁集团事件;概念股;投资者情绪;事件研究法中图分类号：F832.51 文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）04-0003-03DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.04.0031 前言投资者情绪是指投资者对未来预期的系统性偏差，是投资者投资意愿或预期的体现，是行为金融学领域一个重要研究范畴。由于投资者情绪受不同资质水平、投资
中国市场 2022年4期2022-03-19
- 投资者情绪、财务报告质量与投资效率
样本量，对投资者情绪、财务报告质量和投资效率之间的关系进行实证。研究结果表明，投资者情绪能显著影响投资效率，财务报告质量也显著影响投资效率;投资者情绪对投资效率存在直接和间接两种影响，且财务报告质量在投资者情绪和投资效率之间发挥显著中介作用。 关键词：投资者情绪;投资效率;财务报告质量;中介效应 一、引言 对于投资者情绪对企业投资效率的研究，国内外已有丰硕的学术成果。现在从“迎合渠道”角度拓展研究思路，会不会发生管理者出于迎合投资者情绪的原因去修饰财
中国集体经济 2022年1期2022-03-17
- 贫困治理参与、投资者情绪与企业风险
企业风险；投资者情绪在企业参与贫困治理抑制企业风险的路径中起部分中介作用，即参与贫困治理后，能够通过促使投资者情绪高涨，降低股票市场风险；新型政商关系能够改善企业的外部环境，显著放大企业参与贫困治理对企业风险的积极影响；国有企业参与贫困治理降低企业风险更为突出；地区经济发展水平对于企业参与贫困治理与其风险水平关系的影响无显著差异。研究结论有助于为降低企业风险、发挥企业治理功能和构建新型政商关系等提供经验证据与新的思考方向。[关键词]参与治理；贫困治理；投资
现代管理科学 2022年6期2022-03-07
- 投资者情绪与产业结构变迁
样本， 将投资者情绪引入产业结构变迁进行考察， 结果表明： 投资者情绪通过股票增发筹资渠道、股票配股筹资渠道和债券发行筹资渠道向产业结构变迁传递不利影响。 此外， 投资者情绪呈现的负面作用与机构持股比例有关， 社保持股比例和险资持股比例的提高能够有效减少投资者情绪对产业结构变迁的负面影响， 而基金持股比例不同所造成的差异不显著。 因此， 建议合理引导个人投资者情绪， 并对机构投资行为进行适当监管。【关键词】投资者情绪;产业结构;资本市场;机构持股【中图分类
财会月刊·上半月 2022年2期2022-02-28
- 投资者情绪对资产定价效率的影响
：近年来，投资者情绪在资产定价领域的应用越来越广泛。行为金融学派认为投资者是有限理性的，投资者情绪会影响资产定价效率。为丰富现有的投资者情绪对资产定价的研究，本文基于主成分分析法，选取6个情绪代理变量，构建复合间接型情绪指数，并将其作为情绪因子引入Fama-French三因子模型，检验其对资产定价效率的影响。结果发现，情绪因子在5%的显著性水平下影响整体股票市场，在10%的显著性水平下对中小盘股造成影响。关键词：资产定价效率;投资者情绪;Fama-Fren
商业2.0-市场与监管 2022年2期2022-01-09
- 投机行为与股价崩盘风险
崩盘风险;投资者情绪一、引言自证券市场1992年成立以来，短短二十几年的时光历程，我国股民人数就激增至1.7亿人。且博彩业也进入快速发展通道，据财政部统计，2020年全国销售彩票高达3339.51亿元，较于2008年增长了2倍多，以上均充分反映了国内居民日益旺盛的博彩需求以及投机行为的广泛存在。投资者的投机行为及其所形成的投机氛围将会对股价的走势产生深刻的影响。股价无时无刻不在变动，暴涨暴跌也是屡见不鲜，即便是发展已经较为成熟的美国证券市场 （如1987年
商业2.0-市场与监管 2022年1期2022-01-08
- 浅析中国股市假日效应的市场异象
为金融学;投资者情绪1 引言1.1 写作背景中国资本市场和股票交易市场随着国家经济的发展程度和开放程度日渐成熟，除了机构投资者外愈来愈多的个人投资者参与到了中国的股票市场交易中。而中国的股市也同其他国家股市一样出现了因投资者情绪引起的股市异象。对于投资者情绪引起的股市异象，越来越多的人通过行为金融学这一学科进行研究。1.2 文献综述徐闻宇（2013）认为如果根据假日效应进行投资组合的选择，则当投资组合考虑到假日效应的情况下收益会明显高于未考虑假日效应的投资
装备维修技术 2022年3期2021-12-06
- 并购商誉会影响企业资产误定价吗？
息不对称和投资者情绪是并购商誉影响资产误定价的中介机制;调节效应表明，并购商誉与资产误定价正相关关系在非“四大”、分析师关注低和机构投资者持股比例低的分组中更加显著，进而论证了外部审计、分析师关注和机构投资者持股具有积极的治理效应。本文在丰富并购商誉相关研究的同时，也对降低资产误定价进而提高资本市场资源配置效率具有一定的理论和现实意义。关键词：并购商誉;资产误定价;信息不对称;投资者情绪中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1674-2265
金融发展研究 2021年10期2021-11-21
- 买卖权平价关系偏离能预测现货市场收益吗？
市场信息与投资者情绪显著相关。关键词：买卖权平价关系;隐含波动率差;市场效率;投资者情绪;流动性一、引言市场是信息的集散地，对市场信息的提炼一直是学者们研究的重点。若能合理利用市场信息，就可以提前对市场未来可能出现的金融风险做好应对准备。近年来，衍生品的发展催生了大量针对衍生品市场信息的研究，其中由于期权支付的非线性，期权市场的隐含信息成为目前研究的热点。虽然理论上期权是冗余证券，期权市场无法反映标的市场以外的信息，然而在现实中期权市场相对现货市场存在着一
金融发展研究 2021年8期2021-09-15
- 基于PLS法的投资者情绪与股票收益率研究
一方法构建投资者情绪指数。通过构建出的投资者情绪指数来分析投资者情绪指数与不同行业股票收益率之间的关系。文章设立了一个对照组，将股票市场中的行业分为波动性较大的行业和波动性较小的行业进行对比分析，从而得出以下的结论：投资者情绪对股票市场收益率的影响是有限的，波动较小的行业受情绪的影响比波动大的行业受情绪的影响大。[关键词]投资者情绪;偏最小二乘法（PLS）;股票行业;股票收益率[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.26.0361 引
中国市场 2021年26期2021-09-15
- 投资者情绪与股指关系的实证研究
众多文献对投资者情绪资产定价进行研究，并且很多文献都通过将投资者情绪假设为一个均值回归随机过程构建出带均值回归投资者情绪的资产定价模型，以此分析情绪自身对股价和投资者投资决策行为的影响。但上述模型成立有两个前提假设：假设之一是投资者情绪是股票资产定价的系统性因子，即投资者情绪会对股票价格产生显著性影响;假设之二是投资者情绪可以用均值回归这样一个随机过程来衡量。基于此，本小节将针对这两个前提假设进行相关的实证检验。实证结果表明，对于日度、周度和月度的市场情绪
商业2.0-市场与监管 2021年1期2021-09-10
- 信息披露质量、投资者情绪与科创板IPO抑价
披露质量、投资者情绪与IPO抑价的关系。研究结果表明：信息披露质量和投资者情绪均与IPO抑价呈正相关，信息披露质量会发挥信号传递作用，推动投资者情绪高涨，带动更多投资者加入投资，从而导致更高的抑价。关键词：信息披露质量;投资者情绪;信号传递理论;科创板;IPO抑价中图分类号：F832.48 文献标识码：ADOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.12.241 引言IPO抑价是指在新股发行时首日的涨跌幅度。我国的IPO抑价幅度显著
商展经济·下半月 2021年6期2021-09-10
- 并购商誉、投资者情绪与企业股价崩盘风险
购商誉; 投资者情绪; 企业股价崩盘风险【中图分类号】 F275.1 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）17-0019-08一、引言长期以来，并购重组在企业资源整合、业绩提升方面发挥着至关重要的作用。在监管部门对上市公司并购重组的大力支持下，资本市场掀起一股并购潮，与之相伴的是并购过程形成的商誉规模井喷式增长。2010—2020年间，A股上市公司并购重组交易总金额由2 305亿元提升至1.21万亿元，商誉总规模也相应由95
会计之友 2021年17期2021-09-07
- 投资者情绪、极差与波动率预测
中性偏度;投资者情绪[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.18.0551 文献综述目前对波动率研究的模型主要分为两大类。一类是对历史波动率建模的时间序列：Corsi（2010）构建HAR-RV模型，通过日、周和月三种期限的已实现波动率预测未来波动率，以反映未来波动率与不同期限已实现波动率之间的偏相关性。Parkinson（1980）进一步提出了极值理论方法，比传统只用收盘价来做波动率预测的方法5倍得有效。周田雨（2001）在极值理论
中国市场 2021年18期2021-07-01
- 投资者关注与股市收益
资者关注;投资者情绪;资产定价;风险定价;风险因子中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2021）04-0060-09DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2021.04.009一、引言有效市场理论认为投资者是理性的，但是行为金融学却指出投资者容易受到自身情绪的影响，从而使得资产价格偏离其内在价值，致使金融市场非有效。常用来衡量投资者情绪的方法包括直接调查以及利用间接指标两种，其中直接调查是调查
金融发展研究 2021年4期2021-06-30
- 投资者情绪、发行特征与科创板IPO抑价
样本，探究投资者情绪与发行特征对IPO抑价的影响。研究发现：虽然换手率对IPO抑价有较为显著的影响，但是总体投资者情绪与IPO抑价并不存在显著相关关系;上市公司发行特征的代理变量均与IPO抑价呈显著关系，其中开盘价发行价之差、股价波动率、总股本与IPO抑价呈显著正相关，实际募集资金总额、发行费用与其呈显著负相关。关键词：科创板 投资者情绪 发行特征 IPO抑价一、引言科创板于2019年7月22日正式运营，当日首批25家公司成功上市。虽然科创板进行了注册制、
中国经贸导刊 2021年11期2021-05-24
- 媒体报道、投资者情绪与股价波动
性成为影响投资者情绪的一个指标，进而影响股票市场的整体走势。基于此，本文通过构建媒体报道综合指标，运用中介效应分析方法，基于投资者情绪视角研究媒体报道对股价波动的影响。研究结果表明：由于大多数投资者通过媒体报道的新闻事件获取和构建自己的信息框架，因此，媒体报道的议程设置这一特点使得投资者情绪发生积极或消极的变化，而投资者情绪对投资者的决策产生直接影响，进而表现为媒体报道倾向性引发股价波动。关键词：媒体报道;投资者情绪;股价波动;媒体效应中图分类号：F830
财经问题研究 2021年3期2021-04-25
- 投资者情绪与沪深股市表现
CICSI投资者情绪指数以及沪深300指数的数据，建立了投资者情绪与沪深股市变动之间的向量自回归模型，在模型构建的基础上，通过格兰杰因果关系检验以及脉冲响应函数，对投资者情绪以及沪深股市变动进行了分析，并结合股票市场的实际情况，对实证检验的结果进行了分析和解释。关键词：投资者情绪;沪深股市;VAR模型中图分类号：F832;F299.23一、引言传统金融学中存在“理性人假设”，然而在现实中投资者并不是完全理性的，投资者的情绪在很大程度上会影响投资者的交易行为
中国应急管理科学 2021年9期2021-03-16
- 投资者情绪与企业未来财务绩效波动
实证分析了投资者情绪与企业未来财务绩效波动的关系，同时分别对短期财务绩效波动和长期财务绩效波动进行精细化探讨。研究发现，投资者情绪越积极，企业未来财务绩效波动程度越高。[关键词] 投资者情绪;企业;财务绩效;波动0 引 言企业未来财务绩效具有很强的不确定性。究竟什么因素能够影响企业未来财务绩效波动呢？这个问题一直是困扰企业重要的财务难题。如何通过深入剖析企業财务绩效波动的内在机制，缓解未来绩效波动，又是企业管理层、主管部门以及投资者等参与主
中国管理信息化 2021年3期2021-03-15
- 并购溢价、投资者情绪与短期绩效研究
效的影响及投资者情绪的中介作用。研究结果表明：在股价短期拉升结束后，高并购溢价对短期绩效产生负向效应;投资者情绪起竞争中介作用，即并购溢价对投资者情绪产生正向效应，投资者情绪对短期溢价产生正向效应。关键词：并购溢价;投资者情绪;短期绩效;中介效应;实证分析中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）02（b）--03从2010—2016年，三高（高溢价、高商誉和高承诺）成为上市公司并购重组的新常态，溢价率从2012年
中国商论 2021年4期2021-03-03
- 上市公司IPO抑价的长短期股票波动效应
传导路径以投资者情绪为中介变量。关键词：IPO抑价 投资者情绪 股票波动效应 承销商声誉 机构持股比率中图分类号：F832文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2021）11（c）-0000-00Abstract： Based on the data of 365 trading days of listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2014-2017， this article empi
科技资讯 2021年33期2021-01-15
- 浅析投资者情绪与股票市场的联动效应
平摘 要：投资者情绪的变化对股票市场以及投资者决策行为有着重要影响，因此如何定量度量投资者情绪一直是国内外学者研究的热点。本文从社会情绪交互传播的角度，基于上海证券交易所股票的面板数据，综合消费者价格指数等宏观、微观指标，对数据进行主成分分析并进行格兰杰因果检验，最后针对结果对如何理性投资决策和未来股票市场的发展提出一些建议。关键词：投资者情绪;主成分分析;格兰杰因果检验;理性投资决策中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（
中国商论 2020年23期2020-12-29
- 环境不确定性、投资者情绪与企业投资效率
不确定性对投资者情绪与企业投资效率关系的调节机理的基础上， 以2008 ～ 2017年我国A股上市公司为研究样本， 实证检验上述调节作用的存在性。 研究发现， 环境不确定性对投资者情绪与企业投资效率的关系有显著的调节作用， 具体而言， 环境不确定性既会抑制投资者情绪高涨带来的投资过度， 也会加剧投资者情绪低迷引发的投资不足。 进一步分析表明：相比于国有企业， 环境不确定性对民营企业投资过度的抑制效果和投资不足的加剧效应更为显著; 同时， 该调节作用存在区域
财会月刊·下半月 2020年12期2020-12-28
- 投资者情绪对股票价格行为影响的实证研究
合理地选取投资者情绪代理变量，构建了投资者情绪指数以及刻画股票收益对情绪敏感程度的指标。然后基于科创板70家上市公司数据对投资者情绪与股票特征之间的关系进行了实证研究。结果表明：我国科创板中股票的流通市值、波动率以及市净率与情绪β呈显著正相关，流通市值高、波动率高、市净率高的股票容易受到投资者情绪的影响。[关键词]投资者情绪;股票价格;股票特征[中图分类号] F832.51[文献标识码]A1 引言众所周知，自20世纪50年代初Markowitz提出投资组合
农村经济与科技 2020年18期2020-12-16
- 投资者情绪对中国股票收益率的影响研究
文通过构建投资者情绪综合指数，并与上证综合指数月收益率量之间进行回归分析，研究投资者情绪是否对中国股票收益率存在影响。关键词：投资者情绪 股票收益率 主成分分析法一、前言我国股票市场已成为我国证券市场重要的组成部分，为我国社会主义经济的发展做出巨大的贡献。但是由于发展时间较短，与西方发展成熟的股票市场相比，还是存在急需改进和完善的市场现象。其中重要一项就是市场上多数投资者存在非理性行为，部分投资者盲目的跟从市场舆论风向，缺乏独立理性的分析和进行投资决策的能
时代金融 2020年28期2020-11-30
- 基于投资者情绪的定向增发折扣信号博弈模型研究
主因。针对投资者情绪演化机制，本文将定增投资者积极表现和消极表现设定为信号，将高、低发行折扣率设定为定增企业策略，构建了基于投资者情绪的投资者和定增企业信号博弈模型，通过分析四种贝叶斯Nash均衡路径及企业商誉收益，推论出了投资者情绪的演化机理。研究发现：积极表现并不意味着投资者属于高情绪型，也可能是定增资格驱动下的积极伪装;在高期望商誉收益影响下，定增企业倾向给予高发行折扣率，不再关注投资者情绪类型;定增企业对长期商誉的轻视是金融异象的主要成因，并可能扰
商业研究 2020年3期2020-10-20
- 股价崩盘预期风险与企业投资动态关系
险也会通过投资者情绪作为中介渠道产生遮掩效应去影响企业投资水平。以上研究进一步证实和巩固了迎合理论，对A股上市公司的投资行为也有重要的战略意义。在应对股票崩盘风险时，企业可以通过投资以增强市场及投资者信心，但是，企业不能简单地通过持续追加投资去维持股票价格的稳定，而应该着重投资及内部管理质量，因为只有公司的发展水平确实提高才能真正迎合投资者需求。关键词：公司治理;股价崩盘风险;企业投资;投资者情绪;迎合理论文献标识码：A文章编号：1002-2848-202
当代经济科学 2020年5期2020-10-15
- 股票市场投资者情绪研究综述
影响，而且投资者情绪对股票价格和收益率有很大的影响，是投资者对股票进行投资决策的重要根据。因此，越来越多的人对投资者情绪进行研究。本文梳理了投资者情绪的代理变量以及具有代表性的投资者情绪指数，投资者情绪对于股票市场的影响，着重关注了基于互联网数据对于投资者情绪的研究，并指出更精准的投资者情绪指标是投资者情绪的一个重点和难点。关键词：股票市场;投资者情绪;研究在传统的金融学的相关理论中把投资者认为是一类非常有理性的投资人。换一句话说，在相同股市信息面前，它们
现代经济信息 2020年22期2020-10-12
- 基于SVAR模型的投资者情绪与股市收益的影响研究
资余额作为投资者情绪的代理变量，剔除宏观因素的影响，用主成分分析法将代理变量构造为综合的投资者情绪指标。并对投资者情绪和沪深300指数收益施加短期约束条件，通过结构向量自回归（SVAR）模型来研究投资者情绪与沪深300指数收益在不同时期的交互关系。关键词：投资者情绪;主成分分析;SVAR模型自1990年上海证券交易所成立以来，我国股票市场已经成立三十年。根据世界银行的数据，截至2020年7月，A股总市值超过10万亿美元，创2015年6月以来新高，A股总市值
商业2.0-市场与监管 2020年9期2020-09-10
- 预期与未预期分解视角下的货币政策、投资者情绪与股市波动间关系研究
货币政策、投资者情绪以及股市波动三者之间的关系进行研究。从实证结果来看，我国的预期货币政策都对于投资者情绪以及股市波动产生了更为明显的影响。据此，本文提出了以下建议：央行制定及实施货币政策时应在注意政策透明度的同时考虑股票市场及投资者情绪。关键词：预期货币政策;未预期货币政策;投资者情绪;股市波动一、前言自1990年12月上海证券交易所开业以来，我国股票市场对于我国总体经济局势的影响力逐渐扩大，股票市场的监管与调控日益重要，货币政策与股票市场之间存在的关系
环球市场 2020年6期2020-09-10
- 新冠疫情的资本市场冲击效应研究
制分析发现投资者情绪是新冠疫情存在资本市场冲击效应的重要传导路径。研究新冠疫情对资本市场的冲击效应及其路径于促进我国经济发展以及稳定资本市场都具有重要意义。【关键词】 新冠疫情; 资本市场; 冲击效应; 投资者情绪【中图分类号】 F275;F832.33 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2020）18-0131-07一、引言2019年末突发的新冠肺炎疫情（简称新冠疫情）迅速波及全球，对资本市场带来巨大冲击，2020年4月20日美国
会计之友 2020年18期2020-09-06
- 行为金融学视角下的“国航瘦身”事件
。关键词：投资者情绪;羊群效应;首次公开上市一、理論综述（一）投资者情绪实际投资活动中情绪总是影响着投资者，这些情绪或多或少会使得投资者偏离理性的决策，做出非理性的决策。行为金融学中明确表示，投资者是带有情绪的，总的来说，投资者情绪可从三个方面进行讨论，第一，从投资者的情绪导致的预期情绪、偏好等非理性的因素;第二，投资者情绪主要反映群体的观念与看法，是群体对市场的态度一种反应;第三是指投资者的非理性和主观的投资心理。虽然对投资者情绪并没有明确的定义，但在股
现代经济信息 2020年18期2020-09-02
- 股票久期与收益率期限结构研究
，对模型在投资者情绪高涨和低迷时期获取的超额收益进行比较，结果显示高情绪时的过度乐观易对高久期组合进行错误定价，由此高情绪组套利收益显著高于低情绪组。[关键词] 股票久期;收益率期限结构;投资者情绪[中图分类号] F470[文献标识码] A[文章编号] 1009-6043（2020）06-0177-04一、文献综述传统久期概念一般被用于衡量债券或债券组合的利率风险（Macaulay，1938），同时投资者利用久期构建免疫策略使得未来资产组合产生的现金流足以
商业经济 2020年6期2020-06-22
- 投资者情绪对股指期现货市场关系影响研究
尚缺乏有关投资者情绪对期现货市场间相关性及价格发现关系的研究，基于情绪因素对股指期货市场效率展开分析，已经成为推动资本市场发展的重要研究内容。通过DCC-GARCH、分位数回归和分位信息份额模型（Quantile-IS）定量分析投资者情绪对我国股指期现货市场间动态相关性和价格发现功能的影响。结果表明我国股指期货市场整体上存在一定的价格发现功能，投资者情绪能够降低期现货市场信息传递效率。分位信息份额模型和动态Granger因果检验结果表明，在市场平稳状态下投
中国证券期货 2020年4期2020-06-22
- 交易对手风险形成及传染机理研究综述
财务风险及投资者情绪等影响并导致了交易对手风险的传染。 基于此， 提出我国证券信用交易市场发展及其风险传染控制的对策建议。【关键词】证券信用交易;交易对手风险;传染机理;信息不对称;投资者情绪【中图分类号】 F830 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2020）11-0142-6一、引言相比欧美等发达资本主义国家， 我国证券信用交易市场起步较晚且发展过程曲折。 我国证券信用交易的发展过程可以归结为四个阶段： 2005年，修
财会月刊·上半月 2020年6期2020-06-15
- 内地投资者情绪对AH股价差的影响研究
。探究内地投资者情绪是否会对A股和H股价差产生影响，实证研究发现，内地投资者情绪能够显著地影响A股和H股价差，具体表现为内地市场的投资者情绪越高，A股溢价率越高，A股和H股价差越大。关键词：双重上市;A股和H股价差;投资者情绪;市场分割中图分类号：F830.91 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2020）09-0086-03引言20世纪70年代以来，各国的金融管制逐渐放松，国际金融市场也得到了迅猛发展。贸易全球化和金融
经济研究导刊 2020年9期2020-05-19
- 基于众包标注的互联网金融舆情情绪词典构建方法
摘要】巨量投资者情绪词语义标注是构建金融舆情情绪词典的一个难点问题，论文将互联网众包这一分布式解决复杂问题的新模式引入到大规模金融情绪语料标注及金融情绪词典构建当中，以人类群体智慧与计算机技术相结合的方式来解决大规模语料标注的难题，建立完善、标准的金融情绪语料人工标注资源，为投资者情绪理论研究提供基础性支撑，弥补目前对互联网投资者舆情文本信息进行分析处理时所存在的标注语料资源匮乏的问题。【关键词】投资者情绪 情绪词典 众包一、引言社会化媒体中的文本情感
商情 2020年18期2020-05-18
- 互联网金融舆情情绪词情感强度模糊量化及模糊推理的一个实现框架
【关键词】投资者情绪 金融情绪词典 模糊推理一、研究背景随着互联网步入Web 3.0 时代，多种新兴社会化媒体（如：博客、微博、论坛）兴起，投资者可以通过这些平台表达及传播观点，互联网中充斥着海量具有鲜明情绪倾向性的文本信息。社会化媒体中的文本情绪量化分析为行为金融学领域很多关键性问题提供了愈加重要的研究方式和内容，成为投资者情绪研究领域中新的研究点（Graziano，2011;Rees，2012;Chen，2013;Loughran 2013;Hua
商情 2020年18期2020-05-18
- 股票错误定价对公司投融资的影响研究
。关键词：投资者情绪;错误定价;交互影响文章编号：1004-7026（2020）05-0158-02 中国图书分类号：F832.51;F275 文献标志码：A投资者情绪导致的股票错误定价是影响资源配置效率的重要因素之一，虽然传统经济学认为理性投资者能够为股票正确地估值，但现代金融学理论认为在现实经济中存在套利有限性并且投资者并非完全理性，因此估算股票价格会偏离其基本价值，可能对上市公司股票的定价和其真实的投资行为产生影响。1
山西农经 2020年5期2020-03-31
- 投资者情绪、财务报告质量和股价崩盘风险
财务报告在投资者情绪与股价崩盘风险之间产生的作用机制。研究发现：投资者情绪与股价崩盘风险的关系显著正相关;财务报告质量在投资者情绪与股价崩盘风险之间存在一定的中介效应。[关键词] 股价崩盘风险;投资者情绪;财务报告质量doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 05. 059[中图分类号] F830.97 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2020）05- 0
中国管理信息化 2020年5期2020-03-30
- 关于投资者情绪的影响因素研究
摘要：基于投资者情绪的行为金融学理论，利用我国消费者信心指数构建投资者情绪指标，建立VAR模型，分析投资者情绪影响因素与情绪指标的关系。同时利用格兰杰因果检验说明了三个因素对投资者情绪的影响。此研究一方面可以使得投资者更加了解他们自身的情绪，减少非理性的投资行为;另一方面，也可以为政府相关金融监管机构制定相关政策提供一些借鉴。关键词：投资者情绪;行为金融学;股票收益;货币政策中图分类号：F83 文献标识码：A文章编号：1005-913X（2020）0
北方经贸 2020年2期2020-03-27
- 基于多时间段的三因子模型有效性分析
效并非是由投资者情绪造成。关键词：三因子模型;账面市值比效应;投资者情绪中图分类号：F830.91 文献标识码：A文章编号：1005-913X（2020）02-0092-06一、引言自Sharpe、Lintner、Black等人提出CAPM模型以来，对股票收益率的研究成了金融学界与投资者们关心的热点问题，CAPM模型认为股票超额收益率仅取决于该股对市场超额收益率的敏感性，即β系数。但在随后的研究中，有学者认为股票的收益率还与公司的基本面信息有关，认为
北方经贸 2020年2期2020-03-27
- 中国跨境ETF的价格偏离:情绪驱动还是信息驱动？
内在价值，投资者情绪对跨境ETF价格偏离的影响具有行业特征，并表现出不对称性，投资者面临负向情绪时可能更容易过度反应。进一步比较美国、新加坡、中国香港地区三个发达市场的跨境ETF，中国市场的投资者在跨境ETF交易中更容易受情绪影响，使得跨境ETF价格偏离程度更大。关键词：跨境ETF;投资者情绪;资产价格;过度反应;超额收益;价格偏离文献标识码：A文章编号：100228482019（06）001015开放科学（资源服务）标识码（OSID）：一、问题的提出ET
当代经济科学 2020年1期2020-02-20
- 基于社交媒体投资者情绪的金融市场非理性泡沫的测量
究时，加入投资者情绪变量会大大提升模型的预测能力。泡沫预警的预测能力上升就会一定程度上避免由泡沫股市引发的危机和它对实体经济的威胁【关键词】投资者情绪;股市泡沫;泡沫理论一、投资者情绪及度量（一）投资者情绪的定义行为金融学认为，这种对于未来折现收益和风险的预期而形成的信念（由Baker和Wurgler（2007）给出的投资者情绪的经典定义）就是市场之所有会有这些非理性主要原因，这也给了传统金融理论难以回答的问题以合理的解释。在众多学者给投资者情绪下了基本严
智富时代 2019年11期2019-12-26